Targeting op prijsniveau
Targeting op prijsniveau is een monetair beleidskader dat kan worden gebruikt om prijsstabiliteit te bereiken. Net als inflatietargeting, richt targeting op prijsniveau doelen voor een prijsindex zoals de consumentenprijsindex. Maar terwijl inflatietargeting toekomstgericht is, verbindt targeting op prijsniveau zich ertoe om tijdelijke afwijkingen van de beoogde inflatie terug te draaien. Als de inflatie een tijdje onder de 2% zou dalen, zou de centrale bank dit compenseren door te streven naar inflatie boven de 2% totdat de gemiddelde inflatie over de hele periode was teruggekeerd naar 2%.
UITBREIDING Targeting op prijsniveau
Targeting op prijsniveau is in theorie effectiever dan targeting op inflatie omdat de targeting preciezer is. Maar het is riskanter, gezien de gevolgen van het missen van het doelwit. Als de inflatie het ene jaar onverwacht hoog is, moeten de totale prijzen het volgende jaar worden verlaagd.
Als bijvoorbeeld een piek in de olieprijzen een tijdelijke stijging van de inflatie zou veroorzaken, zou een centrale bank die zich richt op prijsniveau het monetaire beleid moeten aanscherpen, zelfs in een economische neergang, in tegenstelling tot een centrale bank die zich op inflatie richt voorbij de tijdelijke toename van de inflatie. Natuurlijk zou dit politiek beladen zijn.
Deze neiging tot prijsniveau-targeting om de inflatievolatiliteit te vergroten en de economische cyclus te versterken, is de reden waarom geen enkele centrale bank heeft geprobeerd om prijsniveau-targeting te implementeren sinds Zweden ermee experimenteerde in de jaren dertig.
Targeting op prijsniveau tegen de nulgebonden rentevoet
Met nominale rentetarieven in de buurt van de nulgrens in veel landen, is prijsgerichtheid echter een actueel probleem geworden. Aan de nulgrens leidt een negatieve vraagschok tot een stijging van de reële rentetarieven onder de inflatiedoelstelling - ervan uitgaande dat de inflatieverwachtingen verankerd blijven. Erger nog, als huishoudens en bedrijven denken dat het monetaire beleid impotent is geworden en hun inflatieverwachtingen dalen, zullen de reële rentetarieven nog verder stijgen, waardoor het risico op een recessie toeneemt.
Prijsgerichtheid daarentegen creëert een andere dynamiek voor inflatieverwachtingen wanneer een economie wordt getroffen door een negatieve vraagschok. Een geloofwaardige koersdoelstelling van 2% inflatie zou de verwachting wekken dat de inflatie boven de 2% zou stijgen, omdat iedereen zou weten dat de centrale banken vastbesloten waren het tekort te compenseren. Dit zou de opwaartse druk op de prijzen vergroten, wat de reële rentetarieven zou verlagen en de totale vraag zou stimuleren.
Of targeting op prijsniveau leidt tot hogere bbp-groei in een deflatoire omgeving dan targeting op inflatie hangt sterk af van het feit of de wereld voldoet aan de New Keynesiaanse opvatting dat prijzen en lonen plakkerig zijn, wat betekent dat ze zich langzaam aanpassen aan economische schommelingen op korte termijn, en dat mensen rationeel hun inflatieverwachtingen vormen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.