Herfindahl-Hirschman Index (HHI)
De Herfindahl-Hirschman-index (HHI) is een gebruikelijke maatstaf voor marktconcentratie en wordt gebruikt om het concurrentievermogen van de markt te bepalen, vaak voor en na M & A-transacties.
De Herfindahl-Hirschman-index (HHI) is een algemeen aanvaarde maatstaf voor marktconcentratie. Het wordt berekend door het marktaandeel van elke onderneming die op een markt concurreert te kwadrateren en vervolgens de resulterende cijfers op te tellen. Het kan variëren van bijna nul tot 10.000. Het Amerikaanse ministerie van Justitie gebruikt de HHI voor het evalueren van mogelijke fusies.
[Belangrijk: regelgevers gebruiken de HHI-index met behulp van de 50 grootste bedrijven in een bepaalde branche om te bepalen of die branche als concurrerend moet worden beschouwd of zo dicht bij een monopolie staat.]
Belangrijkste leerpunten
- De Herfindahl-Hirschman-index (HHI) is een gebruikelijke maatstaf voor marktconcentratie en wordt gebruikt om het concurrentievermogen van de markt te bepalen, vaak voor en na M&A transacties.
- Een markt met een HHI van minder dan 1500 wordt beschouwd als een concurrerende marktplaats, een HHI van 1500 tot 2500 als een matig geconcentreerde markt en een HHI van 2500 of hoger als een zeer geconcentreerde markt.
- Het primaire nadeel van de HHI komt voort uit het feit dat het zo'n eenvoudige maatregel is dat het geen rekening houdt met de complexiteit van verschillende markten.
Herfindahl-Hirschman Index (HHI)
De formule voor de Herfindahl-Hirschman-index is
Waar:
- s n is het marktaandeelpercentage van onderneming n uitgedrukt als een geheel getal, geen decimaal.
Hoe werkt de Herfindahl-Hirschman-index ">
Hoe dichter een markt bij een monopolie staat, hoe hoger de concentratie van de markt (en hoe lager de concurrentie). Als er bijvoorbeeld slechts één onderneming in een bedrijfstak zou zijn, zou die onderneming een marktaandeel van 100% hebben en de Herfindahl-Hirschman-index (HHI) zou gelijk zijn aan 10.000, hetgeen een monopolie aangeeft. Als er duizenden bedrijven zouden concurreren, zou elk een marktaandeel van bijna 0% hebben en zou de HHI bijna nul zijn, wat wijst op een bijna perfecte concurrentie.
Het Amerikaanse ministerie van Justitie beschouwt een markt met een HHI van minder dan 1500 als een concurrerende markt, een HHI van 1500 tot 2500 als een matig geconcentreerde markt en een HHI van 2500 of hoger als een zeer geconcentreerde markt. Als algemene regel geven fusies die de HHI met meer dan 200 punten verhogen in sterk geconcentreerde markten aanleiding tot bezorgdheid over de antitrustwetten, omdat ervan wordt uitgegaan dat ze de marktmacht vergroten onder sectie 5.3 van de horizontale concentratierichtlijnen die gezamenlijk zijn uitgegeven door het departement en de Federal Trade Commission (FTC).
Het primaire voordeel van de Herfindahl-Hirschman-index (HHI) is de eenvoud van de berekening die nodig is om deze te bepalen en de kleine hoeveelheid gegevens die nodig zijn voor de berekening. Het primaire nadeel van de HHI vloeit voort uit het feit dat het zo'n eenvoudige maatregel is dat het geen rekening houdt met de complexiteit van verschillende markten op een manier die een echt nauwkeurige beoordeling van concurrentiële of monopolistische marktomstandigheden mogelijk maakt.
Een voorbeeld van Herfindahl-Hirschman-indexberekeningen
De HHI wordt berekend door het marktaandeel van elk bedrijf in de industrie te nemen, ze te kwadrateren en het resultaat samen te vatten, zoals weergegeven in de bovenstaande vergelijking.
Overweeg de volgende hypothetische industrie met vier bedrijven in totaal:
- Vast marktaandeel = 40%
- Bedrijf twee marktaandeel = 30%
- Bedrijf drie marktaandeel = 15%
- Bedrijf vier marktaandeel = 15%
De HHI wordt berekend als:
- HHI = 40 2 + 30 2 + 15 2 + 15 2 = 1.600 + 900 + 225 + 225 = 2.950
Deze HHI-waarde wordt beschouwd als een zeer geconcentreerde industrie, zoals verwacht, aangezien er slechts vier bedrijven zijn. Maar het aantal bedrijven in een branche betekent niet noodzakelijkerwijs iets over marktconcentratie, daarom is het berekenen van de HHI belangrijk.
Stel bijvoorbeeld dat een industrie 20 bedrijven heeft. Bedrijf één heeft een marktaandeel van 48, 59% en elk van de 19 resterende bedrijven heeft elk een marktaandeel van 2, 71%. De HHI zou precies 2500 zijn, wat wijst op een sterk geconcentreerde markt. Als onderneming nummer één een marktaandeel van 35, 82% zou hebben en elk van de resterende bedrijven een marktaandeel van 3, 38% zou hebben, zou de HHI exact 1500 zijn, hetgeen duidt op een concurrerende markt.
Beperkingen van de HHI-index
De fundamentele eenvoud van de HHI heeft een aantal inherente nadelen, voornamelijk in de zin dat de specifieke markt die wordt onderzocht op een juiste, realistische manier niet wordt bepaald. Overweeg bijvoorbeeld een situatie waarin de HHI wordt gebruikt om een branche te evalueren waarvan is vastgesteld dat deze 10 actieve bedrijven heeft en elk bedrijf een marktaandeel van ongeveer 10% heeft. Met behulp van de basis HHI-berekening lijkt de industrie zeer competitief.
Binnen de markt kan een bedrijf echter wel 80% tot 90% van het bedrijf hebben voor een specifiek marktsegment, zoals de verkoop van een specifiek item. Die onderneming zou dus bijna een volledig monopolie hebben voor de productie en verkoop van dat product.
Een ander probleem bij het definiëren van een markt en het overwegen van marktaandeel kan voortkomen uit geografische factoren. Dit probleem kan optreden wanneer er bedrijven in een bedrijfstak zijn met ongeveer een gelijk marktaandeel, maar deze opereren alleen in specifieke delen van het land, zodat elk bedrijf in feite een monopolie heeft op de specifieke markt waar het zaken doet . Om deze redenen moeten, om de HHI correct te gebruiken, andere factoren in overweging worden genomen en moeten markten zeer duidelijk worden gedefinieerd.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.