Goedkoopst om te leveren (CTD)
Goedkoopst te leveren (CTD) in een futures-contract is de goedkoopste zekerheid die kan worden geleverd aan de longpositie om aan de contractspecificaties te voldoen en is alleen relevant voor contracten waarmee een aantal iets verschillende effecten kan worden geleverd. Dit is gebruikelijk in futurescontracten op schatkistobligaties, die doorgaans specificeren dat elke schatkistobligatie kan worden geleverd zolang deze binnen een bepaalde looptijd ligt en een bepaalde couponrente heeft.
Inzicht in goedkoopste te leveren (CTD)
Het bepalen van de goedkoopste om beveiliging te leveren is belangrijk voor de shortpositie omdat er vaak een verschil is tussen de marktprijs van een effect en de conversiefactor die wordt gebruikt om de waarde van de te leveren zekerheid te bepalen. Dit maakt het voordelig voor de verkoper om een specifieke beveiliging te kiezen om een andere af te leveren. Omdat wordt aangenomen dat de shortpositie de goedkoopste biedt om zekerheid te bieden, is de marktprijs van futures-contracten over het algemeen gebaseerd op de goedkoopste tot levering.
Futures-contracten op obligaties
Een futures-contract brengt de koper ertoe een specifieke hoeveelheid van een bepaald onderliggend financieel instrument te kopen. De verkoper moet de onderliggende waarde op een opgegeven datum leveren. In gevallen waarin meerdere financiële instrumenten aan het contract kunnen voldoen op basis van het feit dat er geen specifieke rang is opgegeven, kan de verkoper met de shortpositie bepalen welk instrument het goedkoopste is om te leveren.
Identificatie van de goedkoopste om te leveren
Het selecteren van de goedkoopste om te leveren biedt de belegger in de shortpositie de mogelijkheid om zijn rendement of winst op de gekozen obligatie te maximaliseren. De berekening om de goedkoopste te bepalen om te leveren is:
CTD = Current Bond Price - Settlement Price x Conversion Factor
De huidige obligatieprijs wordt bepaald op basis van de huidige marktprijs met eventueel verschuldigde rente om een totaal te bereiken. Bovendien zijn de berekeningen vaker gebaseerd op het netto verdiende bedrag van de transactie, ook bekend als de impliciete repo-rente. Hogere impliciete repo-tarieven leiden tot activa die goedkoper zijn om in het algemeen te leveren.
De omrekeningsfactor is ingesteld door de Chicago Board of Trade, de Chicago Mercantile Exchange Group, en is vereist om te kunnen aanpassen aan de verschillende kwaliteiten die worden overwogen en is ontworpen om bepaalde voordelen te beperken die kunnen bestaan bij het kiezen tussen meerdere opties. De conversiefactoren worden indien nodig aangepast om de meest bruikbare statistiek te bieden bij het gebruik van de informatie voor berekeningen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.