Waarom Big Bank-aandelen op het punt staan ​​af te brokkelen

(Opmerking: de auteur van deze fundamentele analyse is financieel schrijver en portfoliomanager.)

De bankaandelen hebben een fantastische run gehad met de NASDAQ KBW Bank Index (BKX) die sinds 8 november 2016 met bijna 55% is gestegen, oplopend van ongeveer 75, 50 naar 116, 50 op 30 januari 2018. Dromen van hogere rentetarieven, deregulering en belastingverlagingen heeft de bankwinsten gestimuleerd. De S&P 500 is in dezelfde periode ook gestegen, met bijna 32%. Maar sinds 30 januari is de bankindex gedaald van ongeveer 116, 50 naar 106, 40, een daling van ongeveer 9%, versus een daling van slechts 5% voor de S&P 500. (Zie voor meer ook: Top 4 bankaandelen voor 2018 . )

Er zijn tekenen dat bankaandelen mogelijk verder zullen dalen, omdat winstramingen een aanzienlijke vertraging van de winstgroei suggereren. Een technische analyse van de NASDAQ KBW Bank Index suggereert een daling van bijna 8, 5% ten opzichte van de prijs van ongeveer 106, 40 op 13 april.

Technische storing

De bankindex is recent gedaald onder een opwaartse trend die begon in de zomer van 2016. Na de verkiezing van president Trump bleven de bankaandelen langs die opwaartse trend stijgen, maar zijn er nu eind maart onder gedaald. Ondanks verschillende pogingen is de index niet boven de kritieke trendlijn uit kunnen stijgen. De relatieve sterkte-index (RSI) is ook lager en zou onder de 30 moeten dalen om oververkochte omstandigheden te bereiken, vanaf het huidige niveau rond 45. De volgende regio op de kaart van technische ondersteuning komt rond 97, 5, een daling van 8, 5%.

Groei vertragen

De winst op de banken zal naar verwachting aanzienlijk vertragen in 2019 en 2020, van een enorm tempo in 2018. JP Morgan Chase & Co. (JPM) zal naar verwachting zijn winst met meer dan 30% zien groeien in 2018, maar die groei zal naar verwachting daling tot slechts 8, 6% in 2019 en 8, 2% in 2020. Ondertussen zal Citigroup, Inc. (C) naar verwachting zijn winstgroei zien dalen van 26% in 2018 naar slechts 15, 7% in 2019 en 16% in 2020. Maar wat nog problematischer kan zijn, is dat de winstgroei van Citigroup naar verwachting nog langzamer zal groeien. Citigroup zal naar verwachting alleen zijn omzet met 4% zien groeien in zowel 2019 als 2020.

C Jaarlijkse omzet geschat gegevens door YCharts

Contractuele rentespreads

De banken kunnen ook worstelen als de spreiding tussen de korte en de lange rente blijft krimpen. Banken verdienen een deel van hun inkomsten uit rentebaten en als de spreiding tussen de korte en de lange rente blijft krimpen, kan dit de omzetverwachtingen temperen en de winst beïnvloeden. De spread tussen de 10-jarige US Treasury en de 2-jarige US Treasury is nu minder dan 50 basispunten.

10-2 Year Treasury Yield Spread data van YCharts

Er zijn nog voldoende banken over om resultaten te melden dit seizoen met Bank of America Corp. (BAC), die naar verwachting op maandag 16 april resultaten zal rapporteren, wat zou kunnen helpen om het sentiment van de groep positiever te maken. Maar voorlopig kunnen groeivertraging en renteverschillen de belangrijkste tegenwind van de banken blijken te zijn. (Voor meer, zie ook: Why Bank of America ziet aandelen 2018 terug met een rendement van bijna 20% .)

Michael Kramer is de oprichter van Mott Capital Management LLC, een geregistreerde beleggingsadviseur, en de oprichter van de actief beheerde, langlopende thematische groeiportefeuille. Kramer koopt en houdt doorgaans aandelen aan voor een periode van twee tot drie jaar. Klik hier voor Kramer's bio en zijn portefeuille. De gepresenteerde informatie is alleen voor educatieve doeleinden en is niet bedoeld om een ​​aanbieding of uitnodiging te doen voor de verkoop of aankoop van specifieke effecten, beleggingen of beleggingsstrategieën. Investeringen houden risico's in en zijn niet gegarandeerd, tenzij anders vermeld. Zorg ervoor dat u eerst overlegt met een gekwalificeerde financieel adviseur en / of belastingdeskundige voordat u een strategie uitvoert die hierin wordt besproken. Op verzoek zal de adviseur een lijst verstrekken met alle aanbevelingen die in de afgelopen twaalf maanden zijn gedaan. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige prestaties.