On-The-Run Treasury Yield Curve
De rentecurve van de lopende schatkist is de rentecurve van de Amerikaanse schatkist die is afgeleid met behulp van schatkistcertificaten. De lopende Treasury-rentecurve toont de opbrengsten van obligaties van vergelijkbare kwaliteit tegen hun looptijden. Het is de primaire benchmark die wordt gebruikt voor de prijsstelling van vastrentende effecten. De rentecurve van de lopende Treasury is het tegenovergestelde van de rentecurve van de lopende Treasury, die verwijst naar Amerikaanse staatsobligaties met een bepaalde looptijd die geen deel uitmaken van de meest recente uitgifte van schatkisteffecten.
Inzicht in de rentecurve van de schatkist
De lopende Treasury-rentecurve wordt meestal gebruikt om vastrentende effecten te prijzen. De vorm wordt echter soms door maximaal enkele basispunten vervormd als een Treasury die onderweg is 'speciaal' wordt. Een Schatkist gaat "op speciale" wanneer zijn prijs tijdelijk wordt geboden. Deze prijsstijging is meestal het gevolg van de toegenomen vraag van effectenhandelaren die het effect als afdekkingsinstrument willen gebruiken. Deze afdekking kan de opbrengstcurves tijdens de looptijd enigszins minder nauwkeurig maken dan de opbrengstcurves tijdens de looptijd.
De Treasury-rentecurve geeft aan dat er twee belangrijke factoren zijn die de relatie tussen looptijd en rendement bemoeilijken.
- De eerste is dat het rendement voor lopende emissies verstoord is, aangezien deze effecten tegen goedkopere tarieven kunnen worden gefinancierd en daarom een lager rendement bieden dan zonder dit financieringsvoordeel.
- De tweede reden is dat lopende emissies van staatsobligaties en lopende emissies verschillende rentebeleggingsrisico's hebben.
On-the-Run Treasury Yield Curve Shapes
De typische vorm voor de lopende rentecurve is naar boven hellend naarmate het rendement toeneemt met de vervaldag, wat een normale rentecurve wordt genoemd. De vorm van de rentecurve is het resultaat van vraag en aanbod voor investeringen in bepaalde segmenten van de curve.
Als een beleggingsfonds er bijvoorbeeld voor kiest om alleen te beleggen in effecten met looptijden van 5 tot 10 jaar, zou dat de prijzen en de rendementen in het overeenkomstige segment verhogen. Als de vraag van kortetermijnbeleggers extreem hoog is, wordt de rentecurve steiler.
Een negatieve rentecurve weerspiegelt hogere rentetarieven voor kortere looptijden dan voor langere looptijden. Een inversie in de rentecurve kan soms het gevolg zijn van agressief beleid van centrale banken. Dit beleid verhoogt tijdelijk de korte rente om de economie te vertragen. Dit wordt echter beschouwd als een afwijking op de korte termijn en er wordt verwacht dat de curve op de korte termijn zal terugkeren naar een vlakke of positieve structuur.
Een vlakke curve, met kort- en langetermijnrentes die ongeveer gelijk zijn, wordt normaal gesproken geassocieerd met een overgangsperiode. In deze periode gaan de rentetarieven van een positieve rentecurve naar een negatieve curve of vice versa.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.