Rendement op aangewend kapitaal - ROCE Definiton
Rendement op aangewend kapitaal (ROCE) is een financiële ratio die de winstgevendheid van een bedrijf en de efficiëntie meet waarmee het kapitaal wordt gebruikt. Met andere woorden, de ratio meet hoe goed een bedrijf winst uit zijn kapitaal genereert. De ROCE-ratio wordt beschouwd als een belangrijke rentabiliteitsratio en wordt vaak door beleggers gebruikt bij het screenen op geschikte investeringskandidaten.
De formule voor ROCE is
ROCE = EBITCapital Employedwhere: EBIT = winst voor rente en belastingCapital Employed = Totaal activa - Kortlopende verplichtingen \ begin {uitgelijnd} & \ text {ROCE} = \ frac {\ text {EBIT}} {\ text {Capital Employed}} \ \ & \ textbf {where:} \\ & \ text {EBIT} = \ text {Inkomsten voor rente en belasting} \\ & \ text {Capital Capitaled} = \ text {Total assets} - \ text {Kortlopende verplichtingen} \ \ \ end {uitgelijnd} ROCE = Capital EmployedEBIT waarbij: EBIT = winst voor rente en belastingCapital Employed = Totaal activa - Kortlopende verplichtingen
Hoe het rendement op aangewend kapitaal te berekenen
ROCE is een nuttige maatstaf voor het vergelijken van winstgevendheid tussen bedrijven op basis van de hoeveelheid kapitaal die zij gebruiken. Er zijn twee statistieken vereist om het rendement op geïnvesteerd vermogen te berekenen: inkomsten vóór rente en belastingen en geïnvesteerd vermogen.
Winst voor rente en belasting (EBIT), ook bekend als bedrijfsinkomsten, geeft aan hoeveel een bedrijf alleen van haar activiteiten verdient zonder rekening te houden met rente of belastingen. EBIT wordt berekend door de kosten van verkochte goederen en bedrijfskosten af te trekken van de opbrengsten.
Het aangewende kapitaal is het totale kapitaalbedrag dat een bedrijf heeft gebruikt om winst te genereren. Het is de som van het eigen vermogen en de schulden. Het kan worden vereenvoudigd als totale activa minus kortlopende verplichtingen. In plaats van het aangewende kapitaal op een willekeurig tijdstip te gebruiken, berekenen analisten en beleggers vaak ROCE op basis van het gemiddelde aangewende kapitaal, dat het gemiddelde is van het aangewende kapitaal voor de analyseperiode.
Wat zegt rendement op aangewend kapitaal u?
ROCE is vooral handig bij het vergelijken van de prestaties van bedrijven in kapitaalintensieve sectoren zoals nutsbedrijven en telecom. Dit komt omdat in tegenstelling tot andere fundamentals, zoals rendement op eigen vermogen (ROE), die alleen de winstgevendheid analyseert met betrekking tot het gewone eigen vermogen van een bedrijf, ROCE ook rekening houdt met schulden en andere verplichtingen. Dit geeft een betere indicatie van de financiële prestaties van bedrijven met aanzienlijke schulden.
Aanpassingen kunnen soms nodig zijn om een waardere weergave van ROCE te krijgen. Een bedrijf kan af en toe een buitensporige hoeveelheid contanten bij de hand hebben, maar omdat dergelijke contanten niet actief in de onderneming werkzaam zijn, moet deze mogelijk worden afgetrokken van het cijfer Kapitaal in dienst om een nauwkeurigere meting van ROCE te krijgen.
Voor een bedrijf is de ROCE-trend door de jaren heen ook een belangrijke indicator voor de prestaties. Over het algemeen geven beleggers de voorkeur aan bedrijven met stabiele en stijgende ROCE-cijfers boven bedrijven waar ROCE volatiel is en van jaar tot jaar weerkaatst.
Voorbeeld van het gebruik van ROCE
Overweeg twee bedrijven die in dezelfde sector actief zijn: Colgate-Palmolive Company en Procter & Gamble. De onderstaande tabel toont de ROCE van beide bedrijven voor het fiscale jaar eindigend op respectievelijk 31 december 2016 en 30 juni 2017.
| (in miljoenen) | Colgate-Palmolive Company | Procter & Gamble | |
| verkoop | $ 15.195 | $ 65.058 | |
| EBIT | $ 3.837 | $ 13.955 | |
| Totale activa | $ 12.123 | $ 120.406 | |
| Huidige verplichtingen | $ 3.305 | $ 30.210 | |
| Werkzaam kapitaal | $ 8.818 | $ 90.196 | TA - CL |
| Rendement op geïnvesteerd vermogen | 0, 4351 | 0, 1547 | EBIT / werkzaam kapitaal |
In plaats van alleen naar de inkomsten van elke onderneming te kijken, moet het kapitaal dat door beide bedrijven wordt gebruikt, worden vergeleken. Hoewel Procter & Gamble meer omzet had voor het jaar en meer activa, in termen van waarde, is de ROCE van Colgate-Palmolive van 43, 51% hoger dan de ROCE van 15, 47% van P&G.
Dit betekent dat Colgate-Palmolive zijn kapitaal beter inzet dan P&G. Een hoger ROCE duidt op een efficiënter gebruik van kapitaal. ROCE moet hoger zijn dan de kapitaalkosten van het bedrijf; anders geeft het aan dat de onderneming haar kapitaal niet effectief inzet en geen aandeelhouderswaarde genereert.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.