Het industriële gemiddelde van Dow Jones begrijpen en spelen

De Dow Jones Industrial Average (DJIA) is een van de meest gevolgde beursindexen ter wereld. Hoewel de Dow, zoals algemeen bekend, dagelijks door miljoenen mensen wordt bekeken, begrijpen veel van zijn kijkers niet wat de Dow echt meet of vertegenwoordigt, noch begrijpen ze hoe ze de aan hen verstrekte informatie kunnen benutten. Laten we eens kijken naar de structuur van de Dow, een belangrijk type beleggingsinstrument dat de prestaties van de Dow repliceert, en drie investeringsstrategieën die u kunt gebruiken om uw kennis en vermogen te versterken.

Structuur van het industriële gemiddelde van Dow Jones

De DJIA werd opgericht in 1896 en is de op een na oudste aandelenmarktindex in de VS; de Dow Jones transportgemiddelde kwam eerst. (Voor een meer gedetailleerde geschiedenis, zie "Wanneer werd het industriële gemiddelde van Dow Jones voor het eerst berekend?"). Heeft alleen een oudere geschiedenis. De DJIA bestaat uit 30 large-cap blue-chipbedrijven die voor het grootste deel huishoudelijke namen zijn.

Ironisch genoeg is de DJIA niet langer een echte proxy voor de industriële sector, omdat slechts een fractie van de bedrijven die deel uitmaken van de Dow worden geclassificeerd als industrieel. De resterende bedrijven worden toegewezen aan een van de resterende sectoren in het Global Industry Classification System. De enige sector die niet wordt vertegenwoordigd door een bedrijf in de DJIA is de sector nutsbedrijven.

Vanaf 2018 ziet de DJIA-make-up er als volgt uit:

Naast de sectorale diversiteit van de Dow, wordt verdere diversificatie geboden door de multinationale activiteiten van haar samenstellende delen. Dit betekent dat beleggers indirecte blootstelling aan de internationale markten kunnen krijgen en de wereldwijde diversificatie van de bedrijven in de index kunnen gebruiken om zich in te dekken tegen de negatieve impact van een zwakke Amerikaanse economie. Bovendien genereren de bedrijven die deel uitmaken van de Dow elk jaar een aanzienlijk bedrag aan inkomsten. Dit helpt het bedrijfsrisico te verminderen van de bedrijven die deel uitmaken van de index.

Kritiek op het industriële gemiddelde van Dow Jones

Hoewel de DJIA veel uitstekende eigenschappen heeft, komt een van de grootste kritieken voort uit het feit dat het een prijsgewogen index is. Dit betekent dat elk bedrijf een weging krijgt toegewezen op basis van zijn aandelenkoers. Ter vergelijking: de meeste bedrijven die een index vormen, worden gewogen op basis van hun marktkapitalisatie. De S&P 500, een index die op veel manieren verschilt van de DJIA, is hier een goed voorbeeld van.

Zoals u kunt veronderstellen, zou er een aanzienlijk verschil zijn in de weging van de bedrijven in de Dow als het indexcomité marktkapitalisatie zou gebruiken in plaats van aandelenkoers om de indexproxy te structureren. Dat gezegd hebbende, er is echt niets dat een prijsgewogen index inferieur maakt aan een marktkapitalisatie-index, of zelfs een even gewogen index of een omzetgewogen index. Dit komt omdat de idiosyncratische aard van elke indexconstructiemethode vele sterke en zwakke punten heeft die het moeilijk maken om consensus te bereiken over de beste methode om te gebruiken.

Een belangrijk onderscheid tussen risico en volatiliteit

Bij het analyseren van de prestaties van de Dow is het belangrijk om te onthouden dat sommigen het als een volatiele index beschouwen. Daarom zullen veel beleggingsprofessionals doorgaans niet aanbevelen om te investeren in producten die de DJIA volgen. Dat gezegd hebbende, is er een aanzienlijk verschil tussen het bedrijfsrisico van de bedrijven waaruit de Dow bestaat en de volatiliteit van de index. Dit komt omdat de bedrijven waaruit de DJIA bestaat, 30 van de meest gerenommeerde bedrijven ter wereld vertegenwoordigen. Daarom is hun bedrijfsrisico relatief laag, omdat het zeer onwaarschijnlijk is dat zij failliet gaan.

Desondanks kan de aandelenkoers van deze bedrijven over korte periodes sterk fluctueren. Als gevolg hiervan kunnen beleggingsproducten die de prestaties van de Dow repliceren, aanzienlijke winsten en verliezen op korte termijn ondervinden.

Oude investeringsstrategieën voor nieuwe investeerders

Beleggers moeten begrijpen dat er potentieel is voor extreme verliezen als ze beleggen in producten die aan de Dow zijn gebonden. Daarom zijn de volgende strategieën niet voor onervaren beleggers die een "investeer en vergeet het" -benadering willen gebruiken. Dat gezegd hebbende, er zijn tal van strategieën die u kunt gebruiken die superieur zijn aan de strategieën die door de meeste financiële adviseurs worden aangeprezen. Deze strategieën vereisen echter ook een verandering in de filosofie, van de eenvoudige buy-and-hold-mentaliteit tot strategieën met een veel kortere tijdshorizon. Dergelijke strategieën omvatten:

Beschermende Put

Een beschermende putstrategie bestaat uit een longpositie in een Dow exchange-traded fund (ETF) en de aankoop van putopties op dezelfde onderliggende ETF. Deze strategie werpt zijn vruchten af ​​als de DJIA omhoog gaat en beschermt uw investering als de DJIA omlaag gaat.

Short selling

Beleggers kunnen daarentegen een beschermende short selling-strategie implementeren door de Dow ETF short te verkopen en callopties op dezelfde onderliggende ETF te kopen. Deze strategie werpt zijn vruchten af ​​als de DJIA omlaag gaat en beschermt uw investering als de DJIA omhoog gaat.

Overdekte oproep

Ten slotte kunnen beleggers bovenop een long Dow ETF-positie een bescheiden premie genereren door een gedekte call-strategie te implementeren. Deze strategie omvat het kopen van de DJIA ETF en het verkopen van callopties op dezelfde onderliggende ETF. Deze strategie profiteert als de Dow relatief vlak blijft en de uitoefenprijs van de verkochte callopties niet overschrijdt. Dat gezegd hebbende, er is geen negatieve bescherming geboden door een gedekte call-strategie, dus beleggers moeten erop kunnen vertrouwen dat de Dow vlak blijft voordat deze strategie wordt geïmplementeerd.

Het voordeel van deze strategieën is dat beleggers de hoeveelheid risico die ze willen nemen, of de extra premie die ze willen ontvangen, kunnen selecteren door de uitoefenprijs vast te stellen voor de put- of call-opties die ze gebruiken. Zoals u in deze voorbeelden kunt zien, kunnen derivaten worden gebruikt om het risico van verlies op een belegging te beperken of te elimineren en kunnen ze worden gebruikt om een ​​bescheiden risicovrij rendement te genereren. Alleen al op basis van deze strategieën moet het duidelijk zijn dat afgeleide instrumenten geen "financiële massavernietigingswapens" zijn - althans niet als ze op de juiste manier worden gebruikt door bevoegde beleggers.

Top tien

Deze strategie omvat het beleggen van gelijke bedragen in de 10 aandelen op de DJIA met het hoogste dividendrendement aan het begin van een jaar, en deze tot het einde van het jaar vasthouden, waarna de belegger de aandelen van dat jaar verkoopt en de opbrengst in de nieuwe aandelen inzet voor het komende jaar. Deze strategie heeft in de loop van de tijd over het algemeen gunstige resultaten opgeleverd.

De Dow voorspellen

Nu uw focus op de Dow ligt en u het type beleggingsinstrument kent dat u moet gebruiken en de juiste investeringsstrategie die u in elk type marktomgeving moet gebruiken, zijn de volgende twee vragen die u moet stellen: "Hoe kan ik bepalen als het huidige niveau van de DJIA ondergewaardeerd, redelijk gewaardeerd of overgewaardeerd is, en hoe kan ik bepalen in welke richting de DJIA zich waarschijnlijk zal bewegen? "

Helaas is er geen zekere manier om de toekomstige richting van de markten te voorspellen. Beleggers kunnen echter de premies beoordelen die zijn gekoppeld aan de opties die zijn gekoppeld aan de Dow ETF om het huidige beeld van de verwachte volatiliteit in de markt te peilen. Deze bepaling moet gebaseerd zijn op de kosten van de opties, waarbij hogere optiepremies wijzen op een hogere impliciete volatiliteit op de markt.

Bovendien kunnen beleggers de kosten van de aan de Dow verbonden opties gebruiken om het break-evenbedrag op de DJIA ETF te bepalen. Door deze benaderingen te gebruiken, kunnen beleggers bepalen of het huidige risico in de Dow marktparticipatie verdient. Bovendien, als u bereid bent de tijd te nemen om het historische bereik van de aandelenkoersen te analyseren die zijn gekoppeld aan de componenten waaruit de Dow bestaat, en vervolgens de marktmultiples te bekijken van de bedrijven waaruit de Dow bestaat, moet u nauwkeurig kunnen peilen naar het waarderingsniveau van de index en daarmee naar de potentiële volatiliteit.

Ten slotte moet u met deze aanpak ook de richting kunnen bepalen van de trend van de Dow, de juiste strategie om in te zetten en het risico en de potentiële winst die u kunt maken in de tijdshorizon van uw investering.

Het komt neer op

Er is een strategie beschikbaar voor het verhandelen van het Dow Jones Industrial Average voor investeerders van elke overtuiging, van beginners met beperkt kapitaal tot beleggen tot agressieve handelaren en vermogende particulieren met grote kapitaalpools tot hun beschikking. Individuele beleggers die hun beleggingskennis willen vergroten, meer hands-on beleggingservaring willen opdoen en controle willen nemen over hun persoonlijke beleggingstaken, moeten overwegen te beleggen in een ETF die is gekoppeld aan het industriële gemiddelde van Dow Jones. (Zie "Wat meet de industriële gemiddelde waarde van Dow Jones?" Voor meer informatie.)