Waarom u de uitverkoop zou moeten kopen

Veel beleggers waren afgelopen week gebruld door de daling van 6% in de S&P 500 Index (SPX), bang dat er een grote correctie aan de gang zou zijn, zo niet het begin van een lang vertraagde berenmarkt. Ten minste twee prominente marktstrategen zijn het hier niet mee eens. Scott Wren, senior wereldwijde aandelenstrateeg bij Wells Fargo & Co. (WFC), zei tegen CNBC: "We proberen onze klanten zover te krijgen dat ze deze pullbacks kopen. We denken dat dit ding de rest van het jaar nog wat voordeel heeft." Ondertussen adviseren John Normand en zijn strategieteam bij JPMorgan Chase & Co. (JPM) klanten "om de dip te kopen", volgens een notitie aangehaald door Bloomberg.

Hoewel de S&P 500 (SPX) en Dow Jones Industrial Average (DJIA) tijdens de handel op maandag sterk herstelden, blijven ze aanzienlijk onder hun hoogtepunten in januari. Dat geeft aan dat er mogelijk meer ruimte is voor winst.

'Waarderingen worden niet uitgerekt'

In zijn opmerkingen aan CNBC is Scott Wren van mening dat de verlagingen van de vennootschapsbelasting die in december zijn doorgevoerd, de groei van het Amerikaanse bbp zullen verhogen van 2, 3% in 2017 tot 2, 9% in 2018, en dat de bedrijfswinsten hierdoor zullen blijven stijgen. In feite verwacht hij dat de huidige economische expansie met ten minste nog een jaar is verlengd als gevolg van de belastingverlagingen, en dat de inflatiedruk bescheiden zal zijn.

Terwijl veel andere waarnemers zich zorgen maken dat aandelen nog steeds gevaarlijk prijzig zijn, doet Wren dat niet. Zoals hij CNBC ook vertelde: "Waarderingen zijn niet uitgerekt. Zijn ze gemiddeld of de mediaan? Nee, dat zijn ze niet, ze zijn iets hoger dan dat, maar ze zijn niet dramatisch hoger dan dat."

CNBC merkt op dat de forward P / E ratio op de S&P 500 vorige week eindigde op 16, 5 keer de winst, tegen een recent hoogtepunt van 18, 6 in januari en ver onder de waarde van 25, 8 bereikt tijdens de dot-com bubble. Voorzichtige beleggers maken zich echter nog steeds zorgen dat de waarderingen ver boven de historische langetermijnnormen blijven. (Zie ook: Waarom de crash van de aandelenmarkt van 1929 in 2018 kon plaatsvinden .)

Hoewel kopen op de dips tot dusverre een winnende strategie is geweest in deze lange bull-markt, kan niemand er zeker van zijn of de volgende dip echt slechts een tijdelijke tegenvaller is - of het begin van een diepere en meer langdurige daling. Bovendien hebben andere waarnemers, anders dan Wren, aanwijzingen voor een economische vertraging gezien. (Zie ook: 'Buy On The Dip' is levend en wel als investeerders wedden op rebound .)

Markten stabiliseren

"Twee van de vier voorwaarden voor marktstabiliteit zijn vervuld (matige inflatie, niet-zo-haveloze Federal Reserve), en de twee anderen zouden zich in het tweede kwartaal kunnen aanpassen (stabiele activiteitsgegevens, de-escalatie van handelsconflicten), " volgens de JPMorgan-strategen, zoals geciteerd door Bloomberg. Hoewel ze erkennen dat handelsconflicten negatief zullen zijn voor de Amerikaanse economie, schatten ze dat de tarieven van president Donald Trump minder dan 0, 5% van het BBP van de VS in gevaar brengen, terwijl ze China's reactie volgens Bloomberg als "onevenredig mild" beoordelen. In die geest, vertelde Wren aan CNBC: "Ik denk echt dat dit geen volledige handelsoorlog gaat worden", terwijl hij ook de waarschijnlijkheid van vier renteverhogingen door de Fed buiten beschouwing laat.

Sectoraanbevelingen

Zoals gemeld door Bloomberg, suggereren de JPMorgan-strategen dat beleggers overwogen zijn in aandelen versus obligaties. Onder aandelen geven ze de voorkeur aan aandelen in financiële dienstverlening, industrie, olie en opkomende markten. Hoewel Bloomberg geen specifieke aanbevelingen van JPMorgan in deze sectoren citeerde, bood Goldman Sachs Group Inc. (GS) onlangs een lijst met snelgroeiende aandelen die naar verwachting op de lange termijn beter zullen presteren.

Onder Goldman's keuzes zijn, met hun year-to-date prijsbewegingen tot het einde op 23 maart: in energie, Concho Resources Inc. (CXO), + 1, 1% en EOG Resources Inc. (EOG), -3, 3%; onder financiële instellingen, Charles Schwab Corp. (SCHW), ongewijzigd, en Comerica Inc. (CMA), + 14%; en onder industriebedrijven, United Rentals Inc. (URI), + 0, 4%, en Deere & Co. (DE), -6, 3%. United Rentals en Deere werden niet genoemd in onze recente verhalen over de snelgroeiende aandelenlijst van Goldman, maar beide hebben aantrekkelijke PEG-ratio's van respectievelijk 0, 7 en 0, 6, volgens de analyse van Goldman. (Zie ook: 9 snelgroeiende aandelen voor een onzekere markt en 12 groeiaandelen die op lange termijn zullen winnen: Goldman .)

'Een economische crisis'

Anders dan de strategen bij Wells Fargo en JPMorgan, maakt Nobelprijswinnaar Robert Shiller van Yale University zich volgens een ander CNBC-rapport diep zorgen over de impact van handelsspanningen met China. Hij merkt op dat handel met China van vitaal belang is voor de toeleveringsketens en bedrijfsmodellen van veel Amerikaanse bedrijven. Als deze handel wordt verstoord, zei hij tegen CNBC dat "het onmiddellijk een economische crisis zal zijn, omdat deze ondernemingen zijn gebouwd op langetermijnplanning." Bovendien, met betrekking tot de onzekerheid die president Trump heeft gecreëerd met zijn tarieven, voegde Shiller eraan toe: "Het zijn precies die afwachtende houding die een recessie veroorzaakt."