Slechtste gevallen van hyperinflatie in de geschiedenis

In oktober 2018 voorspelde het IMF dat de jaarlijkse inflatie van Venezuela voor 2018 zou stijgen naar 1, 37 miljoen%, dat klopt 1.370.000%. Gezien het feit dat centrale banken zoals de Amerikaanse Federal Reserve en de Europese Centrale Bank (ECB) streven naar inflatiedoelstellingen van ongeveer 2% -3%, bevinden de valuta en economie van Venezuela zich in een duidelijke crisis. De conventionele marker voor hyperinflatie is 50% per maand (gelijk aan ongeveer 12.875% per jaar), voor het eerst voorgesteld in 1956 door Phillip Cagan. Hier zijn drie andere historische gevallen van hyperinflatie.

Hongarije: augustus 1945 tot juli 1946

Hoogste maandelijkse inflatiepercentage: 4, 19 x 10 ¹⁶ %

Gelijkwaardige dagelijkse inflatie: 207%

Tijd die nodig is om prijzen te verdubbelen: 15 uur

Valuta: Pengő

(Bron: Routledge Handbook of Major Events in Economic History. )

Hoewel hyperinflatie in het algemeen wordt beschouwd als het resultaat van overheidonvaardigheden en fiscale onverantwoordelijkheid, werd de hyperinflatie van het naoorlogse Hongarije kennelijk ontwikkeld door beleidsmakers van de overheid als een manier om een ​​door oorlog verscheurde economie weer op de been te krijgen. De overheid gebruikte inflatie als belasting om te helpen met een tekort aan inkomsten dat nodig was voor naoorlogse herstelbetalingen en goederenbetalingen aan het bezette Sovjetleger, maar inflatie diende ook om de totale vraag te stimuleren om de productiecapaciteit te herstellen.

De Tweede Wereldoorlog had een verwoestend effect op de Hongaarse economie, waardoor de helft van zijn industriële capaciteit volledig werd vernietigd, 90% beschadigd en de infrastructuur van het land in puin lag. Deze vermindering van de productiecapaciteit veroorzaakte aantoonbaar een aanbodschok die, in combinatie met een stabiele voorraad geld, het begin van de hyperinflatie van Hongarije veroorzaakte.

In plaats van te proberen de inflatie te temperen door de geldhoeveelheid te verminderen en de rentetarieven te verhogen - beleid dat een reeds depressieve economie zou hebben getemperd - besloot de regering om nieuw geld via de banksector te kanaliseren naar ondernemersactiviteiten die zouden helpen om de productiecapaciteit, infrastructuur en economische activiteit. Het plan was blijkbaar een succes, aangezien veel van de vooroorlogse industriële capaciteit van Hongarije was hersteld tegen de tijd dat prijsstabiliteit eindelijk terugkeerde met de introductie van de forint, de nieuwe valuta van Hongarije, in augustus 1946. (Voor meer informatie, zie: een inleiding naar hyperinflatie.)

Zimbabwe: maart 2007 tot half november 2008

Hoogste maandelijkse inflatie: 7, 96 x 10 ¹⁰ %

Equivalent dagelijks inflatiepercentage: 98%

Tijd die nodig is om prijzen te verdubbelen: 24, 7 uur

Valuta: Dollar

(Bron: Routledge Handbook of Major Events in Economic History. )

De inflatieproblemen van Zimbabwe begonnen ruim vóór de officiële hyperinflatieperiode die in 2007 begon. In 1998 bedroeg de jaarlijkse inflatie van het Afrikaanse land 47% en op een lichte daling in 2000 na, liep deze gestaag door tot de hyperinflatieperiode, het einde van waardoor de Zimbabwaanse dollar werd verlaten ten gunste van een aantal vreemde valuta.

Na de onafhankelijkheid in 1980 voerde de regering van Zimbabwe een relatief gedisciplineerd fiscaal beleid. Dit zou allemaal veranderen zodra de regering besloot dat de noodzaak om haar afnemende politieke steun te versterken voorrang had op fiscale voorzichtigheid. In de tweede helft van 1997 was een combinatie van uitbetalingen aan oorlogsveteranen, een onvermogen om belastingen te heffen vanwege landelijke protesten en het aangekondigde besluit van de regering om (met gedeeltelijke compensatie) witte handelsboerderijen te verwerven voor herverdeling naar de landloze zwarten meerderheid voedde zorgen over de fiscale positie van de overheid. Talrijke runs op de valuta leidden tot een waardevermindering van de wisselkoers, waardoor de invoerprijzen stegen, wat het begin van de inflatieproblemen van het land veroorzaakte. (Zie voor meer informatie: Wat veroorzaakt een valutacrisis?)

Deze aanvankelijke kostenstuwende inflatie zou worden verergerd door het besluit van de regering in 2000 om door te gaan met haar landhervormingsinitiatief om gedwongen commerciële witte boerderijen te verwerven. Deze herverdeling zorgde voor zoveel onrust op de boerderijen dat de landbouwproductie binnen enkele jaren dramatisch daalde. Op zijn beurt duwde deze aanbodschok de prijzen omhoog, wat een nieuw aangestelde centrale bankgouverneur motiveerde om inflatie als de vijand van Zimbabwe in 2004 te noemen.

Hoewel succesvol in het vertragen van de inflatie, zette een strakker monetair beleid zowel banken als binnenlandse producenten onder druk en dreigde het financiële systeem en de bredere economie volledig te destabiliseren. De centrale bank van Zimbabwe werd gedwongen om quasi-fiscaal beleid te voeren om de destabiliserende effecten van het strakkere monetaire beleid te verzachten, dat op zijn beurt diende om eerdere anti-inflatoire successen ongedaan te maken door een vraag-pull stijl van inflatie te creëren die escaleerde in hyperinflatie beginnend in 2007. Deze hyperinflatie bleef in Zimbabwe totdat het gebruik van vreemde valuta als ruilmiddel de overhand kreeg.

Joegoslavië: april 1992 tot januari 1994

Hoogste maandelijkse inflatiepercentage: 313.000.000%

Gelijkwaardige dagelijkse inflatie: 64, 6%

Tijd die nodig is om prijzen te verdubbelen: 1, 41 dagen

Valuta: Dinar

(Bron: Routledge Handbook of Major Events in Economic History .)

Hoewel de jaarlijkse inflatie in Joegoslavië tussen 1971 en 1991 maar liefst 76% bedroeg, lijkt dit percentage bescheiden te zijn in vergelijking met wat zou komen. Na het uiteenvallen van Joegoslavië begin 1992 en het uitbreken van gevechten in Kroatië en Bosnië-Herzegovina zou de maandelijkse inflatie in Servië en Montenegro (dwz de nieuwe Federale Republiek Joegoslavië) 50% - de conventionele marker voor hyperinflatie - bereiken.

Het aanvankelijke uiteenvallen van Joegoslavië leidde tot hyperinflatie toen de interregionale handel werd ontmanteld, wat leidde tot een afnemende productie in veel industrieën. Verder bleef de omvang van de bureaucratie van het oude Joegoslavië, met inbegrip van een aanzienlijke militaire en politiemacht, intact in de nieuwe Federale Republiek, ondanks dat het nu een veel kleiner grondgebied omvat. Nu de oorlog escaleert in Kroatië en Bosnië-Herzegovina, heeft de regering ervoor gekozen deze opgeblazen bureaucratie en de grote uitgaven die daarvoor nodig waren, niet te verminderen.

Tussen mei 1992 en april 1993 hebben de Verenigde Naties een internationaal handelsembargo opgelegd aan de Bondsrepubliek. Dit verergerde alleen het dalende productieprobleem, dat verwant was aan de decimering van industriële capaciteit die de hyperinflatie in Hongarije na de Tweede Wereldoorlog in gang zette. Met dalende output dalende belastinginkomsten, verslechterde het begrotingstekort van de overheid, van 3% van het BBP in 1990 tot 28% in 1993. Om dit tekort te dekken, wendde de regering zich tot de drukpers, waardoor de geldhoeveelheid enorm werd opgeblazen.

Tegen december 1993 werkte de munt van Topčider op volle capaciteit en gaf maandelijks ongeveer 900.000 bankbiljetten uit die bijna waardeloos waren tegen de tijd dat ze de zakken van de mensen bereikten. Niet in staat om voldoende contant geld af te drukken om de snel dalende waarde van de dinar te behouden, stortte de valuta officieel in op 6 januari 1994. Het Duitse merk werd uitgeroepen tot het nieuwe wettige betaalmiddel voor alle financiële transacties, inclusief de betaling van belastingen.

Het komt neer op

Hoewel hyperinflatie ernstige gevolgen heeft, niet alleen voor de stabiliteit van de economie van een land, maar ook die van de overheid en het maatschappelijk middenveld, is het vaak een symptoom van reeds bestaande crises. Deze situatie biedt een blik op de ware aard van geld. In plaats van slechts een economisch object dat wordt gebruikt als ruilmiddel, waardeopslag en rekeneenheid, is geld veel symbolischer voor onderliggende sociale realiteiten. De stabiliteit en waarde ervan hangen af ​​van de stabiliteit van de sociale en politieke instellingen van een land.