Wat de yen zegt over marktrisico
In het webinar Daily Market Commentary van woensdag bespraken onze analisten het belang van het gebruik van wisselkoersen als een vroeg waarschuwingssignaal voor bearish bewegingen op de aandelenmarkt. Aandelenbeleggers zijn zich er mogelijk niet altijd van bewust dat de Japanse yen en de Amerikaanse aandelenmarkt een hoog niveau van omgekeerde correlatie hebben. Als de yen stijgt, is de kans groot dat aandelen wegkwijnen of vallen. Omgekeerd, als de yen in waarde daalt, zullen de aandelen waarschijnlijk stijgen.
De relatie tussen yen en aandelen is te wijten aan risicoverwachtingen
De negatieve correlatie tussen deze twee activa is omdat veel beleggers yen lenen (vergelijkbaar effect als shorting) om activa met een hogere opbrengst zoals Amerikaanse aandelen te kopen. Daarom, als er veel yen wordt geleend (shorting), is de kans groot dat de aandelen stijgen en de valuta daalt. De yen is ook een zogenaamde "veilige haven" -investering in tijden van geopolitieke risico's, die de waarde ervan opdrijft en terwijl aandelen worden gekwetst door onzekerheid.
De relatie is geen perfect spiegelbeeld en daarom vinden handelaren het nuttig. Als de yen in waarde begint te stijgen (normaal bearish voor aandelen), kan de reactie in de markt een beetje vertraagd zijn en dit signaal kan een waardevolle waarschuwing zijn, die plaatsvond in januari 2018 voorafgaand aan de marktcorrectie van februari. Evenzo, als de yen in waarde daalt terwijl de aandelen plat zijn of een beetje bearish, is dit een goed signaal dat markten op korte termijn steun kunnen vinden en hoger kunnen gaan.
Dit is een belangrijk concept om deze week te begrijpen, omdat beleggers zich zorgen maken over het potentieel voor financiële besmetting door de valutacrash van Turkije die zich naar Italië en Griekenland verspreidt. De voorraden waren schokkerig op woensdag maar sloten uiteindelijk hoger na een bullish Fed-minuten rapport. De yen gaf echter zijn winst niet op toen de aandelen herstelden, wat een beetje verontrustend is. Op een dag is er geen trend, maar als de yen blijft stijgen, moeten beleggers alert zijn.