Constante looptijd
Constante looptijd is een correctie voor equivalente looptijd, die door de Federal Reserve Board wordt gebruikt om een index te berekenen op basis van het gemiddelde rendement van verschillende Schatkisteffecten die in verschillende periodes vervallen. Constante looptijden worden gebruikt als referentie voor de prijsstelling van schuldbewijzen uitgegeven door entiteiten zoals bedrijven en instellingen.
Constante looptijd verklaard
Constante looptijd is de theoretische waarde van een Amerikaanse schatkist die is gebaseerd op recente waarden van geveilde Amerikaanse schatkisten. De waarde wordt dagelijks door de US Treasury verkregen door interpolatie van de Treasury-rentecurve, die op zijn beurt is gebaseerd op slot-biedrendementen van actief verhandelde Treasury-effecten. Het wordt berekend met behulp van de dagelijkse rentecurve van Amerikaanse schatkisteffecten.
Constante looptijden worden vaak door kredietverstrekkers gebruikt om de hypotheekrente te bepalen. De Treasury-index met een constante looptijd van één jaar is een van de meest gebruikte en wordt hoofdzakelijk gebruikt als referentiepunt voor hypotheken met een variabele rente waarvan de tarieven jaarlijks worden aangepast.
Aangezien constante looptijden worden afgeleid van Treasuries, die als risicovrije effecten worden beschouwd, wordt een correctie voor risico door kredietverstrekkers uitgevoerd door middel van een risicopremie ten laste van kredietnemers in de vorm van een hogere rentevoet. Als het constante looptijdpercentage van één jaar bijvoorbeeld 4% is, kan de kredietgever 5% in rekening brengen voor een lening van één jaar aan een kredietnemer. De spread van 1% is de compensatie van de kredietgever voor risico en is de brutowinstmarge op de lening.
Swaps met constante looptijd
Een type renteswaps, bekend als constante looptijdswaps (CMS), stelt de koper in staat om de duur van ontvangen stromen op een swap te bepalen. Onder een CMS is de koers op één been van de constante looptijdswap ofwel vast of periodiek opnieuw ingesteld op of relatief ten opzichte van LIBOR of een andere zwevende referentie-indexkoers. De zwevende poot van een swap met constante looptijd fixeert zich periodiek op een punt op de swapcurve zodat de duur van de ontvangen kasstromen constant wordt gehouden.
In het algemeen zal een afvlakking of een inversie van de rentecurve nadat de swap is doorgevoerd, de positie van de betaler met constante looptijd verbeteren ten opzichte van een betaler met variabele rente. In dit scenario dalen de langetermijnrente ten opzichte van de kortetermijnrente. Hoewel de relatieve posities van een betaler met constante looptijd en een betaler met vaste rentevoet complexer zijn, zal de betaler met vaste rentevoet in het algemeen in het algemeen profiteren van een opwaartse verschuiving van de rentecurve. Een belegger is bijvoorbeeld van mening dat de algemene rendementscurve gaat steiler worden waar de LIBOR-rente op zes maanden zal dalen ten opzichte van de swaprente op drie jaar. Om te profiteren van deze verandering in de curve, koopt de belegger een constante looptijdswap, waarbij hij de LIBOR-rente op zes maanden betaalt en de swaprente op drie jaar ontvangt.
Constante looptijd Credit default swaps
Een credit default swap (CMCDS) met constante looptijd is een credit default swap met een variabele premie die periodiek wordt gereset en een hedge biedt tegen wanbetaling. De variabele betaling heeft betrekking op de credit spread op een CDS van dezelfde initiële looptijd op periodieke resetdatums. De CMCDS verschilt van een standaard spread van vanille-kredietverzuim doordat de premie die de koper van de bescherming aan de aanbieder betaalt, onder de CMCDS drijft, niet zoals bij een gewone CDS.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.