De impact van recessies op beleggers

Wanneer de economie in een neerwaartse spiraal terechtkomt, hoort u mogelijk meldingen van het laten vallen van woningen, verhoogde werkloze claims en krimpende economische output. Maar wat hebben woningbouw en krimpende output te maken met uw portefeuille? En, afgezien van al deze risico's, welke invloed heeft een recessie op u als belegger? Zoals u zult zien, maken deze symptomen deel uit van een groter beeld, dat de sterkte van de economie bepaalt en aangeeft of we ons in een periode van recessie of expansie bevinden. Om de staat van de economie op een bepaald moment te begrijpen, moeten we beginnen met de conjunctuurcyclus. Over het algemeen bestaat de conjunctuur uit vier verschillende periodes van activiteit, die elk maanden of jaren kunnen duren.

Fase 1: piek

Op het hoogtepunt draait de economie op volle toeren. De werkgelegenheid is op of nabij het maximale niveau, het reële bruto binnenlands product (BBP) groeit gezond en de inkomens stijgen. Minder bemoedigend, prijzen stijgen meestal als gevolg van inflatie. Toch genieten de meeste bedrijven, werknemers en investeerders van de hoogconjunctuur.

Belangrijkste leerpunten

• Om de staat van de economie op een bepaald moment te begrijpen, moeten we beginnen met de conjunctuurcyclus.
• Na veel groei en succes te hebben gehad, beginnen inkomen en werkgelegenheid te dalen door een aantal oorzaken.
• Economieën ervaren soms dubbele dip-recessies, bijvoorbeeld, waarbij een kort herstel wordt gevolgd door een andere recessie.

Fase 2: Recessie

Het adagium "wat omhoog moet komen" moet hier perfect van toepassing zijn. Na veel groei en succes te hebben meegemaakt, beginnen inkomsten en werkgelegenheid te dalen door een aantal oorzaken: een externe gebeurtenis zoals een invasie of een aanbodschok, een plotselinge correctie van oververhitte activaprijzen of een daling van de consumentenbestedingen als gevolg tot inflatie, wat op zijn beurt kan leiden dat bedrijven werknemers ontslaan. (Omdat de lonen die bedrijven aan werknemers betalen en de prijzen die zij consumenten aanrekenen "inelastisch" zijn, of aanvankelijk resistent zijn tegen verandering, is het verlagen van de loonkosten een veel voorkomende reactie.) Toenemende werkloosheid duwt de consumentenbestedingen nog verder omlaag, waardoor een vicieuze cirkel van economische krimp ontstaat. Een recessie wordt doorgaans gedefinieerd als twee of meer opeenvolgende kwartalen van achteruitgang van het reële bbp.

Fase 3: Trog

Dit is het gedeelte van de conjunctuurcyclus wanneer de productie en de werkgelegenheid het dieptepunt bereiken. Op dit moment zijn uitgaven en investeringen aanzienlijk afgekoeld, waardoor prijzen en lonen zijn gedaald. Deze herbalancering maakt nieuwe aankopen aantrekkelijk voor consumenten en nieuwe investeringen - in arbeid en activa - aantrekkelijk voor bedrijven.

Fase 4: herstel en uitbreiding

Tijdens een herstel of 'expansie' begint de economie weer te groeien. Naarmate consumenten meer uitgeven, verhogen bedrijven hun productie, waardoor ze meer werknemers aannemen. Er ontstaat concurrentie voor arbeid, waardoor de lonen stijgen en meer geld in de zakken van werknemers en consumenten komt. Dat stelt bedrijven in staat om meer te vragen voor producten, waardoor inflatie ontstaat die laag en langzaam begint maar uiteindelijk de groei tot stilstand kan brengen en de cyclus opnieuw kan starten als deze te hoog stijgt. Op lange termijn; de meeste economieën neigen echter te groeien, waarbij elke piek een hoger hoogtepunt bereikt dan de vorige.

Hoe beïnvloedt de conjunctuurcyclus beleggers ">

Inzicht in de conjunctuurcyclus doet er niet zoveel toe, tenzij het de portefeuillerendementen verbetert. Wat moet een belegger doen tijdens een recessie? Het antwoord hangt af van uw situatie en welk type belegger u bent.

Bedenk eerst dat een bearmarkt niet betekent dat er geen manier is om geld te verdienen. Sommige beleggers profiteren van dalende markten door short selling van aandelen, wat betekent dat ze geld verdienen als de aandelenkoersen dalen en geld verliezen als ze stijgen. Deze techniek mag echter alleen worden gebruikt door geavanceerde beleggers vanwege de unieke valkuilen. Het belangrijkste hiervan is dat verliezen door short selling potentieel oneindig zijn: er is geen duidelijke limiet voor hoe ver de waarde van een aandeel kan stijgen.

Een ander soort belegger behandelt een recessie als een verkoop in het plaatselijke warenhuis. Deze techniek, die bekend staat als waardebeleggen, ziet een dalende aandelenkoers als een koopje dat klaarstaat om opgeschept te worden. Wedden dat betere tijden uiteindelijk zullen terugkeren in de economie, dan profiteren waardebeleggers van bearmarkten om goedkope bedrijven goedkoop op te pakken.

Er is nog een ander type belegger die nauwelijks krimpt tijdens een recessie. Een volgeling van de langetermijn-buy-and-hold-strategie weet dat problemen op korte termijn nauwelijks een blip op de grafiek zullen zijn over een periode van 20 tot 30 jaar.

Natuurlijk hebben maar weinigen van ons de luxe om tientallen jaren verder te kijken, of de ijzeren maag die nodig is om niets te doen ondanks enorme papierverliezen. Waardebeleggen is ook niet voor iedereen geschikt, omdat er uitgebreid onderzoek voor nodig is, terwijl short selling een nog grotere discipline vereist dan kopen en vasthouden. De sleutel is om uw situatie te begrijpen en een stijl te kiezen die voor u werkt. Als u bijvoorbeeld bijna met pensioen bent, is de langetermijnbenadering zeker niet iets voor u. In plaats van te leven op de grillen van de aandelenmarkt, kunt u overwegen om te diversifiëren naar andere activa zoals obligaties, de geldmarkt en onroerend goed.

The Bottom Line: The Business Cycle is not Perfect

De conjunctuurcyclus is natuurlijk te vereenvoudigd. Economieën ervaren soms dubbele dip-recessies, bijvoorbeeld, waarin een andere recessie volgt op een kort herstel. Evenmin hebben alle economieën een positief groeipad op de lange termijn. De hierboven beschreven relaties tussen uitgaven, prijzen, lonen en productie zijn ook te eenvoudig: overheden hebben vaak een grote invloed in alle fasen van de cyclus. Overmatige belastingen, regulering of het drukken van geld kunnen een recessie veroorzaken, terwijl fiscale en monetaire stimulansen een krimpende economie kunnen omdraaien wanneer de zogenaamd natuurlijke neiging om in evenwicht te komen niet uitkomt.

Het lezen van de koppen tijdens een recessie kan je overtuigen dat de lucht valt. Maar inzicht in de conjunctuurcyclus kan u helpen beseffen dat teruggang een normaal onderdeel is van een functionerende economie. Wanneer de economie tekenen van een recessie begint te vertonen, is het belangrijk om een ​​strategie te ontwikkelen voor het omgaan met risico's op basis van uw financiële situatie.