12 groeiaandelen die op lange termijn zullen winnen: Goldman

Hoewel groeiaandelen sinds het begin van 2017 "buitengewone prestaties" hebben laten zien, adviseert Goldman Sachs Group Inc. (GS) beleggers om bij dit marktsegment te blijven, in plaats van over te stappen op waardeaandelen. "Gestage economische activiteit en een geleidelijk aanscherpende Fed creëren een omgeving die bevorderlijk is voor verdere outperformance van groeiaandelen", aldus hun laatste US Weekly Kickstart-rapport van 16 maart.

Ze identificeren 50 aandelen in de S&P 500 Index (SPX) die "de snelste groei in hun sectoren laten zien op basis van gerealiseerde en consensus voorwaartse winst- en omzetgroei", waaronder deze 12: Visa Inc. (V), MasterCard Inc. (MA), PayPal Holdings Inc. (PYPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Costco Wholesale Corp. (COST), Concho Resources (CXO), Nvidia Corp. (NVDA), Align Technology Inc. (ALGN), Vertex Pharmaceuticals Inc . (VRTX), Charles Schwab Corp. (SCHW), Salesforce.com Inc. (CRM) en Monster Beverage Corp. (MNST).

Goldman's zaak voor groei

Kijkend naar maandelijkse gegevens sinds 1980, constateert Goldman dat "in tegenstelling tot de populaire intuïtie, de outperformance van de groei niet historisch een latere outperformance van de waarde heeft gesignaleerd." Ze voorspellen een groei van het BBP van de VS met 2, 6% in 2018 en 2, 2% in 2019. "In een omgeving van gezonde maar bescheiden economische groei wijzen investeerders doorgaans een schaarstepremie toe aan bedrijven die in staat zijn om superieure groei te genereren, " zeggen ze. Bovendien vinden ze dat groeiaandelen beter presteren wanneer de Fed verkrapt, waardoor de rentecurve afvlakt en de economische groei vertraagt. (Zie ook: 5 kenmerken van goede groeiaandelen .)

Goldman merkt ook op dat waardeaandelen klaar zijn voor outperformance wanneer er een grote spreiding is tussen de P / E-ratio's in de S&P 500, waardoor beleggers ruime kansen hebben om aandelen met lage waarderingen te kopen en die met hoge waarderingen te verkopen. Op dit moment is de spreiding echter onder het gemiddelde in alle sectoren behalve de gezondheidszorg, vindt Goldman.

Bovendien merkt Goldman enigszins paradoxaal op dat, ondanks het feit dat ze hoge waarderingsmultiples hebben, sommige hoge meervoudige groeiaandelen in feite een superieure waarde bieden voor beleggers. Ten opzichte van de geschiedenis, zeggen ze, "hebben enkele van de duurste en snelstgroeiende S&P 500-bedrijven ook de minst verheven veelvouden in vergelijking met de geschiedenis. Goldman zegt bijvoorbeeld dat aandelen met een langetermijngroei van 20% tot 30% heeft een mediane forward P / E van 22 keer de winst, hoger dan 58% van de metingen voor deze groep sinds 1985. Ze contrasteren dat met de mediaan S&P 500 aandelen, waarvan ze zeggen dat ze een forward P / E hebben die groter is dan 90% van zijn historische waarden. (Zie voor meer ook: Top 3 groeiaandelen voor 2018. )

PEG-analyse toepassen

Goldman's groep van 50 aandelen met hoge groeipercentages heeft een mediane forward P / E van 24 keer winst, versus 17 voor de volledige S&P 500. Ze hebben ook een mediane langetermijn EPS-groeivoet van 20%, vergeleken met 11% voor de S&P 500. Op basis van de PEG-ratio-analyse, waarbij de waarderingsmultiples worden vergeleken met de groeipercentages, hebben de 50 groeiaandelen een lagere mediane PEG-waardering (24/20 = 1, 2) dan de S&P 500 (17/11 = 1, 5).

Onder de aandelen op de Goldman-lijst onderscheidt discountmakelaarskantoor Charles Schwab zich door een winstgroei op de lange termijn die boven de mediaan van de groep ligt, met 27%, en een voorwaartse winst-en-verliesrekening die lager is dan de mediaan van de groep, op 23. Kijkend naar lange -term winstgroei, olie- en gasbedrijf Concho Resources, met 64%, en Vertex Pharmaceuticals, met 69%, behoren tot de top vier op de lijst. Samen met deze spectaculaire groeipercentages komen zeer hoge waarderingen, met respectieve forward P / Es van 42 en 59. Toch hebben alle drie van deze aandelen PEG-waarden onder 1, 0, wat normaal gesproken wordt beschouwd als een teken van aantrekkelijke waardering.

Aan het andere uiterste is Amazon.com, dat een forward P / E van 178 heeft en een groeipercentage van 31%, per Goldman, voor een verheven PEG-ratio van 5, 7, de hoogste van de 50 aandelen. Betalingsverwerkers Visa en MasterCard liggen dichter bij de mediaan voor de 50, bij PEG-ratio's van respectievelijk 1, 4 (P / E 27 en 19% groei) en 1, 5 (P / E 30 en 20% groei).