SEC Alt-Fiduciaire regel: "Regeling Best Interest

De Securities and Exchange Commission (SEC) heeft op 18 april 2018 4-tegen-1 gestemd om een ​​nieuwe verordening vrij te geven die de agentuurnormen voor makelaars en beleggingsadviseurs zou herzien. Het voorgestelde regelpakket, Regeling Best Interest genoemd, is geopend voor een publieke commentaarperiode van 90 dagen.

Dit is de laatste stap in een historische poging om de waarborgen voor beleggers te verbeteren. Voorheen stelde het Amerikaanse ministerie van arbeid een vereiste vast dat makelaars, agenten en adviseurs aan de hogere fiduciaire standaard hield bij het adviseren van klanten over pensioeninvesteringen. (Lees meer: ​​De DOL fiduciaire regel uitgelegd) .

Normen veranderen

Vóór de fiduciaire regel werden makelaars alleen aan de 'geschiktheidsstandaard' gehouden. Dit betekende dat wanneer makelaars hun klanten adviseerden, ze alleen investeringen moesten aanbevelen die geschikt waren, maar niet noodzakelijk in het belang van hun klanten. Makelaars konden dure investeringen aanbevelen die hen een hogere commissie betaalden, zolang ze als "geschikt" werden beschouwd. (Lees meer: ​​Een financieel adviseur kiezen: geschiktheid versus fiduciaire normen) .

De SEC was opgeroepen om op te treden in de fiduciaire kwestie, en zowel de vorige voorzitter, Mary Jo White, als de huidige, Jay Clayton, hadden aangegeven belangstelling te tonen voor hervorming. Toen de fiduciaire eis van het Department of Labour in maart werd neergehaald door een federaal hof van beroep, werd de behoefte aan hervorming groter.

De eerste metingen van de Best Interest Regulation van 1.000 pagina's suggereren dat deze volgens experts minder streng is dan die van de Arbeidsafdeling. Eén plaats waar het breder is: de regelgeving is niet beperkt tot pensioenbeleggingen.

Het SEC-voorstel

Het voorstel bestaat uit drie delen:

1. Makelaars zouden verplicht zijn om “in het beste belang” van hun particuliere klanten te handelen bij het doen van beleggingsaanbevelingen.
2. De "fiduciaire plicht die beleggingsadviseurs hun klanten verschuldigd zijn" zou worden verduidelijkt.
3. Beleggingsprofessionals zouden een nieuw openbaarmakingsdocument in korte vorm moeten indienen, een klant- of klantrelatieoverzicht (formulier CRS) genoemd, dat 'de reikwijdte en voorwaarden van de relatie' onthult. Bovendien zou het makelaars-dealers verboden worden "Adviseur" in hun naam of titel. Hiermee zou de huidige hogere standaard voor gedragsadviseurs worden gehandhaafd in vergelijking met broker-dealers.

Fiduciair versus beste rente

De fiduciaire regel, opgesteld gedurende een periode van zes jaar tijdens de Obama-administratie, hield financiële professionals aan de fiduciaire norm bij het omgaan met het pensioengeld van hun klanten. Dit betekende dat ze redelijke kosten moesten aanrekenen, en ze mochten geen misleidende verklaringen afleggen over beleggingstransacties, hoe ze werden betaald of belangenconflicten. Sommige toezichthouders op het niveau van de staat in Massachusetts lezen de wet ook als het verbieden van verkoopwedstrijden die zijn ontworpen om makelaars aan te moedigen om hoogwaardig beleid aan klanten te verkopen boven goedkopere die even goed presteren.

Terwijl voorstanders van consumenten en groepen die investeerders vertegenwoordigen sceptisch zijn over het feit dat het huidige voorstel van de SEC een belangrijke hervorming inhoudt, hebben belangengroepen die de financiële diensten- en verzekeringssector vertegenwoordigen, tegen de fiduciaire norm en soortgelijke voorstellen. Ze zeggen dat het voorstel te sterk afhankelijk is van openbaarmakingen en niet duidelijk de "best-interest standaard" definieert.

Critici wijzen er ook op dat het vrijgeven van belangenconflicten in documenten, zoals het voorgestelde formulier CRS, niet hetzelfde is als het elimineren ervan . Bovendien daagt de nieuwe gedragsnorm de verkoopquota en andere compensatiepraktijken niet uit die makelaars ertoe brengen om hun klanten in te zetten voor investeringen met een hoge vergoeding en een lagere opbrengst die niet in hun belang zijn.

SEC-commissaris Kara M. Stein was de enige afwijkende stem. Stein zei: "... helaas [heeft het voorstel] de mogelijkheid verspild om in het beste belang van investeerders te handelen." Volgens Stein bevestigt de voorgestelde regelgeving "dat handelaren-dealers moeten voldoen aan hun geschiktheidsverplichtingen, " en alleen, "vereist en verplicht een paar openbaarmakingen."

Financiële adviseurs reageren

Ongeacht de uitkomst zijn veel financiële adviseurs - een groep die zich grotendeels aan de fiduciaire standaard houdt - verheugd over het publieke debat. Uiteindelijk profiteren consumenten van de grotere zichtbaarheid van de verschillende gedragsnormen waaraan financiële professionals zich moeten houden.

“Dit momentum is goed. 'Fiduciair' en 'beste belang' worden besproken door de overheid, en dit vergroot het bewustzijn van de consument ', zegt Steve Sivak CFP®, oprichter van Innovate Wealth in Pittsburgh, Penn. Sivak en Dan Danford CFP®, directeur en CEO van Family Investment Center, zijn beide Certified Financial Planners ™ (CFP®) en lid van Advisors Insights, het netwerk van financiële adviseurs van Investopedia.

Volgens Danford komen duizenden adviseurs overeen zich aan de hoge normen van een echte fiduciair te houden door de certificering na te streven en de CFP®-aanduiding te accepteren. Dat is niet het niveau van 'beste belangen' dat het nieuwe SEO-voorstel vereist.

“Dit is geen fiduciaire norm. Dit is gewoon een beter geklede geschiktheidsnorm ”, zegt David Rae CFP®, AIF®, president en oprichter van DRM Wealth Management en lid van Advisor Insights. "Dit voorstel zal voor meer verwarring bij het publiek zorgen en uiteindelijk zullen individuele beleggers gewond raken."

Sivak is van mening dat de herziene normen van bureaus niet voldoende zijn om consumenten te beschermen: “Als u belangrijke informatie in openbaarmakingen begraaft, zal dat alleen maar meer verwarring veroorzaken voor een consument die voor diensten winkelt. In plaats van lijnen te verduidelijken, vervaagt het SEC-voorstel voor de beste rente ze. "