Waarom een bearmarkt niet snel zal gebeuren: Richard Bernstein-adviseurs
Andere marktgoeroes hebben dit jaar alarm geslagen, en waarschuwen dat er steeds meer dalingen op de aandelenmarkt zijn. Onder de gerespecteerde oude marktkijkers die geen doem en somberheid kopen, is Richard Bernstein. Na 21 jaar als topbeleggingsstrateeg bij Merrill Lynch, richtte hij in 2009 beleggingsadviesbureau Richard Bernstein Advisors op, waar hij als CEO en chief investment officer (CIO) fungeert. "De tekenen van wat echt zou duiden op een echte bearmarkt zijn echt nergens te zien, " verklaarde hij op CNBC. Bovendien is hij van mening dat constant gepraat over een 'late cyclus' economische omgeving beleggers in verwarring brengt en ervoor zorgt dat ze slechte beslissingen nemen: 'Laat in de cyclus klinkt het alsof de afgrond op enkele minuten afstand ligt. Dat is niet echt waar we zijn.'
"De tekenen van een echte berenmarkt zijn echt nergens te bekennen." - Richard Bernstein, CEO & CIO van Richard Bernstein Advisors, voorheen van Merrill Lynch
Bron: CNBC
Verkeerde tijd voor obligaties
In zijn toespraak over de recente cyclusontwikkelingen zei Bernstein tegen CNBC: "We zien spanningen in de economie, krappe productmarkten, krappe arbeidsmarkten, maar dat is normaal." Voortbordurend op de slechte beslissingen dat 'late cycle'-gesprekken bij investeerders aan de gang zijn, noemde hij' massale stromen naar obligatiefondsen op een moment dat het economische klimaat zodanig is dat het erg slecht is voor obligaties en obligatierendementen '.
Hij merkte in het bijzonder op dat de inflatieverwachtingen in juni 2016 een dieptepunt bereikten en dat de inflatie sindsdien door verschillende maatregelen omhoog is gegaan en waarschijnlijk zal blijven stijgen. Hoewel aandelen sindsdien sterke winsten hebben geregistreerd, en grondstoffen ook zijn gestegen, hebben obligaties verliezen geleden, wat precies is wat men zou verwachten in een periode van stijgende inflatie en inflatieverwachtingen, merkte hij op.
"Iedereen is een soort van onderwogen pro-inflatie-investeringen, " voegde Bernstein toe. Hij geeft de voorkeur aan energie, materialen, industrie en goud in deze omgeving. (Zie voor meer informatie ook: 6 in elkaar geslagen aandelen klaar voor grote rebounds .)
Grote beleggers zijn optimistisch over de VS.
| 70% geeft de voorkeur aan Amerikaanse aandelen boven andere regio's |
| De netto overwogen positie in Amerikaanse aandelen is 21% en stijgt |
| 25% bearish op wereldwijde economische groei volgend jaar |
Bron: Bank of America Merrill Lynch Global Fund Manager Survey, zoals gemeld door Barron's.
Bullish consensus
Hoewel verschillende bekende marktkijkers verschrikkelijke voorspellingen hebben gedaan over de Amerikaanse aandelenmarkt, zijn 244 toonaangevende institutionele geldbeheerders, beleggingsfondsenbeheerders en hedgefondsbeheerders over de hele wereld, die gezamenlijk meer dan $ 742 miljard beheren, in toenemende mate bullish op Amerikaanse aandelen. Hoogtepunten van de septembereditie van de maandelijkse Merrill Lynch Global Fund Manager Survey staan in de bovenstaande tabel. De 70% stem van het vertrouwen in Amerikaanse aandelen is de grootste in de 17-jarige geschiedenis van de enquête en de overweging van 21% ten opzichte van Amerikaanse aandelen is de grootste sinds januari 2015, volgens MarketWatch.
JPMorgan Niet mee eens
Een tegengestelde mening is geboden door JPMorgan, die "de convergentie van macro-fundamentals tussen Amerikaanse en internationale markten in de komende maanden ziet" en beveelt beleggers aan om Amerikaanse aandelen te verlichten, terwijl de blootstelling aan aandelen van opkomende markten wordt vergroot. Ondertussen heeft een ander team bij JPMorgan een plan gepresenteerd om defensief te worden in aandelen, obligaties, grondstoffen en deviezen, in afwachting van de volgende recessie. JPMorgan is het echter niet alleen oneens met Richard Bernstein en de vermogensbeheerders die worden ondervraagd door Merrill Lynch, maar ook intern. De laatste JPMorgan-groep adviseert een verminderde blootstelling aan aandelen van opkomende markten, in plaats daarvan de voorkeur te geven aan aandelen uit ontwikkelde markten. (Voor meer, zie ook: JPMorgan Defies Bulls, laat beleggers weten dat ze Amerikaanse aandelen moeten verminderen .)
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.