Wat is een stier verspreid?

Een bull-put spread is een variatie op de populaire strategie voor put-schrijven, waarin een optiebelegger een put op een aandeel schrijft om premie-inkomsten te verzamelen en de aandelen misschien tegen een spotprijs te kopen. Een groot risico van put-schrijven is dat de belegger verplicht is om het aandeel te kopen tegen de uitoefenprijs, zelfs als het aandeel ver onder de uitoefenprijs daalt, waardoor de belegger onmiddellijk en aanzienlijk verlies lijdt. Een bull-put spread vermindert dit inherente risico van put-schrijven door de gelijktijdige aankoop van een put tegen een lagere prijs, wat de ontvangen netto premie vermindert maar ook het risico op de short-putpositie verlaagt.

Bull Put Spread Definitie

Een bull-put spread omvat het schrijven of short selling van een put-optie, en tegelijkertijd het kopen van een andere put-optie (op dezelfde onderliggende waarde) met dezelfde vervaldatum maar een lagere uitoefenprijs. Een bull-spread is een van de vier basistypen verticale spreads - de andere drie zijn de bull-call-spread, de bear-call-spread en de bear-put-spread. De ontvangen premie voor de short put-poot van een bull-put spread is altijd meer dan het bedrag dat is betaald voor de long put, wat betekent dat het initiëren van deze strategie het ontvangen van een vooruitbetaling of krediet omvat. Een bull-put spread wordt daarom ook wel een credit (put) spread of een short put spread genoemd.

Profiteren van een Bull Put Spread

Een bull-put spread moet in de volgende situaties worden overwogen:

• Om premie-inkomsten te verdienen : deze strategie is ideaal wanneer de handelaar of belegger premium-inkomsten wil verdienen, maar met een lager risico dan alleen door te schrijven.
• Een aandeel kopen tegen een lagere prijs : een bull-put spread is een goede manier om een ​​gewenst aandeel te kopen tegen een effectieve prijs die lager is dan de huidige marktprijs.
• Om zijwaarts te kapitaliseren naar marginaal hogere markten : Putwriting en bull-put spreads zijn optimale strategieën voor markten en aandelen die zijwaarts worden verhandeld naar marginaal hoger. Andere bullish strategieën, zoals het kopen van oproepen of het starten van spreads voor bull-oproepen, zouden niet zo goed werken in dergelijke markten.
• Om inkomsten te genereren in woelige markten : Putschrijven is een riskante zaak wanneer markten glijden vanwege het grotere risico dat aandelen worden toegewezen aan onnodig hoge prijzen. Een bull-put spread kan het mogelijk maken om putten zelfs in dergelijke markten te schrijven door het neerwaartse risico af te dekken.

Een hypothetische voorraad, Bulldozers Inc., wordt verhandeld tegen $ 100. Een optiehandelaar verwacht dat het binnen een maand tot $ 103 zal verhandelen, en hoewel ze graag aandelen op de beurs wil schrijven, maakt ze zich zorgen over het mogelijke neerwaartse risico. De handelaar schrijft daarom drie contracten van de putten van $ 100 - handel op $ 3 - die in één maand aflopen, en koopt tegelijkertijd drie contracten van de putten van $ 97 - handel op $ 1 - die ook in één maand aflopen.

Aangezien elk optiecontract 100 aandelen vertegenwoordigt, is het netto premie-inkomen van de optiehandelaar:

($ 3 x 100 x 3) - ($ 1 x 100 x 3) = $ 600

(Commissies zijn omwille van de eenvoud niet opgenomen in de onderstaande berekeningen.)

Overweeg de mogelijke scenario's een maand vanaf nu in de laatste minuten van handelen op de vervaldatum van de optie:

Scenario 1 : Bulldozers Inc. wordt verhandeld tegen $ 102.

In dit geval zijn de $ 100 en $ 97 putten allebei uit het geld en zullen ze waardeloos verlopen.

De handelaar mag daarom het volledige bedrag van de $ 600 netto premie behouden (minus commissies).

Een scenario waarbij het aandeel handelt boven de uitoefenprijs van de short put leg is het best mogelijke scenario voor een bull-put spread.

Scenario 2 : Bulldozers Inc. wordt verhandeld aan $ 98.

In dit geval zit de $ 100 put in het geld met $ 2, terwijl de $ 97 put uit het geld is en daarom waardeloos.

De handelaar heeft daarom twee keuzes: (a) sluit het short put been voor $ 2, of (b) koop het aandeel voor $ 98 om te voldoen aan de verplichting die voortvloeit uit de uitoefening van de short put.

De eerste manier van handelen verdient de voorkeur, aangezien de laatste extra commissies zou oplopen.

Het sluiten van de short put-poot op $ 2 zou een uitgave van $ 600 (dwz $ 2 x 3 contracten x 100 aandelen per contract) met zich meebrengen. Aangezien de handelaar een netto tegoed van $ 600 ontving bij het initiëren van de bull-put spread, is het totale rendement $ 0.

De handelaar breekt daarom zelfs op de handel maar is uit zak voor de hoogte van de betaalde commissies.

Scenario 3 : Bulldozers Inc. wordt verhandeld aan $ 93.

In dit geval is de $ 100 put $ 7 in het geld, terwijl de $ 97 put $ 4 in het geld is.

Het verlies op deze positie is daarom: [($ 7 - $ 4) x 3 x 100] = $ 900.

Maar omdat de handelaar $ 600 ontving bij het initiëren van de bull-spread, is het nettoverlies = $ 600 - $ 900

= - $ 300 (plus commissies).

berekeningen

Om samen te vatten, dit zijn de belangrijkste berekeningen die zijn gekoppeld aan een bull-put spread:

Maximaal verlies = verschil tussen uitoefenprijzen van putten (dwz uitoefenprijs van short put min uitoefenprijs van long put) - ontvangen netto premie of credit + betaalde provisies

Maximale winst = netto premie of ontvangen krediet - betaalde provisies

Het maximale verlies treedt op wanneer het aandeel onder de uitoefenprijs van de long put handelt. Omgekeerd treedt de maximale winst op wanneer het aandeel boven de uitoefenprijs van de short put handelt.

Breakeven = uitoefenprijs van de short put - ontvangen netto premie of krediet

In het vorige voorbeeld is het break-evenpunt $ 100 - $ 2 = $ 98.

Voordelen van een Bull Put Spread

• Het risico is beperkt tot het verschil tussen de uitoefenprijzen van de short-put en de long-put. Dit betekent dat er weinig risico is dat de positie grote verliezen lijdt, zoals het geval zou zijn met putten die op een glijdende aandelen of op een markt zijn geschreven.
• De bull-put spread maakt gebruik van tijdsverval, wat een zeer krachtige factor is in optiestrategie. Aangezien de meeste opties vervallen of niet worden uitgeoefend, ligt de kans aan de kant van een put-writer of een bull-put-spread-initiator.
• De bull-put spread kan worden aangepast aan iemands risicoprofiel. Een relatief conservatieve handelaar kan kiezen voor een nauwe spread waar de put strike prijzen niet ver uit elkaar liggen, omdat dit het maximale risico vermindert, evenals de maximale potentiële winst van de positie. Een agressieve handelaar geeft de voorkeur aan een bredere spreiding om de winst te maximaliseren, zelfs als het een groter verlies betekent als de voorraad daalt.
• Omdat het een spreadstrategie is, heeft een bull-put spread lagere margevereisten in vergelijking met put-writes.

Nadelen van een Bull Put Spread

• Winsten zijn beperkt in deze optiestrategie en zijn mogelijk niet voldoende om het risico van verlies te rechtvaardigen als de strategie niet werkt.
• Er is een aanzienlijk risico op toewijzing op de korte legpoot vóór het verstrijken, vooral als de voorraad glijdt. Dit kan ertoe leiden dat de handelaar wordt gedwongen een prijs te betalen die ver boven de huidige marktprijs voor een aandeel ligt. Dit risico is groter als het verschil aanzienlijk is tussen de uitoefenprijzen van de short put en long put in de bull put spread.
• Zoals eerder opgemerkt, werkt een bull-put spread het best in zijwaarts verhandelde markten tot iets hoger, wat betekent dat het bereik van optimale marktomstandigheden voor deze strategie vrij beperkt is. Als de markten stijgen, zou de handelaar beter af zijn met het kopen van oproepen of het gebruiken van een bull-call spread; als de markten instorten, is de strategie voor bull-spread meestal niet rendabel.

Het komt neer op

De bull-put spread is een geschikte optiestrategie voor het genereren van premie-inkomsten of het kopen van aandelen tegen effectieve onder de marktprijzen. Hoewel deze strategie een beperkt risico heeft, is het winstpotentieel ook beperkt, wat haar aantrekkingskracht voor relatief geavanceerde beleggers en handelaren kan beperken.