Omzetratio's en fondskwaliteit

De wederzijdse fondsomzet wordt berekend als de waarde van alle transacties (kopen, verkopen) gedeeld door twee, vervolgens gedeeld door het totale bezit van een fonds. In wezen meet de beleggingsomzet doorgaans de vervanging van deelnemingen in een beleggingsfonds en wordt deze gewoonlijk als een percentage over een periode van één jaar aan beleggers gepresenteerd. Als een fonds 100% omzet heeft, vervangt het fonds al zijn belangen over een periode van 12 maanden.

U kunt ontdekken dat de omloopsnelheid van uw beleggingsfonds veel hoger is dan u had verwacht. Volgens Michael Laske, onderzoeksmanager bij Morningstar, is de gemiddelde omzetratio voor beheerde binnenlandse aandelenfondsen 63%, vanaf 28 februari 2019.

Houd er rekening mee dat analisten het meestal niet eens zijn met de meeste problemen. Het is echter belangrijk om de omzetratio te overwegen voordat u nieuwe investeringsbeslissingen neemt of uw huidige investeringen handhaaft. (Lees welke beleggingsstijl bij de fondsmanager past bij uw portefeuille, lees "Beheer van beleggingsfondsen: teamspelers of all-stars?")

Zoals het geval is met de meeste technische indicatoren, is de waarde van de omzet in uw beleggingsfonds geen lakmoesproef voor het nemen van een investeringsbeslissing noch een indicatie voor toekomstige resultaten. Als belegger moet u rekening houden met andere factoren in de context van de omloopsnelheid van uw beleggingsfonds voordat u een bindende of onomkeerbare beslissing neemt. (Als u meer wilt weten over de werking van beleggingsfondsen, lees dan onze tutorial Mutual Funds.)

Belangrijkste leerpunten

• Wanneer portefeuillebeheerders van beleggingsfondsen aandelen op de markt kopen en verkopen om de fondsportefeuille te wijzigen, wordt dit 'omzet' genoemd.
• Hoewel dit in het begin niet noodzakelijk slecht is, genereert omzet transactiekosten en mogelijk belastbare gebeurtenissen voor beleggers in fondsen.
• Over het algemeen duiden lagere omloopsnelheid van het fonds op een hogere kwaliteit, maar de omzet zal afhangen van het type fonds en de aangegeven beleggingsstrategie.
• Groeifondsen hebben doorgaans een hogere omzet omdat ze actiever beleggen.
• Aan de andere kant van het spectrum moeten indexfondsen een zeer lage omloopsnelheid hebben, omdat ze alleen handelen wanneer de index die ze volgen van samenstelling verandert.

Waardefondsen

Over het algemeen hebben waardefondsen meestal een lagere omloopsnelheid, eenvoudigweg vanwege hun beleggingsfilosofie: vind effecten die ondergewaardeerd zijn ten opzichte van de markt, houd ze vast totdat ze een beoogde waarde waarderen en verkoop ze vervolgens voor een respectabele winst. Fundamenteel is dit een voorzichtige aanpak en helpt het de belastbare gebeurtenissen en kostenratio's van uw fonds te minimaliseren. Minder transacties impliceren lagere handelskosten en een kleinere kortetermijn vermogenswinst. Eenvoudig beleggen in fondsen met een lage omloopsnelheid is echter geen beleggingsstrategie en geen excuus voor slechte prestaties.

Veel investeerders en geldmanagers die deze buy-and-hold, lage omzet aanpak hebben gevolgd, hebben teleurstellende resultaten gezien. Dit geldt met name voor degenen die onlangs 'waarde' in financiële aandelen hebben gezien. Goedkoop kopen en ze voor een lange periode vasthouden leek op dat moment wellicht verstandig, maar, zoals de onderstaande grafiek illustreert, hebben sommige beleggingsfondsen met lage omlooppercentages minder gepresteerd dan het jaarlijkse totaalrendement van 11, 48% van de S&P 500 Index over een periode van vijf- jaarperiode tot 28 februari 2019.

Groeifondsen

Groeifondsen hebben daarentegen meestal een hogere omloopsnelheid, omdat hun geldbeheerders voortdurend op zoek zijn naar sectoren en effecten die de volgende leiders zijn in hun respectieve industrieën. Het type managementstrategie dat deze fondsen hanteren, is gebaseerd op het vinden van ondergewaardeerde aandelen, het verkopen van hoge aandelen en het benutten van kansen, wat betekent dat er in een bepaald jaar veel kan worden gekocht en verkocht. Zoals hierboven geïmpliceerd, betekent een hogere omloopsnelheid dat het fonds meer belastbare gebeurtenissen zal ondergaan, en dat zal waarschijnlijk ten goede komen aan zijn totale rendement. Een hoge omzetratio kan ook aangeven dat de kosten van het fonds relatief hoog zijn, zelfs voor zijn categorie. In elk geval moeten fondsen met een hoge omzet echt beter presteren dan waardefondsen als al het andere gelijk is.

Net als bij waardefondsen is de omloopsnelheid (in dit geval hoog) alleen gerechtvaardigd als er een hoog beleggingsrendement is. Helaas lijken veel fondsbeheerders vermomde daghandel te zijn. De onderstaande grafiek toont enkele high-omzet fondsen met een matig vijfjaarrendement, die allemaal achterblijven bij de S&P 500 Index benchmark.

Indexfondsen

Als u belegt in een indexbeleggingsfonds, betekent het passieve karakter van het effect natuurlijk dat de omzetratio erg laag moet zijn. Zoals hun naam al aangeeft, zijn geïndexeerde fondsen gebouwd om bepaalde indexen bij te houden en vereisen bijna geen praktisch beheer. Aandelen worden alleen toegevoegd of verwijderd wanneer de onderliggende index een wijziging doorvoert.

Een indexfonds met een hoge omloopsnelheid wordt niet goed beheerd. Iets meer dan 20 tot 30% moet met scepsis of bezorgdheid worden bekeken.

Het komt neer op

Een andere overweging voor beleggers bij het evalueren van de omzet van beleggingsfondsen is het type beleggingsrekeningen waarin de fondsen zich bevinden. Niet-pensioenrekeningen hebben meer kans op belastbare gebeurtenissen, en daarom kunnen fondsen met lage omlooptarieven meer geschikt zijn. Pensioenrekeningen met belastinguitstel (401k) of belastingvrije status (Roth IRA) kunnen meer geschikt zijn voor beleggingsfondsen met hoge omlooptarieven. In ieder geval moeten beleggers hun huiswerk doen om de juiste mix voor hen te bepalen.

Er zijn veel online bronnen voor het vinden van de omzetpercentages van een bepaald fonds. Yahoo! Finance, Morningstar, WSJ.com en vele anderen bieden omzetgegevens van beleggingsfondsen over bijna alle beleggingsfondsen. Sommige websites vermelden ook het gemiddelde omzetpercentage voor de categorie (type fonds).

De omloopsnelheid van uw beleggingsfonds is echt een maat voor de frequentie van transacties. Over het algemeen moeten beleggers bij het bepalen of zij een bepaald beleggingsfonds kopen, de omloopsnelheid analyseren in samenhang met verschillende andere overwegingen. Geen specifieke omloopsnelheid van het fonds is perfect voor uw beleggingsportefeuille; in plaats daarvan moet het worden gebruikt als een gratis hulpmiddel bij het nemen van beslissingen. Andere indicatoren, zoals kostenratio's, onbelast / onbelast, beheerperiode, beleggingsfilosofie en prestaties zijn (minstens) even belangrijk als de omloopsnelheid om u te helpen de juiste investeringsbeslissingen te nemen. (Lees "Het juiste beleggingsfonds kiezen" voor meer informatie over het kiezen van het juiste beleggingsfonds voor uw portefeuille.)