Small Cap-aandelen versus Large Cap-aandelen: wat is het verschil?

Historisch gezien heeft marktkapitalisatie, gedefinieerd als de waarde van alle uitstaande aandelen van een onderneming, een omgekeerde of tegengestelde relatie tot zowel risico als rendement. Gemiddeld hebben large-capbedrijven - bedrijven met een marktkapitalisatie van US $ 10 miljard en meer - de neiging om langzamer te groeien dan mid-capbedrijven. Mid-cap bedrijven zijn bedrijven met een kapitalisatie tussen $ 2 en $ 10 miljard, terwijl small-cap bedrijven tussen $ 300 miljoen en $ 2 miljard hebben. Deze definities van large cap en small cap verschillen enigszins tussen de beursvennootschappen en de scheidslijnen zijn in de loop van de tijd verschoven. De verschillende definities zijn relatief oppervlakkig en alleen van belang voor de bedrijven die op de grens staan.

Inzicht in small vs. big-cap aandelen

Small Cap aandelen

Small-capaandelen hebben minder beursgenoteerde aandelen dan middelgrote of large-capbedrijven. Zoals eerder vermeld, hebben deze bedrijven tussen $ 300 miljoen en $ 2 miljard van de totale dollarwaarde van alle uitstaande aandelen - die in het bezit zijn van beleggers, institutionele beleggers en insiders van bedrijven.

Kleinere bedrijven zullen kleinere aandelen aanbieden. Deze aandelen kunnen dus dun worden verhandeld en het kan langer duren voordat hun transacties zijn afgerond. De small-capmarkt is echter een plaats waar de individuele belegger een voordeel heeft ten opzichte van institutionele beleggers. Omdat ze grote blokken aandelen kopen, betrekken institutionele beleggers zichzelf niet zo vaak bij small-capaanbiedingen. Als ze dat deden, zouden ze controlerende delen van deze kleinere bedrijven bezitten.

Gebrek aan liquiditeit blijft een strijd voor small-capaandelen, vooral voor beleggers die er trots op zijn hun portefeuilles op diversificatie op te bouwen. Dit verschil heeft twee effecten:

1. Small cap-beleggers kunnen moeite hebben om aandelen te ontladen. Wanneer er op een markt minder liquiditeit is, kan het voor een belegger langer duren om een ​​bepaald bedrijf met weinig dagelijks handelsvolume te kopen of verkopen.
2. De beheerders van small-capfondsen sluiten hun fondsen voor nieuwe beleggers tegen lagere drempels voor beheerd vermogen (AUM).

De volatiliteit trof small caps eind 2018, hoewel dit geen nieuw fenomeen is. Small-capaandelen deden het goed in de eerste drie kwartalen van 2018 en gingen september van dat jaar in met de Russell 2000-index 13, 4% hoger dan 8, 5% voor de S&P 500. Tussen 1980 en 2015 hadden small caps een gemiddelde jaarlijkse groei van 11, 24% van stijgende rentetarieven, gemakkelijk groter dan midcaps met 8, 59% en large caps tegen 8, 00%. In de eerste weken van 2019 leidde de Russell 2000 de markt met 7% naar de 3, 7% van de S&P 500.

Gebrek aan liquiditeit blijft een strijd voor small caps, vooral voor beleggers die er trots op zijn hun portefeuilles op diversificatie op te bouwen.

Grote cap-voorraden

Large-cap aandelen - ook bekend als big caps - zijn aandelen die worden verhandeld voor bedrijven met een marktkapitalisatie van $ 10 miljard of meer. Aandelen met een grote kapitalisatie zijn doorgaans minder volatiel tijdens ruige markten, omdat beleggers naar kwaliteit en stabiliteit vliegen en risicomijdender worden. Deze bedrijven vertegenwoordigen meer dan 90% van de Amerikaanse aandelenmarkt en omvatten namen zoals mobiele communicatie-gigant Apple (AAPL), multinationaal conglomeraat Berkshire Hathaway (BRK.A) en olie- en gaskolos Exxon Mobil (XOM). Veel indices en benchmarks volgen large-capbedrijven zoals de Dow Jones Industrial Average (DJIA) en de Standard and Poor's 500 (S&P 500).

Belangrijkste verschillen

Er is een beslist voordeel voor large caps op het gebied van liquiditeit en onderzoeksdekking. Het aanbod aan large-caps heeft een sterke aanhang en er is een overvloed aan bedrijfsfinanciën, onafhankelijk onderzoek en marktgegevens beschikbaar voor beleggers om te beoordelen. Bovendien werken largecaps meestal met meer marktefficiëntie - handel tegen prijzen die de onderliggende onderneming weerspiegelen - en handelen ze ook in hogere volumes dan hun kleinere neven.

Ondanks de problemen blijft de winstgroei voor de S&P 500 positief voor het eerste kwartaal van 2019, met winstvooruitzichten voor het einde van het jaar van in totaal $ 154, 67 per aandeel. Begin 2019 kende de S&P 500 een breed scala - een marktmomentumindicator - waarin meer dan 85% van de NYSE-aandelen binnen twee weken vooruitgaat.

Dit momentumfenomeen duidt historisch op een opleving van de markt. In 1987, 2009, 2011 en 2016 was het een uitstekende koopmogelijkheid voor shorthold-beleggers die winst op korte termijn wilden realiseren. In 2008 werd de breedte echter gevolgd door een sterke daling van de markt enkele maanden na het optreden eind maart. Toch zijn er redenen om optimistisch te zijn als het gaat om large caps.

Het zou preciezer zijn om te zeggen dat er redenen zijn om optimistisch te zijn met large caps ten opzichte van andere binnenlandse aandelen. Small caps zijn goedkoper dan large caps, maar volatiliteit in deze markten wijst op leiderschap in large-caps in 2019.

Wat misschien het meest bemoedigend is, is het feit dat grote technologiebedrijven hun status als waarderings- en winstkampioenen hebben gecementeerd, zelfs terwijl de binnenlandse markten ploeterden. Omdat beleggers in 2019 op zoek zijn naar comfort en kwaliteit, verwachten grote caps een nog groter deel van de aandacht dan normaal.

Belangrijkste leerpunten

• Bedrijven met een grote kapitalisatie of bedrijven met een grotere marktkapitalisatie van $ 10 miljard of meer, hebben de neiging langzamer te groeien dan small caps tussen $ 250 miljoen en $ 2 miljard.
• Large caps zijn doorgaans minder volatiel tijdens ruige markten, omdat beleggers naar kwaliteit vliegen en risicomijdender worden.
• Small caps en midcaps zijn goedkoper dan large caps, maar volatiliteit in deze markten wijst op large-cap leiderschap in 2019.