Theoretische prijs ex-rechten - TERP
Een theoretische prijs ex-rechten (TERP) is de marktprijs die een aandeel theoretisch zal hebben na een nieuwe claimemissie. Bedrijven kunnen een nieuwe uitgifte van rechten gebruiken om meer aandelen aan te bieden aan aandeelhouders, meestal tegen een gereduceerde prijs. Aandelenkoersen worden beïnvloed door nieuwe uitgifte van rechten omdat dit het aantal uitstaande aandelen verhoogt.
De theoretische prijs ex-rechten uitgelegd
Een theoretische prijs ex-rechten is een vergoeding voor aandelen uitgegeven via een rechtenaanbod. Rechtenaanbiedingen zijn doorgaans alleen beschikbaar voor huidige aandeelhouders en worden slechts kort (ongeveer 30 dagen) aangeboden. Aanbod van rechten geeft aandeelhouders gewoonlijk de optie om een evenredig aantal aandelen te kopen tegen een vooraf bepaalde, vooraf bepaalde prijs. Het gedeelte dat elke aandeelhouder mag kopen, is gebaseerd op het huidige aandeel van de aandeelhouder in de organisatie. Het doel is om extra kapitaal aan te trekken met voorkeur voor huidige aandeelhouders.
Aanbod van aandelenrechten kan een populair evenement zijn voor beleggers en handelaren, aangezien ze potentiële arbitragemogelijkheden kunnen creëren tijdens de periode van het aanbieden van rechten. Over het algemeen kan de periode van het aanbieden van rechten de efficiënte handel op de markt enigszins verminderen, omdat het onzekerheid over de koers van het aandeel creëert.
Over het algemeen zijn aanbiedingen voor aandelenrechten tools die managers kunnen gebruiken bij het aantrekken van kapitaal door middel van aandelen. Het management kan ervoor kiezen om aanbod van aandelenrechten te gebruiken om extra interesse in de aandelen van een bedrijf te genereren. Aangezien rechtenaanbiedingen gewoonlijk tegen een gereduceerde prijs worden aangeboden, hebben aandelenrechten meestal een verwaterend effect op de prijs van een aandeel. Als zodanig is de TERP meestal lager dan de pre-offer marktprijs.
Belangrijkste leerpunten
- TERP is een theoretische marktprijs na het aanbieden van rechten.
- Doorgaans bieden rechtenaanbiedingen aandeelhouders de kans om meer aandelen te kopen tegen een gereduceerde prijs, wat een verwateringseffect veroorzaakt.
- Over het algemeen zal de TERP lager zijn dan de pre-aanbiedingsmarktprijs onmiddellijk na de periode van claimuitgifte.
Berekening van een theoretische prijs ex rechten
De theoretische prijs ex-rechten wordt meestal onmiddellijk na de laatste dag van het aanbod van rechten op aandelen berekend. Deze berekening maakt de prijs van het aandeel enigszins arbitrair en mogelijk aantrekkelijker voor arbitragebetalingen gedurende de periode van het aanbieden van rechten.
De eenvoudigste manier om een TERP-schatting te maken, is door de huidige marktwaarde van alle bestaande aandelen vóór de claimemissie op te tellen bij het totale bedrag dat is opgehaald uit de verkoop van claimemissies. Dit aantal wordt vervolgens gedeeld door het totale aantal bestaande aandelen nadat de claimemissie is voltooid. Deze berekening resulteert in de waarde van een individueel aandeel na het aanbod.
Gedurende de aanbiedingsperiode kunnen alle soorten beleggers speculeren op het aantal aandelen dat aandeelhouders naar verwachting zullen nemen, maar meestal kunnen alleen huidige aandeelhouders deelnemen. De basis voor speculatie in dit scenario betreft het aantal beschikbare aandelenrechten, de verwachte vraag en de aanbiedingsprijs van rechten. Bedrijven kunnen voor deze informatie verschillende soorten openbaarmakingen hebben, waardoor de schatting nog moeilijker kan worden.
Investor Analysis
Beleggers kunnen de TERP vergelijken met de huidige waarde van een aandeel en hun verwachtingen voor toekomstige marktwaardering. Aangezien rechten tegen een gereduceerde prijs worden aangeboden, geldt dat hoe meer rechten worden uitgeoefend, hoe meer de koers van het aandeel wordt verwaterd. Gedurende de periode van het aanbieden van rechten hebben vraag en aanbod echter nog steeds invloed op de marktprijs, dus terwijl verwatering plaatsvindt, kan de vraag van beleggers de geldende marktprijs nog steeds verhogen. Beleggers die op de lange termijn bullish zijn, kunnen meer gemotiveerd zijn door het aanbod, terwijl bearish of kortetermijnbeleggers mogelijk niet zoveel op zijn kop zien.
Voorbeeld uit de echte wereld
Het management van ABC Company heeft ervoor gekozen om een rechtenaanbod uit te geven. De bepalingen van het aanbod stellen elke aandeelhouder in staat om aandelen in het aanbod te kopen op basis van het percentage van hun uitstaande aandelen. De nieuwe aandelen worden aangeboden aan beleggers tegen een gereduceerde prijs tegen de marktprijs. Aandeelhouders kunnen de TERP gebruiken om de geschatte waarde van de aandelen na de claimemissie te bepalen. Dit bedrag zal verschillen van de huidige marktprijs.
Het is mogelijk om voor het einde van de aanbiedingsperiode meerdere theoretische geschatte waarden te berekenen voor de voorraad op basis van enkele verschillende scenario's. Een belegger kan naar de TERP-waarde kijken als 25% van de aandelen wordt gekocht in het aanbod van rechten versus 50%, 75% of 100%. Over het algemeen geldt dat hoe meer aandelen zijn gekocht, hoe groter het potentieel voor verwatering wanneer de aandelen worden verkocht tegen een gereduceerde aanbiedingsprijs.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.