Een inleiding op investeren in de technische industrie

De technologiesector is een onontkoombare enorme investeringsmogelijkheid voor zowel het Amerikaanse bedrijfsleven als Wall Street. Het is het grootste afzonderlijke segment van de markt en overschaduwt alle andere (inclusief de financiële sector en de industriële sector). Meer dan wat ook worden technologiebedrijven geassocieerd met innovatie en uitvinding. Beleggers verwachten aanzienlijke uitgaven voor onderzoek en ontwikkeling door technologiebedrijven, maar ook een gestage stroom groei gevoed door een pijplijn van innovatieve nieuwe producten, diensten en functies.

Waarom de technische industrie belangrijk is

Deze producten en diensten worden vervolgens verspreid in de hele economie. Er is geen sector van de moderne economie die technologie niet raakt en die niet afhankelijk is van de technologiesector om de kwaliteit, productiviteit en / of winstgevendheid te verbeteren.

Tech is ook bekend om zijn hondsdolle concurrentie en snelle veroudering cycli. Hoewel de voorbeelden zo vaak zijn gebruikt dat ze cliché zijn geworden, is het toch een feit dat computers vroeger hele kamers bezetten, 16 GB opslag op de harde schijf perfect geschikt was voor een tablet en mobiele telefoons open en dicht klapten. Met die constante drang om zich aan te passen en concurrenten te overwinnen met nieuwe producten, kan geen enkel bedrijf lang rusten in de technologiesector.

Deze snelle cyclus van veroudering betekent dat winnaars en verliezers in technologie deze posities niet noodzakelijk lang behouden. Microsoft werd opgericht in 1975 en moest na domineren in software voor computers zijn achterstand in de mobiele ruimte inhalen. Evenzo werd Apple in de jaren negentig voor dood achtergelaten, maar sprong terug naar de kracht met zijn innovatieve smartphoneproducten. Bovendien maakt die dynamiek en indrukwekkende groei technologie tot een sector die u moet overwegen voor vrijwel elke belegger in aandelen.

Binnen de enorme en logge wereld van technologie is het mogelijk om naar vier belangrijke "megasectoren" te kijken: halfgeleiders, software, netwerken en hardware. Hoewel niet elk technologiebedrijf in een van deze vier megasectoren past, doet de meerderheid dat wel, en het is een nuttige manier om over de sector als geheel te praten.

Investeren in de technische industrie

Software

Zonder software gebeurt er niet veel in de moderne wereld. Software is overal en is aanwezig in kritische componenten van alles, van pacemakers tot auto's, maar geen van die apparaten kan veel van alles doen zonder software. Als zodanig is het niet verwonderlijk dat software ook een enorme industrie is - in de orde van honderden miljarden.

Software is op zichzelf niet merkbaar cyclisch, afgezien van de bredere economische cycli die het bedrijfsleven domineren. Wanneer recessies aankomen, beperken bedrijven doorgaans hun IT-budgetten en verminderen ze hun softwareaankopen. Ondertussen is het tegenovergestelde waar wanneer herstel begint.

De software vereist vrijwel geen infrastructuur en is moeilijk effectief te beschermen via patenten of auteursrechten. Bijgevolg kunnen kleine startups met innovatieve nieuwe producten vrijwel van de ene dag op de andere verschijnen en zonder waarschuwing. Hoewel de reputatie en het vermogen van een softwareprovider om na de verkoop ondersteuning te bieden, concurrentiefactoren en potentiële barrières zijn, is dit toch een van de meest vruchtbare categorieën voor de oprichting van nieuwe bedrijven en de introductie van nieuwe producten.

Met cloud computing kunnen verschillende bedrijven bijvoorbeeld software aanbieden als een on-demand applicatie (meestal via internet of een gesloten netwerk), in tegenstelling tot code die daadwerkelijk op de servers en harde schijven van een individuele klant staat. Deze "software as a service" heeft belangrijke implicaties voor de ontwikkeling, distributie en functionaliteit van een industrie van honderden miljarden dollars tussen softwareproviders en de eindgebruiker.

Netwerken en internet

Netwerken, groot en klein, is misschien wel de grootste technologische innovatie sinds de microchip. Het creëren van netwerken heeft niet alleen de efficiëntie binnen bedrijven aanzienlijk verbeterd, maar het internet zelf (één gigantisch netwerk) heeft grote veranderingen in de handel mogelijk gemaakt en heeft volledig nieuwe bedrijfsmodellen zoals mobiel bankieren en software als een service (SaaS) ondersteund. Netwerken is in veel opzichten een subsector van de andere megasectoren; het vereist hardware (waarvoor chips nodig zijn) en software om te functioneren. Dat gezegd hebbende, het is groot genoeg en belangrijk genoeg om op zichzelf te staan.

In grote lijnen kunnen beleggers hun aandacht verdelen tussen bedrijven die zich richten op de consument (B2C, business-to-consumer) en bedrijven die zich richten op "achter de schermen" -activiteiten tussen bedrijven (B2B, business-to-business). In veel gevallen vervagen bedrijven zoals Amazon, Facebook en Google die lijnen echter.

In 2017 werd alleen Amerikaanse e-commerce geschat op een omzet van ongeveer $ 450 miljard per jaar aan inkomsten, en dat was exclusief de waarde van elektronische geldoverdracht, marketing, gegevensuitwisseling of online supply chain management.

Hardware

Hardware krijgt niet hetzelfde respect dat het in de afgelopen decennia genoot, maar het is nog steeds een belangrijk onderdeel van de technologiewereld. Hoewel de software in toenemende mate de functies van veel soorten hardware repliceert, is er nog steeds een belangrijke markt voor veel soorten hardware en is de sector niet zo verouderd als velen denken. Bedrijfsbrede netwerken en internet zelf werken alleen vanwege een enorme backbone van apparatuur en software is uiteindelijk nog steeds slechts een set instructies; er moet iets zijn dat moet worden geïnstrueerd en die instructies moet uitvoeren.

Computers zijn geëvolueerd tot een verbluffend scala aan apparaten, van zelfrijdende auto's tot mobiele apparaten die in wezen veel van de functies van personal computers kunnen repliceren en vervangen. Nieuwe opwindende producten, zoals virtual reality-headsets en wearables, kunnen een revolutie teweegbrengen in de hardware van consumenten, terwijl de intensieve gebruikersvraag naar informatietechnologie voortdurende innovatie in routers, servers en apparaten voor gegevensopslag kan voeden.

Als het iets specifieker wordt, kan hardware worden onderverdeeld in vele subsectoren, waaronder communicatie-apparatuur, computers en randapparatuur, netwerkapparatuur, technische instrumenten en consumentenelektronica. Helaas kunnen beleggers sommige van deze segmenten willekeurig of onvolledig vinden; horen geavanceerde elektronische verdedigingssystemen in de traditionele ruimtevaart- / verdedigingscategorie, of zijn het technologische hardware? Bijgevolg moeten beleggers niet te veel op labels vertrouwen bij de beslissing wat wel of niet als "hardware" moet worden beschouwd.

Semiconductors

Halfgeleiders liggen ten grondslag aan vrijwel al het andere in technologie. De halfgeleiderindustrie is op zichzelf al een enorme markt, maar er wordt gedacht dat het vier keer meer mogelijk maakt voor fysieke producten die op die halfgeleiders vertrouwen. Factor in alle andere soorten producten en diensten die op zijn minst impliciet afhankelijk zijn van halfgeleiders (wat zou software kunnen doen zonder een drone of smartwatch met chip?), En het is misschien wel de as waaromheen de technologie draait.

Er zijn talloze soorten en categorieën halfgeleiders. Chips kunnen worden onderverdeeld in analoge, digitale en gemengde signaalcircuits, maar het is gebruikelijker om chips te bespreken in termen van hun ultieme functie - zoals energiebeheer, microprocessors, microcontrollers, sensoren en versterkers.

Hoewel halfgeleiders alomtegenwoordig zijn, is de industrie zeer cyclisch en volgt een boom-bust cyclus van bestellen en capaciteitsopbouw. Ondanks die cycliciteit is het belangrijkste voor bedrijven in de halfgeleiderindustrie de mogelijkheid om superieure producten te ontwerpen (meer functies per chip, minder stroomverbruik, meer betrouwbaarheid, etc.) tegen de beste prijs.

Waar beleggers op moeten letten

Een van de andere fundamentele waarheden van aandelen is dat technische aandelen vaak hogere premies hebben dan bijna elke andere marktcategorie. In theorie is dit hoge waarderingsniveau de erkenning van de bovengemiddelde groeicijfers die succesvolle technologiebedrijven boeken. In de praktijk kunnen echter zelfs niet-succesvolle bedrijven robuuste waarderingen uitvoeren tot het moment waarop de markt deze groeivooruitzichten opgeeft.

Technologie heeft ook een bovengemiddeld aantal openbare bedrijven die nog geen winst of cashflow produceren. De afwezigheid van een track record dwingt beleggers om meer giswerk te gebruiken bij het bouwen van discounted cash flow waarderingsmodellen.

Beleggers kunnen enige aanmoediging gebruiken dat onderzoek en toewijding hun vruchten afwerpen in de technologiesector. Inzicht in de producten van een bedrijf (vooral hun voor- en nadelen) en die van haar rivalen kan een belegbare voorsprong opleveren. Het is duidelijk dat dit een sector is waar de details ertoe doen.

Of beleggers zich al dan niet bezig moeten houden met waarderingen in de technologiesector is een onderwerp van voortdurende discussie. Zeker, er zijn investeerders die het goed hebben gedaan door de groei te volgen en te investeren in categorieleiders (of opkomende bedreigingen voor de status quo) en behendig van bedrijf naar bedrijf te gaan ongeacht de waardering. Aan de andere kant, beleggers die niet zo behendig zijn, omdat ze de concurrentie geloven of verkeerd inschatten, merken dat ze zeer dure aandelen aanhouden zonder waardeondersteuning om hen te ondersteunen.

Het komt neer op

Sommige investeerders blijven ver weg van de hele technologische ruimte en beschouwen deze als ondoordringbaar en irrationeel. Gezien de alomtegenwoordigheid van technologie is dit echter een aanzienlijk zelfbeperkend beeld dat een van de meest dynamische en krachtige motoren voor moderne economieën afsnijdt. Een beter compromis zou dan kunnen zijn om eenvoudig de tijd te investeren in zorgvuldig onderzoek en zelfeducatie om te investeren waar de waarderingen zinvol zijn.