Achtergestelde schulden versus senior schulden: wat is het verschil?

Het verschil tussen achtergestelde schulden en niet-achtergestelde schulden is de prioriteit waarbij de schuldvorderingen worden betaald door een onderneming in faillissement of liquidatie. Als een bedrijf zowel achtergestelde schulden als niet-achtergestelde schulden heeft en faillissement moet aanvragen of moet worden geliquideerd, wordt de niet-achtergestelde schulden terugbetaald vóór de achtergestelde schulden. Zodra de senior schuld volledig is terugbetaald, betaalt de onderneming de achtergestelde schuld terug.

Belangrijkste leerpunten

• Achtergestelde schulden en niet-achtergestelde schulden verschillen in termen van hun rangorde in het geval de schuldvorderingen worden betaald door een onderneming die met een faillissement of liquidatie wordt geconfronteerd.
• Achtergestelde schulden, of junior schulden, hebben minder prioriteit dan senior schulden in termen van aflossingen.
• Senior schulden zijn vaak gedekt en daarom is de kans groter dat ze worden terugbetaald, terwijl achtergestelde schulden niet gedekt zijn en daarom meer een risico vormen.

Achtergestelde schulden

Bij achtergestelde schulden bestaat het risico dat een bedrijf niet in staat is om zijn achtergestelde, of junior, schuld terug te betalen als het gebruik maakt van het geld dat het heeft tijdens de liquidatie om houders van hogere schulden te betalen. Daarom wordt het vaak als voordeliger beschouwd voor een geldschieter om een ​​claim op de senior schuld van een bedrijf te bezitten dan op achtergestelde schulden.

Senior schuld

Senior schulden zijn vaak gewaarborgd. Beveiligde schuld is schuld gedekt door de activa of andere zekerheden van een bedrijf en kan bestaan ​​uit het hebben van pandrechten en vorderingen op bepaalde activa.

Wanneer een bedrijf faillissement aanvraagt, hebben de emittenten van senior schulden, meestal obligatiehouders of banken die doorlopende kredietlijnen hebben uitgegeven, de beste kans op terugbetaling. Na hen zijn de volgende in de rij junior schuldhouders, preferente aandeelhouders en gewone aandeelhouders, in sommige gevallen door onderpand te verkopen dat is aangehouden voor schuldaflossing.

Achtergestelde schuld versus senior schuld voorbeeld

Als een bedrijf faillissement aanvraagt, geven de faillissementsrechtbanken prioriteit aan de uitstaande leningen waarin de geliquideerde activa van het bedrijf worden gebruikt om af te lossen.

Elke schuld die een lagere prioriteit heeft dan andere vormen van schuld wordt beschouwd als achtergestelde schuld. Elke schuld met een hogere prioriteit boven andere vormen van schuld wordt beschouwd als senior schuld.

Een bedrijf heeft bijvoorbeeld schuld A voor een totaal van $ 1 miljoen en schuld B voor een totaal van $ 500.000. Schuld A is senior schuld en schuld B is achtergestelde schuld. Als het bedrijf faillissement moet aanvragen, moet het al zijn activa liquideren om de schuld terug te betalen. Als de activa van de onderneming worden geliquideerd voor $ 1, 25 miljoen, moet ze eerst het bedrag van $ 1 miljoen van haar senior schuld A afbetalen. De resterende achtergestelde schuld B wordt slechts voor de helft terugbetaald vanwege het gebrek aan geld.

Belangrijkste verschillen

Senior schulden hebben de hoogste prioriteit en dus het laagste risico. Dit type schuld draagt ​​dus doorgaans lagere rentetarieven. Ondertussen heeft achtergestelde schuld hogere rentetarieven gezien de lagere prioriteit tijdens de terugbetaling.

Senior schulden worden doorgaans door banken gefinancierd. De banken nemen de senior-status met een lager risico in de aflossingsorder omdat ze zich over het algemeen een lager tarief kunnen veroorloven, gezien hun goedkope financieringsbron van deposito- en spaarrekeningen. Daarnaast pleiten toezichthouders voor banken om een ​​kredietportefeuille met een lager risico aan te houden.

Achtergestelde schuld is elke schuld die onder, of achter, senior schuld valt. Achtergestelde schulden hebben echter wel voorrang op preferente en gewone aandelen. Voorbeelden van achtergestelde schulden zijn mezzanineschuld, wat ook een investering is. Bovendien hebben effecten op onderpand van activa over het algemeen een achtergestelde functie, waarbij sommige tranches als ondergeschikt worden beschouwd aan senior tranches. Door activa gedekte effecten zijn financiële zekerheden die worden gedekt door een pool van activa, waaronder leningen, leasing, creditcardschuld, royalty's of vorderingen. Tranches zijn gedeelten van schuldbewijzen of effecten die zijn ontworpen om risico- of groepskenmerken te verdelen zodat ze verhandelbaar zijn voor verschillende beleggers.

Speciale overwegingen

Een van de begunstigers van achtergestelde schulden zijn banken. Banken heffen doorgaans achtergestelde schulden op wanneer de rente op deze leningen lager is dan bij andere vormen van kapitaalverhoging. Dit komt omdat veel banken als een laag risico worden beschouwd, gezien het toegenomen toezicht op de regelgeving sinds de financiële crisis van 2008-2009. Achtergestelde schulden zijn voor banken een relatief eenvoudige manier geworden om aan de kapitaalvereisten te voldoen zonder hun aandeelhoudersbestand te verwateren door kapitaal aan te trekken.