Waarom bedrijven obligaties uitgeven

Wanneer bedrijven geld moeten inzamelen, is het uitgeven van obligaties een manier om dat te doen. Een obligatie functioneert als een lening tussen een belegger en een bedrijf. De belegger stemt ermee in om het bedrijf een specifiek geldbedrag voor een specifieke periode te geven in ruil voor periodieke rentebetalingen met aangewezen intervallen. Wanneer de lening zijn vervaldatum bereikt, wordt de lening van de belegger terugbetaald.

De beslissing om obligaties uit te geven in plaats van andere methoden te selecteren om geld in te zamelen, kan door veel factoren worden bepaald. Het vergelijken van de kenmerken en voordelen van obligaties met andere veel voorkomende methoden om contanten op te halen, geeft enig inzicht in waarom bedrijven vaak naar obligatie-uitgiften kijken wanneer ze contant geld moeten ophalen om bedrijfsactiviteiten te financieren.

Obligaties versus banken

Lenen bij een bank is misschien de aanpak die in eerste instantie te binnen schiet bij veel mensen die geld nodig hebben. Dit leidt tot de vraag: "Waarom zou een bedrijf obligaties uitgeven in plaats van alleen van een bank te lenen?"

Net als mensen kunnen bedrijven van banken lenen, maar het uitgeven van obligaties is vaak een aantrekkelijkere propositie. De rentebedrijven betalen obligatiebeleggers vaak minder dan de rentevoet die ze zouden moeten betalen om een ​​banklening te verkrijgen. Aangezien het geld dat in rente wordt uitbetaald, afbreuk doet aan de bedrijfswinsten en bedrijven actief zijn om winst te genereren, is het minimaliseren van het rentebedrag dat moet worden betaald om geld te lenen een belangrijke overweging. Het is een van de redenen dat gezonde bedrijven die het geld niet nodig lijken te hebben, vaak obligaties uitgeven wanneer de rentetarieven extreem laag zijn. De mogelijkheid om grote sommen geld te lenen tegen lage rentetarieven geeft bedrijven de mogelijkheid om te investeren in groei, infrastructuur en andere projecten.

Het uitgeven van obligaties geeft bedrijven ook aanzienlijk meer vrijheid om te werken naar eigen inzicht, omdat het hen ontheft van de beperkingen die vaak aan bankleningen zijn verbonden. Bedenk bijvoorbeeld dat kredietverstrekkers vaak van bedrijven eisen dat ze instemmen met een aantal beperkingen, zoals het niet meer uitgeven van schulden of het niet doen van bedrijfsacquisities totdat hun leningen volledig zijn afgelost.

Dergelijke beperkingen kunnen het vermogen van een bedrijf om zaken te doen belemmeren en de operationele opties beperken. Door obligaties uit te geven, kunnen bedrijven geld aantrekken zonder dat er verplichtingen aan verbonden zijn.

Waarom bedrijven obligaties uitgeven

Obligaties versus aandelen

Het uitgeven van aandelen, wat inhoudt dat proportioneel eigendom in het bedrijf wordt toegekend aan beleggers in ruil voor geld, is een populaire manier voor bedrijven om geld in te zamelen. Vanuit een bedrijfsperspectief is misschien wel het meest aantrekkelijke kenmerk van aandelenuitgifte dat het geld dat wordt gegenereerd door de verkoop van aandelen niet hoeft te worden terugbetaald. Er zijn echter nadelen aan uitgifte van aandelen die obligaties aantrekkelijker kunnen maken.

Met obligaties kunnen bedrijven die geld moeten inzamelen, nieuwe obligaties blijven uitgeven, zolang ze maar investeerders kunnen vinden die bereid zijn om op te treden. De uitgifte van nieuwe obligaties heeft geen effect op het eigendom van het bedrijf of de manier waarop het bedrijf wordt beheerd. Anderzijds brengt aandelenuitgifte extra aandelen in omloop, wat betekent dat toekomstige inkomsten moeten worden verdeeld over een grotere pool van beleggers. Dit kan leiden tot een daling van de winst per aandeel (EPS), waardoor minder geld in de portemonnee van de eigenaar komt.

EPS is ook een van de statistieken waar beleggers naar kijken bij het evalueren van de gezondheid van een bedrijf. Een dalend EPS-nummer wordt over het algemeen niet als een gunstige ontwikkeling beschouwd.

Het uitgeven van meer aandelen betekent ook dat het eigendom nu is verspreid over een groter aantal beleggers, waardoor het aandeel van elke eigenaar vaak minder geld waard is. Omdat beleggers aandelen kopen om geld te verdienen, is de waarde van hun beleggingen niet gunstig. Door obligaties uit te geven, kunnen bedrijven dit voorkomen.

Meer over obligaties

Door de uitgifte van obligaties kunnen bedrijven op een efficiënte manier een groot aantal geldschieters aantrekken. Het bijhouden van gegevens is eenvoudig, omdat alle obligatiehouders exact dezelfde deal krijgen met dezelfde rentevoet en dezelfde vervaldatum. Bedrijven profiteren ook van flexibiliteit in de grote verscheidenheid aan beschikbare obligaties. Een korte blik op enkele van de variaties onderstreept deze flexibiliteit.

De basiskenmerken van een obligatie - kredietkwaliteit en looptijd - zijn de belangrijkste bepalende factoren voor de rentevoet van een obligatie. Op de obligatieduursafdeling kunnen bedrijven die kortetermijnfinanciering nodig hebben, obligaties uitgeven die in een korte periode aflopen. Bedrijven die langetermijnfinanciering nodig hebben, kunnen hun leningen uitstrekken tot 10, 30, 100 jaar of zelfs meer. Zogenaamde eeuwigdurende obligaties hebben geen vervaldatum en betalen voor altijd rente.

De kredietkwaliteit komt voort uit een combinatie van de fiscale gezondheid van de uitgevende onderneming en de duur van de lening. Dankzij een betere gezondheid en een korte duur kunnen bedrijven over het algemeen minder rente betalen. Het omgekeerde is ook waar, met minder fiscaal gezonde bedrijven en bedrijven die langerlopende schulden uitgeven, zijn over het algemeen gedwongen om hogere rentetarieven te betalen om beleggers te verleiden geld te lenen.

Meer obligatie-opties

Een van de interessantere opties die bedrijven hebben, is of ze obligaties met activa aanbieden. Obligaties die beleggers het recht geven om aanspraak te maken op de onderliggende activa van de onderneming, in het geval dat de onderneming niet in staat is om haar beloofde rentebetalingen te doen of haar lening terug te betalen, staan ​​bekend als 'onderpand' schulden.

In consumentenfinanciering zijn autoleningen en woninghypotheken voorbeelden van dit soort schulden. Bedrijven kunnen ook schulden uitgeven die niet worden ondersteund door onderliggende activa. In consumentenfinanciering zijn creditcardschuld en rekeningen van nutsbedrijven voorbeelden van niet-gewaarborgde leningen. Dit soort leningen worden 'ongedekte' schulden genoemd. Ongedekte schulden dragen een hoger risico voor beleggers, dus het betaalt vaak een hogere rente dan onderpand.

Converteerbare obligaties zijn ook een overweging. Dit type obligatie begint net als andere obligaties, maar biedt beleggers de mogelijkheid om hun bezit om te zetten in een vooraf bepaald aantal aandelen. In een perfect scenario stellen dergelijke omzettingen beleggers in staat te profiteren van stijgende aandelenkoersen en geven bedrijven een lening die ze niet hoeven terug te betalen.

Waarom bedrijven opvraagbare obligaties uitgeven

Opvraagbare obligaties zijn een andere optie. Ze werken als andere obligaties, maar de emittent kan ervoor kiezen om ze af te lossen vóór de officiële vervaldatum.

Bedrijven geven opeisbare obligaties uit om op een bepaald moment in de toekomst te kunnen profiteren van een mogelijke rentedaling. De uitgevende onderneming kan opvraagbare obligaties aflossen vóór de vervaldatum volgens een schema van opvraagbare data geïdentificeerd in de voorwaarden van de obligatie. Als de rente daalt, kan het bedrijf de uitstaande obligaties aflossen en de schuld tegen een lagere rente opnieuw uitgeven, waardoor de kapitaalkosten worden verlaagd.

Dit is vergelijkbaar met een herfinanciering van hypotheekleners tegen een lager tarief. De eerdere hypotheek met de hogere rente wordt afgelost, waarbij de kredietnemer een nieuwe hypotheek krijgt tegen de lagere rente.

De obligatie definieert vaak het opvraagbare bedrag om de obligatie op te halen die groter kan zijn dan de nominale waarde. De prijs van obligaties heeft een omgekeerde relatie met rentetarieven. De obligatiekoersen stijgen als de rente daalt. Het is dus voordelig voor een bedrijf om schulden af ​​te lossen door de obligatie terug te halen tegen de nominale waarde.

Oproepbare obligaties zijn complexere beleggingen dan normale obligaties. Ze zijn misschien niet geschikt voor risicomijdende beleggers die op zoek zijn naar een gestage inkomstenstroom.

Wat beleggers in opvraagbare obligaties moeten weten

Beleggers ontvangen een premium rentevoet als compensatie voor het extra risico van een opvraagbare obligatie. Eigenaren van opvraagbare obligaties lopen het risico dat de obligatie wordt opgeroepen. Als dat gebeurt, zullen ze gedwongen worden om tegen een lager tarief in andere obligaties te beleggen. De belegger in obligaties schrijft in wezen een optie op de obligatie. De belegger ontvangt de premie voor de geschreven optie vooraf, maar ze loopt het risico dat de optie wordt uitgeoefend en de obligatie wordt opgevraagd.

Beleggers in opvraagbare obligaties moeten twee rendementen bijhouden - in tegenstelling tot een normale obligatie met slechts één rendement. Oproepbare obligaties hebben een rendement op te roepen en een rendement op vervaldag. Het op te roepen rendement is het bedrag dat de obligatie zal opleveren voordat het de mogelijkheid heeft om te worden afgeroepen. De yield-to-maturity is het verwachte rendement op een obligatie indien deze tot de vervaldatum wordt aangehouden, waarbij rekening wordt gehouden met de marktwaarde van de obligatie, de nominale waarde, de couponrente en de looptijd. Opbrengst tot einde looptijd houdt rekening met de tijdswaarde van geld, terwijl een eenvoudige opbrengstberekening dat niet doet.

Beide opbrengsten moeten aanvaardbaar zijn voor een belegger voordat ze ze kopen. Als de rentetarieven uiteindelijk dalen, zal de waarde van opvraagbare obligaties niet zoveel stijgen als normale obligaties. In dit scenario neemt de kans toe dat de obligatie wordt genoemd en als gevolg hiervan is er vaak minder vraag van beleggers naar deze obligaties.

Er zijn verschillende soorten callopties ingebed in opvraagbare obligaties. Met een Amerikaanse call kan de emittent de obligatie op elk moment na de opvraagbare datum terugroepen. In dit geval staat de binding bekend als continu opvraagbaar. Voor Europese oproepen heeft de emittent alleen het recht om de obligatie op een specifieke datum op te roepen. Dit staat bekend als een eenmalige oproep.

Oproepbare obligaties kunnen aantrekkelijke premies bieden boven normale obligaties, maar beleggers moeten hun risico's begrijpen.

Het komt neer op

Voor bedrijven biedt de obligatiemarkt duidelijk veel manieren om te lenen. Vanuit het perspectief van een belegger heeft de obligatiemarkt veel te overwegen. De verscheidenheid aan keuzes, variërend van obligatiesoorten tot looptijd en rentetarieven, stelt beleggers in staat om beleggingen te selecteren die nauw aansluiten bij de persoonlijke financieringsbehoeften. De grote verscheidenheid aan keuzes betekent ook dat beleggers hun huiswerk moeten doen om ervoor te zorgen dat ze begrijpen waar ze hun geld inzetten, hoeveel het zal verdienen en wanneer ze kunnen verwachten dat ze het terug krijgen.

Voor beleggers die niet bekend zijn met de obligatiemarkt, kunnen financiële adviseurs inzicht en begeleiding bieden, evenals specifieke beleggingsaanbevelingen en advies. Ze kunnen ook een overzicht bieden van de risico's die gepaard gaan met beleggen in obligaties, zoals stijgende rentetarieven, belrisico en, natuurlijk, de kans dat een bedrijfsfaillissement u geheel of gedeeltelijk het bedrag dat u belegt, kost.