Wat is beter: een multiplier met een hoog of laag eigen vermogen?

Over het algemeen zoeken beleggers naar bedrijven met een lage vermogensmultiplicator omdat dit aangeeft dat het bedrijf meer eigen vermogen en minder schulden gebruikt om de aankoop van activa te financieren. Bedrijven met een hoge schuldenlast kunnen financieel riskant zijn. Dit geldt met name als het bedrijf problemen begint te krijgen met het genereren van de kasstroom uit operationele activiteiten (CFO) die nodig is om de schuld en de bijbehorende servicekosten, zoals rente en kosten, terug te betalen.

Deze generalisatie geldt echter niet voor alle bedrijven. Er kunnen momenten zijn dat een hoge vermogensmultiplicator de strategie van een bedrijf weerspiegelt die het winstgevender maakt en het toelaat om activa te kopen tegen lagere kosten.

Belangrijkste leerpunten

• Een equity multiplier is een financiële ratio die meet hoeveel van de activa van een bedrijf worden gefinancierd via het eigen vermogen.
• Een lage vermogensmultiplicator geeft aan dat een bedrijf meer eigen vermogen en minder schulden gebruikt om de aankoop van activa te financieren.
• Bedrijven met een lage vermogensmultiplicator worden over het algemeen als minder risicovolle beleggingen beschouwd omdat ze een lagere schuldenlast hebben.
• In sommige gevallen weerspiegelt een hoge vermogensmultiplicator echter de effectieve bedrijfsstrategie van een bedrijf waarmee het activa tegen lagere kosten kan kopen.

De vermogensmultiplicator van een bedrijf berekenen

De equity multiplier is een ratio die de financiële hefboom van een bedrijf meet, wat de hoeveelheid geld is die het bedrijf heeft geleend om de aankoop van activa te financieren. Dit is de formule voor het berekenen van de vermogensmultiplicator van een bedrijf:

Vermogensvermenigvuldiger = Totaal activa / Totaal eigen vermogen

De vermogensmultiplicator wordt berekend door het totale vermogen van de onderneming te delen door het totale eigen vermogen (ook bekend als het eigen vermogen).

Een lagere vermogensmultiplicator geeft aan dat een bedrijf een lagere financiële hefboom heeft. Over het algemeen is het beter om een ​​lage vermogensmultiplicator te hebben, omdat dat betekent dat een bedrijf geen buitensporige schulden maakt om zijn activa te financieren. In plaats daarvan geeft het bedrijf aandelen uit om de aankoop van activa te financieren die het nodig heeft om zijn activiteiten te runnen en zijn kasstromen te verbeteren.

Bij het evalueren van meerdere bedrijven als potentiële investeringen, kunnen beleggers de equity multiplier gebruiken om bedrijven in dezelfde sector te vergelijken of om een ​​specifiek bedrijf te vergelijken met de industriestandaard.

Voorbeeld van een equity multiplier

Stel dat bedrijf ABC een balanstotaal heeft van $ 10 miljoen en een eigen vermogen van $ 2 miljoen. De equity multiplier is 5 ($ 10 miljoen ÷ $ 2 miljoen). Dit betekent dat bedrijf ABC eigen vermogen gebruikt om 20% van zijn activa te financieren en de resterende 80% wordt gefinancierd door schulden.

Anderzijds heeft bedrijf DEF, dat zich in dezelfde sector bevindt als bedrijf ABC, een balanstotaal van $ 20 miljoen en een eigen vermogen van $ 10 miljoen. De equity multiplier is 2 ($ 20 miljoen ÷ $ 10 miljoen). Dit betekent dat bedrijf DEF eigen vermogen gebruikt om 50% van zijn activa te financieren en de resterende helft wordt gefinancierd met schulden.

Bedrijf ABC heeft een hogere vermogensmultiplicator dan bedrijf DEF, wat aangeeft dat ABC meer schulden gebruikt om zijn activa-aankopen te financieren. Een lagere vermogensmultiplicator heeft de voorkeur omdat dit aangeeft dat het bedrijf minder schulden aanneemt om activa te kopen. In dit geval heeft bedrijf DEF de voorkeur boven bedrijf ABC omdat het niet zoveel geld schuldig is en daarom minder risico draagt.

Speciale overwegingen

Voor sommige bedrijven staat een hoge vermogensmultiplicator niet altijd gelijk aan een hoger investeringsrisico. Een hoog gebruik van schulden kan deel uitmaken van een effectieve bedrijfsstrategie waarmee het bedrijf activa kan kopen tegen lagere kosten. Dit is het geval als het bedrijf het goedkoper vindt om schuld aan te gaan als financieringsmethode in vergelijking met het uitgeven van aandelen.

Als het bedrijf zijn activa effectief heeft gebruikt en een winst vertoont die hoog genoeg is om zijn schulden af ​​te lossen, dan kan het aangaan van schulden een positieve strategie zijn. Deze strategie stelt het bedrijf echter bloot aan het risico van een onverwachte daling van de winst, waardoor het bedrijf het vervolgens moeilijk kan maken om zijn schuld terug te betalen.

Bovendien is een lage vermogensmultiplicator niet altijd een positieve indicator voor een bedrijf. In sommige gevallen kan het betekenen dat het bedrijf geen geldschieters kan vinden die het willen lenen. Een lage vermogensmultiplicator kan ook aangeven dat de groeivooruitzichten van een bedrijf laag zijn, omdat de financiële hefboomwerking laag is.