Voorraadanalyse: inkomsten en groei voorspellen

Voorraadanalisten moeten omzet en groei voorspellen om te projecteren wat de verwachte winst zal zijn. Voorspelde omzet- en groeiprojecties zijn belangrijke componenten van beveiligingsanalyse, die vaak leiden tot de toekomstige waarde van een aandeel. Als een bedrijf bijvoorbeeld gedurende meerdere perioden een hoge groeisnelheid vertoont, beschikt het over veelvouden die de huidige markt veelvoud overtreffen. Wanneer zijn forward meerdere keren toeneemt, zou zijn aandelenkoers derhalve moeten stijgen, wat resulteert in een hoger rendement voor beleggers. Het maken van voorwaartse projecties vereist tal van input; sommige komen uit kwantitatieve gegevens en anderen zijn subjectiever. De betrouwbaarheid en nauwkeurigheid van de gegevens bepalen de voorspellingen.

Inkomsten voorspellen

Gemodelleerde omzet en groei zullen het meest betrouwbaar zijn als de input die wordt gebruikt om ze te bepalen zo nauwkeurig mogelijk is. Om inkomsten te voorspellen, verzamelen analisten gegevens van het bedrijf, de industrie en consumenten. Zowel bedrijven als brancheorganisaties publiceren doorgaans gegevens met betrekking tot de potentiële omvang van de markt, het aantal concurrenten en de huidige marktaandelen. Deze informatie is te vinden in jaarverslagen en via industriegroepen. Consumentengegevens die zijn vastgesteld op basis van enquêtes onder kopers, UPC-barcodering en vergelijkbare verkooppunten geven een beeld van de huidige en toekomstige verwachte vraag.

Verdere input is nodig om de omzetprognoses van een bedrijf specifiek te modelleren. Financiële overzichten, zoals de balans, informeren analisten over de huidige voorraad van een bedrijf en wijzigingen in voorraadniveaus van de ene periode naar de andere. Vaak bieden bedrijven ook updates over de inventaris, zendingen en het verwachte aantal verkochte eenheden in de huidige periode.

De gemiddelde prijs per eenheid kan worden berekend met behulp van de opbrengsten in de winst- en verliesrekening gedeeld door de voorraadwijziging (of het aantal verkochte eenheden). Voor transacties in het verleden kunnen deze gegevens worden gevonden in rapporten van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC), maar voor toekomstige transacties zijn veronderstellingen vereist - zoals de invloed van concurrentie op prijszettingsvermogen en de verwachte vraag versus het aanbod.

In concurrerende markten dalen de prijzen meestal, hetzij rechtstreeks door prijsverlagingen, hetzij indirect in de vorm van kortingen. Concurrentie komt in de vorm van vergelijkbare producten van verschillende fabrikanten, of nieuwe producten die oude producten binnenkomen en kannibaliseren. Wanneer het aanbod de vraag overtreft, pushen bedrijven meestal producten naar de consument, wat meestal resulteert in lagere prijspunten. Voorspelde omzet wordt berekend door de gemiddelde verkoopprijs (ASP) voor toekomstige perioden te nemen en die te vermenigvuldigen met het aantal verwachte verkochte eenheden. Deze berekende prognoses kunnen worden "bevestigd" door het management van het bedrijf, dat de opbrengsten en zijn verwachtingen voor groei tijdens telefonische vergaderingen kan bespreken, meestal gepland rond de release van het laatste jaar- of kwartaalverslag. Bovendien kan het bedrijfsmanagement deelnemen aan evenementen binnen de periode, zoals brancheconferenties, waar ze nieuwe informatie vrijgeven over inventaris, marktconcurrentievermogen of prijsstelling om inkomstenmodellen te bevestigen of te helpen.

Groei voorspellen

Zodra de omzet is bepaald, kan de toekomstige groei worden gemodelleerd. Het toepassen van een groeipercentage op de omzet kan helpen de toekomstige winstgroei te bepalen. Het juiste groeipercentage wordt bepaald op basis van verwachtingen over de productprijs en de toekomstige verkoop per eenheid. Penetratie in nieuwe en bestaande markten en de mogelijkheid om marktaandeel te stelen, zullen de toekomstige verkoop van eenheden beïnvloeden. Vooruitzichten in de branche, het analyseren van de belangrijkste productkenmerken en de vraag zijn integrale componenten voor het voorspellen van groeipercentages.

Laten we een voorbeeld bekijken. Bedrijf ABC begint met $ 100 omzet. De verwachting is dat ze in lijn met de markt groeien. ABC voorspelt zijn vermogen om marktaandeel te vergroten en prijzen vast te stellen. Hier is hun voorspelling:

Groeisnelheid Berekening

In jaar 3 en 4 nemen zowel het incrementele marktaandeel als het prijszettingsvermogen af, wat een directe invloed heeft op de groeipercentages.

Impact van voorspellingen op waardering

Het uiteindelijke doel van analisten bij het voorspellen van omzet en groei is het bepalen van de juiste waarde voor een aandeel. Na het modelleren van de verwachte inkomsten en de conclusie dat de kosten hetzelfde vaste percentage van de inkomsten zullen blijven, kunnen analisten de verwachte inkomsten voor elke toekomstige periode berekenen.

De volgende tabel toont de verwachte inkomsten voor bedrijf ABC:

Van deze modellen kunnen analisten vervolgens de winstgroei vergelijken met de omzetgroei om te zien hoe goed het bedrijf in staat is om kosten te beheersen en omzetgroei naar de onderste regel te brengen.

In elk van jaar 1, 2 en 3 overschrijdt de winstgroei van ABC de omzetgroei. De verandering in groeipercentages zal worden weerspiegeld in de waardering die de markt bereid is te betalen voor dit aandeel. Aandelen met een duurzame of stijgende groeivoet krijgen hogere veelvouden toegewezen en aandelen met een negatieve groei ontvangen lagere veelvouden. Voor ABC zal een verhoogde groei van jaar 1 tot jaar 2 resulteren in een hoog veelvoud, terwijl de lage groei in jaar 4 (eigenlijk negatieve winstgroei vergeleken met omzetgroei) zal worden weerspiegeld in een lager veelvoud.

Het komt neer op

De voorspellingen van analisten zijn cruciaal voor het bepalen van verwachte aandelenkoersen, die op hun beurt leiden tot aanbevelingen. Zonder de mogelijkheid om nauwkeurige voorspellingen te doen, kan de beslissing om een ​​aandeel te kopen of verkopen niet worden gemaakt. Hoewel voorraadprognoses de compilatie van veel kwantitatieve gegevenspunten uit verschillende bronnen vereisen, evenals subjectieve bepalingen, moeten analisten een redelijk nauwkeurig model kunnen maken om aanbevelingen te doen.