De S&P 500: de index die u moet weten

Als u een enkele hoeveelheid zou moeten gebruiken om de sterkte van de economie aan te geven, wat zou dat dan zijn? De index van het consumentenvertrouwen is te subjectief. Het werkloosheidspercentage overschat onder de tafel werknemers en onderschat ontmoedigde werknemers. Hoewel het industriële gemiddelde van Dow Jones de bekendste en meest genoteerde aandelenindex ter wereld is, is het zo selectief dat het misleidend is. De Dow bestaat uit slechts 30 aandelen en is minder representatief voor de economie als geheel dan verschillende andere indices. Een van de belangrijkste daarvan is de S&P 500, de dagelijkse de facto numerieke indicator van de Amerikaanse economie. Hoewel de S&P 500 tweede facturering krijgt, zelfs in de financiële media, en weinig erkenning elders, is het belang van vitaal belang.

Wat zit er in een naam?

Allereerst de etymologie van de term. "S&P" is Standard and Poor's. Henry Poor was een 19e-eeuwse financiële analist die een jaarlijks boek samenstelde dat beursgenoteerde spoorwegmaatschappijen vermeldde. Zijn publicatie fuseerde met die van de "Standaard" Statistiekenbureau in 1941. En "500" is het aantal aandelen waaruit de index bestaat.

Dat is het. De index omvat 500 van de grootste (niet noodzakelijk de 500 grootste) bedrijven waarvan de aandelen worden verhandeld op NYSE of NASDAQ. Net als pausen en Oscarwinnaars worden de componenten van de S&P 500 door de commissie geselecteerd. En, net als het College of Cardinals en de Academy of Motion Picture Arts & Sciences, werkt de S&P 500-commissie binnen specifieke criteria. Om in aanmerking te komen voor de index moet een bedrijf beschikken over:

• een marktkapitalisatie van $ 5, 3 miljard
• het hoofdkantoor in de VS.
• de waarde van haar marktkapitalisatiehandel jaarlijks
• ten minste een kwart miljoen van zijn aandelen wordt in elk van de voorgaande zes maanden verhandeld
• de meeste aandelen zijn in handen van het publiek
• minstens een half jaar sinds zijn eerste openbare aanbieding
• Vier opeenvolgende kwartalen van positieve gerapporteerde inkomsten.

Onder hen geven de NYSE en NASDAQ een lijst van 5.900 bedrijven (minder dan dat als u het beperkt tot gewone aandelen, in tegenstelling tot master limited partnerships en andere entiteiten). Maar het eerste criterium alleen vermindert dat aantal tot 975 en elimineert bekende namen als AOL Inc (AOL) en Tupperware Brand Corp. (TUP). Voeg nog een paar benchmarks toe en het is gemakkelijk om te zien hoe de S&P tot 500 large-capaandelen kan komen die geschikt zijn voor opname. ( Zie voor meer informatie: Wat is het verschil tussen het industriële gemiddelde van Dow Jones en de S&P 500? )

Complexe wiskunde

In tegenstelling tot de Dow, die u berekent door alleen de prijzen van de componentaandelen op te tellen en met een constante te vermenigvuldigen, is de S&P 500 complexer. In plaats van de aandelenkoersen van de samenstellende delen toe te voegen, voegt de S&P 500 de door bedrijven gecorrigeerde marktkapitalisatie toe. "Float-gecorrigeerd" betekent dat alleen de aandelen worden geteld die beschikbaar zijn voor ons gewone volk, met uitzondering van die in handen van het management, van overheden en van andere bedrijven. Er zijn honderden ogenschijnlijk "beursgenoteerde" bedrijven die het grootste deel van hun aandelen in huis houden. ( Zie voor meer informatie: Hoe wordt de waarde van de S&P 500 berekend? )

De deur getoond

Met zoveel componenten en zulke strenge criteria is de S&P 500 dynamisch. S&P Dow Jones Indices, de dochteronderneming van McGraw Hill Financial, Inc. (MHFI) die de componenten van de index bepaalt, heeft weinig geduld voor slackers. United States Steel Corp. (X), een van de voortrekkers van de 20e-eeuwse industrie, stond sinds de oprichting op de S&P 500. Op een gegeven moment was US Steel het grootste bedrijf ter wereld. Helaas heeft het in jaren geen winst gemaakt. Toen het in 2013 onder de drempel van $ 4 miljard daalde, startte de index het op en maakte het ruimte voor Martin Marietta Materials Inc. (MLM), een producent van bouwaggregaten. Alleen op Wall Street maakt de ijzertijd plaats voor de steentijd. ( Zie voor meer informatie: Waar vind ik een lijst met alle aandelen in de S&P 500? )

Lage omzet

Maar zelfs technologisch bedreven bedrijven moeten voldoen aan de S&P 500's lijst met vereisten of vergaan. Advanced Micro Devices Inc. (AMD) is de op een na grootste producent van microprocessoren ter wereld, maar viel ook in 2013 van de index. Wederom vanwege problemen met marktkapitalisatie. De omzet in de S&P 500 is lager dan je zou denken - dit jaar zijn slechts acht nummers vervangen:

Die lijst sluit een exemplaar uit van een bedrijf dat het bedrijf koopt dat het in de index heeft vervangen, en een ander van een bedrijf dat een groot deel van zichzelf spint. Forest Labs, Beam en Life Technologies werden allemaal opgekocht door grotere bedrijven. De overige ex-indexleden werden allemaal het slachtoffer van lage kapitalisatie. Wanneer dat gebeurt, wordt het ene bedrijf doorgaans verbannen naar de index waarvan de vervanging werd gepromoot. Rowan nam bijvoorbeeld de plaats van Mallinckrodt in op de S&P MidCap 400.

Is er hier een overlevingsvooroordeel? Natuurlijk, maar er is ook een overlevingsvooroordeel in de economie als geheel. De resterende voorraden bloeien op grond van de resterende. Eén studie beweert zelfs dat aandelen die uit de S&P 500 zijn verwijderd, in de loop van de decennia beter zijn geweest dan hun vervangingen.

Het komt neer op

Voor het grootste deel geeft de S&P 500 geen informatie door die drastisch verschilt van vergelijkbare indices. Het volgt grotendeels (of vice versa) de meer exclusieve Dow en de meer inclusieve Russell 2000. De S&P 500 vertegenwoordigt een gelukkig soort medium: uitgebreid genoeg om de relatieve sterkte of zwakte van de grotere economie aan te geven, maar niet zo uitputtend dat neem teveel ruis op bij het signaal. Per saldo is de S&P 500 de index van indices - de bellwether die wordt aangenomen door analisten, beleidsmakers en gewone marktpartijen. ( Zie voor meer informatie: Hoe kan ik een S&P 500-fonds kopen? )