reflexiviteit
Reflexiviteit in de economie is de theorie dat er een terugkoppellus bestaat waarin de percepties van beleggers de economische fundamentals beïnvloeden, wat op zijn beurt de perceptie van beleggers verandert. De theorie van reflexiviteit heeft zijn wortels in de sociologie, maar in de wereld van economie en financiën is George Soros de belangrijkste voorstander. Soros gelooft dat reflexiviteit veel van de reguliere economische theorie weerlegt en een belangrijke focus van economisch onderzoek zou moeten worden, en maakt zelfs grandioze beweringen dat het "aanleiding geeft tot een nieuwe moraliteit en een nieuwe epistemologie."
Belangrijkste leerpunten
- Reflexiviteit is een theorie dat positieve terugkoppeling tussen verwachtingen en economische fundamentals prijstrends kunnen veroorzaken die substantieel en voortdurend afwijken van evenwichtsprijzen.
- De belangrijkste voorstander van Reflexivity is George Soros, die het met veel van zijn succes als investeerder crediteert.
- Soros gelooft dat reflexiviteit het grootste deel van de gangbare economische theorie tegenspreekt.
Reflexiviteit begrijpen
Reflexiviteitstheorie stelt dat beleggers hun beslissingen niet baseren op de realiteit, maar eerder op hun perceptie van de realiteit. De acties die voortvloeien uit deze percepties hebben een impact op de realiteit, of fundamentals, die vervolgens de percepties van beleggers en dus de prijzen beïnvloeden. Het proces is zelfversterkend en neigt naar onevenwichtigheid, waardoor prijzen steeds meer loskomen van de realiteit. Soros ziet de wereldwijde financiële crisis als een illustratie van de theorie. Volgens hem hebben de stijgende huizenprijzen banken ertoe aangezet hun hypotheekleningen te verhogen en op hun beurt hielpen verhoogde leningen de huizenprijzen op te drijven. Zonder controle op de stijgende prijzen resulteerde dit in een prijsbubbel, die uiteindelijk instortte, resulterend in de financiële crisis en de grote recessie.
Soros 'theorie van reflexiviteit druist in tegen de concepten van economisch evenwicht, rationele verwachtingen en de efficiënte markthypothese. In de reguliere economische theorie worden evenwichtsprijzen geïmpliceerd door de reële economische fundamentals die vraag en aanbod bepalen. Veranderingen in economische fundamentals, zoals consumentenvoorkeuren en reële schaarste van hulpbronnen, zullen marktpartijen ertoe aanzetten om prijzen omhoog of omlaag te bieden op basis van hun min of meer rationele verwachtingen van wat economische fundamentals impliceren over toekomstige prijzen. Dit proces omvat zowel positieve als negatieve feedback tussen prijzen en verwachtingen met betrekking tot economische fundamentals, die elkaar compenseren tegen een nieuwe evenwichtsprijs. Bij afwezigheid van grote obstakels voor het communiceren van informatie over economische fundamentals en het aangaan van transacties tegen onderling overeengekomen prijzen, zal dit prijsproces ertoe leiden dat de markt snel en efficiënt in evenwicht blijft.
Soros is van mening dat reflexiviteit het idee van economisch evenwicht uitdaagt, omdat dit betekent dat prijzen in de loop van de tijd aanzienlijk kunnen afwijken van de evenwichtswaarden. Volgens Soros komt dit omdat het proces van prijsvorming reflexief is en wordt gedomineerd door positieve feedbacklussen tussen prijzen en verwachtingen. Zodra er een verandering in de economische fundamentals optreedt, zorgen deze positieve feedbacklussen ervoor dat prijzen het nieuwe evenwicht onder- of overschrijden. Op de een of andere manier faalt de normale negatieve feedback tussen prijzen en verwachtingen met betrekking tot economische fundamentals, die deze positieve feedbacklussen zou compenseren. Uiteindelijk keert de trend om zodra marktpartijen erkennen dat prijzen los zijn van de realiteit en hun verwachtingen herzien (hoewel Soros dit niet als negatieve feedback erkent).
Als bewijs voor zijn theorie wijst Soros op de boom-bust cyclus en verschillende afleveringen van prijsbellen gevolgd door prijscrashes, terwijl algemeen wordt aangenomen dat prijzen sterk afwijken van de evenwichtswaarden die worden geïmpliceerd door economische fundamentals. Hij verwijst vaak naar het gebruik van leverage en de beschikbaarheid van krediet bij het initiëren van het proces, en de rol van zwevende wisselkoersen in deze afleveringen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.