Moet een belegger een optie aanhouden of uitoefenen?

Wanneer nieuwkomers voor het eerst het optiesuniversum betreden, leren ze waarschijnlijk definities voor belangrijke contracten en strategieën. Een calloptie is bijvoorbeeld een contract dat de eigenaar het recht geeft, maar niet de verplichting, om 100 aandelen van de onderliggende waarde te kopen door de uitoefenprijs per aandeel te betalen tot de vervaldatum. Omgekeerd verleent een putoptie een soortgelijk recht om te verkopen. Deze concepten lijken eenvoudig, maar veel mensen hebben moeite om het hele plaatje te begrijpen. Hopelijk verandert deze basisdiscussie deze concepten van puzzelen in voor de hand liggend.

[Nieuw bij handel in opties? De cursus Opties voor beginners van Investopedia leert hoe opties werken en bruikbare strategieën die kunnen worden gebruikt voor zowel hedging als speculatie. Met meer dan vijf uur on-demand video, oefeningen en interactieve inhoud leert u alles wat u moet weten om aan de slag te gaan, met geavanceerde strategieën zoals spreads, straddles en wurgingen.]

Recht om een ​​optie uit te oefenen

Een optie-eigenaar heeft het recht om uit te oefenen. Als u een optie bezit, bent u NIET verplicht uit te oefenen; het is jouw keuze. Het blijkt dat er goede redenen zijn om uw rechten als optie-eigenaar niet uit te oefenen. In plaats daarvan is de verkoop van de optie meestal de beste keuze voor een optie-eigenaar die de positie niet langer wil behouden.

Verplichtingen voor een optie

Een optieverkoper heeft verplichtingen - waaraan hij / zij mogelijk moet voldoen. De verplichting van een callverkoper is om 100 aandelen te leveren tegen de uitoefenprijs, maar alleen als de optie-eigenaar zijn / haar recht uitoefent voordat de optie vervalt. De verplichting van een putverkoper is om 100 aandelen te kopen tegen de uitoefenprijs, maar alleen als de optie-eigenaar zijn / haar recht uitoefent voordat de optie vervalt.

De optieverkoper moet het contract nakomen indien de optie-eigenaar hem verzoekt aan de voorwaarden te voldoen. Het proces is geautomatiseerd, gegarandeerd en de verkoper wordt geïnformeerd wanneer de transactie heeft plaatsgevonden. De voorraad verdwijnt dus van de rekening van de verkoper en wordt vervangen door de juiste hoeveelheid contant geld; of aandelen verschijnen op de rekening van de putverkoper en het geld om die aandelen te kopen wordt verwijderd. (Zie De basisbeginselen van aankoopopties voor meer informatie.)

Vier redenen om een ​​optie vast te houden en niet uit te oefenen

Overweeg het volgende voorbeeld:

• XYZ wordt momenteel verhandeld tegen $ 99, 00
• U bezit één XYZ-oproepoptie van 90 oktober
• De XYZ-oproepoptie voor 90 oktober kost $ 9, 50
• De vervaldatum van oktober komt over twee weken aan

1.) Verhoogd risico

Het uitoefenen van deze call-optie vóór het verlopen verhoogt het risico. Wat nog belangrijker is, u wint niets door extra risico te nemen.

Wanneer u de call-optie bezit, kunt u het meeste verliezen door de waarde van de optie, of $ 950. Als de aandelen stijgen, heeft u nog steeds het recht om $ 90 per aandeel te betalen. Het is niet nodig om de aandelen te bezitten om te profiteren van een prijsverhoging en u verliest niets door de calloptie te blijven behouden. Als u besluit dat u de aandelen wilt bezitten (in plaats van de calloptie) en wilt oefenen, verkoopt u uw optie effectief op nul en koopt u aandelen voor $ 90 per aandeel.

Laten we aannemen dat een week voorbijgaat en het bedrijf een onverwachte aankondiging doet. De markt houdt niet van het nieuws en de aandelen openen voor $ 85 en dalen naar $ 83. Dat is jammer. Als u de call-optie bezit, is deze bijna waardeloos geworden en is uw account met $ 950 gedaald. Als u echter de optie en het eigen aandeel hebt uitgeoefend, is uw accountwaarde met $ 1.600 gedaald, of het verschil tussen $ 9.900 en $ 8.300. Dit is een onacceptabel verlies omdat er nooit een kans was om te winnen door de call-optie uit te oefenen en, hoewel je pech had, je nog eens $ 650 verloren.

Om misvattingen te verduidelijken: je had je optie eerder kunnen verkopen als je je winst wilde nemen. De beslissing 'niet uit te oefenen' dwong u niet om de optie vast te houden en verlies te lijden. Het is belangrijk om te begrijpen dat de meeste mensen die een calloptie uitoefenen, niet in de aandelen willen beleggen. In plaats daarvan oefenen ze de aandelen uit en verkopen deze vervolgens. Dat hoeft niet, omdat het logischer is om de optie gewoon te verkopen. (Lees voor meer informatie Opties gebruiken in plaats van eigen vermogen .)

2.) Extra commissies

Wanneer u de optie verkoopt, betaalt u een commissie. Wanneer u een optie uitoefent, betaalt u meestal een vergoeding om uit te oefenen en een tweede commissie om de aandelen te verkopen. Deze combinatie kost waarschijnlijk meer dan alleen de optie verkopen. Het is niet nodig om de makelaar meer geld te geven als u niets uit de transactie haalt.

3.) Hogere transactiekosten

Wanneer u een optie koopt, betaalt u ervoor en bent u klaar. Er zijn geen extra kosten om de positie te behouden. Wanneer u de optie converteert naar aandelen door te oefenen, bezit u nu de aandelen. U moet contant geld gebruiken dat niet langer rente verdient om de transactie te financieren, of contant geld lenen van uw makelaar en rente betalen over de margeverlening. In beide gevallen verliest u geld zonder compenserende winst. Houd in plaats daarvan de optie vast of verkoop deze en vermijd extra kosten.

4.) Hogere margeblootstelling

De effectenrekening zal na het uitoefenen van een optie minder vrij kapitaal aanhouden, waardoor de rekeninghouder vaak wordt gedwongen een grotere marge te gebruiken en hogere kredietkosten te maken.

Twee uitzonderingen

1 . Af en toe betaalt het aandeel een groot dividend en het kan de moeite waard zijn om een ​​calloptie uit te oefenen om het dividend vast te leggen.

2. Als u een optie bezit die diep in het geld zit, kunt u deze mogelijk niet tegen reële waarde verkopen. Als biedingen te laag zijn, kan het de voorkeur hebben om de optie uit te oefenen en de voorraad onmiddellijk te lossen. Dit komt niet vaak voor.

Het komt neer op

Er zijn gegronde redenen om vóór en na de vervaldatum geen optie uit te oefenen. Dus, tenzij u een positie in de onderliggende aandelen wilt bezitten, is het meestal verkeerd om een ​​optie uit te oefenen in plaats van deze te verkopen.

Raadpleeg onze zelfstudie over basisopties voor meer informatie .