Ongedekte rentepariteit - UIP
De theorie van Uncovered interest rate parity (UIP) stelt dat het verschil in rentetarieven tussen twee landen gelijk zal zijn aan de relatieve verandering in valutakoersen gedurende dezelfde periode. Het is een vorm van rentepariteit (IRP) die wordt gebruikt naast de gedekte rentepariteit.
Als de ongedekte rentepariteitsrelatie niet van toepassing is, is er een mogelijkheid om een risicovrije winst te maken met behulp van valutarbitrage of Forex-arbitrage.
De formule voor Uncovered Interest Rate Parity (UIP) is:
F0 = S01 + ic1 + ibwhere: F0 = Forward rateS0 = Spot rateic = Rentevoet in land c \ begin {uitgelijnd} & F_0 = S_0 \ frac {1 + i_c} {1 + i_b} \\ & \ textbf {waar: } \\ & F_0 = \ text {Forward rate} \\ & S_0 = \ text {Spot rate} \\ & i_c = \ text {Interest rate in country} c \\ & i_b = \ text {Interest rate in country} b \ end { uitgelijnd} F0 = S0 1 + ib 1 + ic waarbij: F0 = Forward rateS0 = Spot rateic = Rentevoet in land c
Hoe de rentepariteit te berekenen
Valutakoersen voor valuta's zijn wisselkoersen op een toekomstig tijdstip, in tegenstelling tot contante wisselkoersen, die actuele koersen zijn. Een goed begrip van de rentetarieven is van fundamenteel belang voor rentepariteit, vooral als het gaat om arbitrage (de gelijktijdige aankoop en verkoop van een actief om te profiteren van een prijsverschil).
Termijnkoersen zijn verkrijgbaar bij banken en valutahandelaren voor periodes die variëren van minder dan een week tot maximaal vijf jaar en daarna. Net als bij spotnoteringen, worden forwards genoteerd met een bid-ask spread.
Het verschil tussen de termijnkoers en de contante koers staat bekend als swap-punten. Als dit verschil (termijnkoers minus spotkoers) positief is, staat dit bekend als een termijnpremie; een negatief verschil wordt een voorwaartse korting genoemd.
Een valuta met een lagere rente wordt verhandeld tegen een termijnpremie ten opzichte van een valuta met een hogere rente. De Amerikaanse dollar wordt bijvoorbeeld doorgaans verhandeld tegen een termijnpremie ten opzichte van de Canadese dollar; omgekeerd handelt de Canadese dollar tegen een voorwaartse korting ten opzichte van de Amerikaanse dollar.
01:25Niet-gedekte rentepariteit
Wat zegt ongedekte rentepariteit u?
Onbedekte rentepariteitsvoorwaarden bestaan uit twee retourstromen, één van de buitenlandse geldmarktrente op de investering en één van de verandering in de contante koers van de vreemde valuta. Anders gezegd, ongedekte rentepariteit gaat uit van wisselkoersevenwicht, wat betekent dat het verwachte rendement van een binnenlands actief (dwz een risicovrije rente zoals een Amerikaanse schatkist of T-Bill) gelijk is aan het verwachte rendement van een buitenlands actief. na correctie voor de wijziging van de contante wisselkoersen van de vreemde valuta.
Wanneer niet-afgedekte rentepariteit wordt aangehouden, kan er geen overtollig rendement worden verdiend door gelijktijdig een hoger renderende valuta-investering te doen en een andere lager renderende valuta-investering of renteverschuiving te shorten. Ongedekte rentepariteit veronderstelt dat het land met de hogere rentevoet of het risicovrije rendement op de geldmarkt een waardevermindering zal ervaren in zijn nationale valuta ten opzichte van de vreemde valuta.
UIP is gerelateerd aan de zogenaamde 'wet van één prijs', wat een economische theorie is die stelt dat de prijs van een identiek effect, handelsartikel of product dat overal ter wereld wordt verhandeld, dezelfde prijs moet hebben ongeacht de locatie wanneer de wisselkoersen in aanmerking worden genomen - als het wordt verhandeld op een vrije markt zonder handelsbeperkingen.
De "wet van één prijs" bestaat omdat verschillen tussen activaprijzen op verschillende locaties uiteindelijk moeten worden geëlimineerd vanwege de arbitragemogelijkheid. De wet van één prijstheorie is de onderbouwing van het concept van koopkrachtpariteit (PPP). Koopkrachtpariteit stelt dat de waarde van twee valuta's gelijk is wanneer een mandje met identieke goederen in beide landen hetzelfde geprijsd is. Dit heeft betrekking op een formule die kan worden toegepast om effecten te vergelijken op markten die in verschillende valuta's worden verhandeld. Aangezien wisselkoersen vaak kunnen verschuiven, kan de formule regelmatig opnieuw worden berekend om verkeerde prijzen op verschillende internationale markten te identificeren.
Belangrijkste leerpunten
- Ongedekte rentepariteit is een fundamentele vergelijking die de relatie regelt tussen buitenlandse en binnenlandse rentetarieven en valutakoersen.
- Het uitgangspunt van rentepariteit is dat in een mondiale economie de prijs van goederen overal dezelfde moet zijn (de wet van één prijs) zodra rekening wordt gehouden met rentetarieven en wisselkoersen.
- UIP kan worden afgezet tegen gedekte rentepariteit, waarbij gebruik wordt gemaakt van termijncontracten om wisselkoersen voor forexhandelaren af te dekken.
Het verschil tussen gedekte rentepariteit en niet-gedekte rentepariteit
Covered interest parity (CIP) omvat het gebruik van termijncontracten of futurescontracten om wisselkoersen te dekken, die zo in de markt kunnen worden afgedekt. Ondertussen omvat ongedekte rentepariteit (UIP) prognoses en dekt deze niet de blootstelling aan valutarisico's, dat wil zeggen, er zijn geen termijncontracten en het gebruikt alleen de verwachte contante koers.
Er is geen theoretisch verschil tussen gedekte en niet-gedekte rentepariteit wanneer de termijnkoersen en de verwachte contante tarieven hetzelfde zijn.
Beperkingen van Uncovered Interest Parity
Er is slechts beperkt bewijs om UIP te ondersteunen, maar economen, academici en analisten gebruiken het nog steeds als een theoretisch en conceptueel kader om rationele verwachtingsmodellen weer te geven. UIP vereist de veronderstelling dat kapitaalmarkten efficiënt zijn.
Empirisch bewijs heeft aangetoond dat over de korte en middellange termijn perioden het afschrijvingsniveau van de hoger renderende valuta lager is dan de implicaties van ongedekte rentepariteit. Vele malen is de hoger renderende valuta sterker geworden in plaats van verzwakt.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.