Wat is een geldmarktfonds?

Geldmarktfondsen zijn nuttige voertuigen die een rol kunnen spelen in bijna elke beleggingsportefeuille. U moet echter de aard van deze fondsen begrijpen om te beslissen of en hoe ze in uw beleggingsdoelstellingen passen.

Wat is een geldmarktfonds?

Een geldmarktfonds is een beleggingsfonds dat uitsluitend belegt in contanten en daarmee gelijkgestelde effecten, ook wel geldmarktinstrumenten genoemd. Deze voertuigen zijn zeer liquide kortetermijninvesteringen met een hoge kredietkwaliteit.

Geldmarktfondsen beleggen over het algemeen in instrumenten zoals:

• Depositocertificaten (CD's)
• Reclameblad
• Amerikaanse schatkist
• Acceptaties van bankiers
• Terugkoopovereenkomsten

Securities and Exchange Commission (SEC) regels schrijven voor dat de fondsportefeuille een gewogen gemiddelde looptijd (WAM) van 60 dagen of minder moet handhaven.

Net als andere beleggingsfondsen geven geldmarktfondsen terugbetaalbare eenheden (aandelen) uit aan beleggers en moeten ze de richtlijnen volgen die zijn vastgesteld door de SEC. Alle kenmerken van een beleggingsfonds zijn van toepassing op een beleggingsfonds voor geldmarkten, met één uitzondering die betrekking heeft op de intrinsieke waarde (NIW). We zullen deze uitzondering later nader bekijken.

Geldmarktfondsen versus geldmarktaccounts

Hoewel ze sterk op elkaar lijken, verschillen geldmarktfondsen van geldmarktrekeningen (MMA's). Het belangrijkste verschil: de eerstgenoemde worden gesponsord door fondsmaatschappijen en hebben geen garantie van de hoofdsom, terwijl de laatstgenoemde rente-verdienende spaarrekeningen zijn die worden aangeboden door financiële instellingen, met beperkte transactievoorrechten en verzekerd door de Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Een geldmarktrekening betaalt meestal een hogere rente dan een bankspaarrekening, maar een iets lagere rente dan een CD of het totale rendement van een geldmarktfonds.

Bovendien beperken geldmarktrekeningen de toegankelijkheid van rekeningsaldi door het schrijven van cheques, terwijl opnames van geldmarktfondsen over het algemeen op aanvraag beschikbaar zijn. Sommige banken kunnen maximaal zes opnames per afschriftcyclus toestaan ​​voor MMA's, terwijl andere helemaal geen schrijfoptie bieden. Veel geldmarktfondsen bieden onbeperkt schrijven van cheques, maar vereisen dat cheques worden geschreven voor een minimum dollarbedrag.

Unieke kwaliteiten van geldmarktfondsen

Geldmarktfondsen zijn om drie redenen bijzonder:

1. Veiligheid

De effecten waarin deze fondsen beleggen, zijn stabiele en over het algemeen veilige beleggingen. Geldmarkteffecten bieden een vast rendement met korte looptijden. Door schuldinstrumenten te kopen die zijn uitgegeven door banken, grote bedrijven en de overheid, lopen geldmarktfondsen een laag wanbetalingsrisico en bieden ze nog steeds een redelijk rendement.

2. Lage initiële investering

Geldmarkteffecten hebben over het algemeen grote minimale aankoopvereisten die het voor de overgrote meerderheid van individuele beleggers moeilijk maken om te kopen. Geldmarktfondsen hebben daarentegen aanzienlijk lagere vereisten die zelfs lager zijn dan de gemiddelde minimumvereisten voor beleggingsfondsen. Als gevolg hiervan stellen geldmarktfondsen beleggers in staat om bij lagere drempels te profiteren van de veiligheid van een geldmarktinvestering.

3. Toegankelijkheid

Aandelen in geldmarktfondsen kunnen te allen tijde worden gekocht en verkocht en zijn niet onderhevig aan markttimingbeperkingen. De meeste van deze fondsen bieden controleschrijfrechten en bieden beleggers afwikkeling op dezelfde dag, wat vergelijkbaar is met de handel in geldmarkteffecten.

Belastbare versus belastingvrije geldmarktfondsen

Geldmarktfondsen zijn onderverdeeld in twee categorieën: belastbaar en belastingvrij. Als u een belastbaar fonds koopt, zijn alle opbrengsten van het fonds in het algemeen onderworpen aan reguliere staats- en federale belastingen.

Belastbare fondsen beleggen voornamelijk in US Treasury-effecten, effecten van overheidsinstellingen, terugkoopovereenkomsten, CD's, commercial paper en bankaccepten. Veel andere soorten beleggingen komen in aanmerking voor belastbare geldmarktfondsen. Als u bijvoorbeeld van de woningsector houdt, kunt u een geldmarktfonds kopen dat uitsluitend in Fannie Maes belegt.

Belastingvrije fondsen bieden niet zoveel opties. Deze fondsen beleggen in kortlopende schuldverplichtingen uitgegeven door federaal belastingvrije entiteiten (gemeentelijke effecten) en hebben een lager rendement. In sommige gevallen kunt u belastingvrije fondsen kopen die zijn vrijgesteld van zowel nationale als lokale belastingen; dit soort uitzonderingen zijn echter eerder uitzonderingen dan de norm.

Belastingvrije opbrengsten van geldmarktfondsen berekenen

Als u kiest tussen belasting- en belastingvrije fondsen, is het belangrijk om te berekenen of de belastingbesparingen die door het belastingvrije fonds worden gecreëerd voldoende zullen zijn om zijn lagere rendement de moeite waard te maken. Belastbare fondsen hebben doorgaans een hoger rendement - nominaal. Maar als de belasting op die rendementen het extra rendement effectief tenietdoet, is de meest optimale keuze het belastingvrije fonds.

U kunt niet alleen de opbrengsten van de twee fondsen zelf vergelijken. In plaats daarvan moet u het belastingvrije rendement omzetten in een equivalent belastbaar rendement. Dit kan worden bereikt met de volgende vergelijking:

Belastbare equivalente opbrengst = Belastingvrije opbrengst (1 − marginale belastingtarief) \ text {Belastbare equivalente opbrengst} = \ frac {\ text {Belastingvrije opbrengst}} {(1 - \ text {marginale belastingvoet))} Belastbare equivalente opbrengst = (1 − marginaal belastingtarief) Belastingvrije opbrengst

Laten we bijvoorbeeld zeggen dat u in de belastingschijf van 24% zit en moet kiezen tussen een belastbaar geldmarktfonds met een rendement van 1, 5% en een belastingvrij fonds met een rendement van 1, 3%. Door het belastingvrije rendement om te zetten in een belastbaar equivalent rendement (met behulp van de bovenstaande formule), krijgen we 1, 71%:

0, 013 ÷ (1−0.24) = 0.01710.013 \ div (1 - 0.24) = 0.01710.013 ÷ (1−0.24) = 0.0171

De keuze ligt dus voor de hand: de belastingvrije geldmarkt is de beste keuze, omdat de belastingbesparing een beter rendement oplevert. Hoe hoger de belastingschijf, hoe beter het belastbare equivalente rendement wordt.

Geldmarktfondsrisico's

Geen troef komt zonder voorbehoud. Houd rekening met drie aandachtspunten voordat u in een geldmarktfonds belegt:

Onkostenratio

Net als bij reguliere beleggingsfondsen hebben geldmarktfondsen kosten. Een fonds met een hoger dan gemiddelde kostenratio zal een relatief laag rendement halen.

Beleggingsdoelstelling

Als u een langetermijnbelegger bent die een pensioenfonds opbouwt, is een grote positie in geldmarktfondsen niet geschikt. Gemiddeld genereren deze fondsen inkomsten die net iets boven de inflatie liggen, wat niet voldoende is om een ​​adequaat nestei te bouwen. In plaats daarvan moeten geldmarktfondsen worden gebruikt als een hulpmiddel voor portefeuillebeheer om geld tijdelijk te parkeren en / of fondsen te verzamelen voor een verwachte contante uitgave.

Risicofactoren

Hoewel ze een relatief laag risico hebben, zijn geldmarktfondsen niet geheel risicovrij. In 1994 kwam het Amerikaanse geldmarktfonds van Denver van de Amerikaanse bankiers in moeilijkheden, toen de prijzen van de derivaten die haar portefeuille domineerden sterk daalden. De Securities and Exchange Commission heeft het fonds geliquideerd en beleggers (alle institutionele) ontvingen slechts $ 0, 94 op de dollar.

In een recenter geval faalde het Reserve Primaire Fonds in september 2008. Het prestigieuze fonds had honderden miljoenen kortlopende leningen aan Lehman Brothers en toen die beleggingsonderneming failliet ging, ontstond een golf van paniekverkopen onder de eigen investeerders van Reserve. De aandelenkoers van het fonds daalde naar $ 0, 97; niet in staat om terugbetalingen te voldoen, werd Reserve uiteindelijk gedwongen te folden. Om een ​​ineenstorting van de industrie te voorkomen, moest de US Treasury ingrijpen en andere geldmarktfondsen garanderen.

Dit zogenaamde "breken met geld" - wanneer de intrinsieke waarde (NIW) van een geldmarktfonds onder het traditionele $ 1-niveau daalt dat het zou moeten handhaven, wat leidt tot liquidatie van het fonds - is weliswaar een verre mogelijkheid. (Community Bankers en Reserve Primary zijn de enige twee geregistreerde mislukkingen in de geschiedenis van geldmarktfondsen, die teruggaan tot 1983.) Maar het herinnert eraan dat elke belegging enig risico met zich meebrengt, zelfs conservatieve.

Het komt neer op

Of u nu besluit om geldmarktfondsen te gebruiken als een beleggingsinstrument of als een tijdelijke plek om geld op te slaan in afwachting van de juiste beveiliging om te kopen, zorg ervoor dat u zoveel mogelijk weet over een bepaald fonds, de kenmerken, de beleggingsstrategie en hoe zijn kosten zich verhouden tot vergelijkbare voertuigen. Geldmarktfondsen worden vaak aangeprezen als hetzelfde als contant geld. Zij zijn niet. Geen investering is - en u zou ook niet willen dat het zo is. (Voor gerelateerde literatuur, zie "CPFXX, SPAXX, VMFXX: Top Government Money Market Funds")