Adviseurs: laat klanten niet achter ETF-rendementen aan

Exchange-traded funds (ETF's) zijn een van de meest succesvolle innovaties in de recente geschiedenis van financiën. Volgens sommige maatregelen debuteren nieuwe ETF's voortdurend in een markt die de afgelopen 10 jaar met meer dan 600% is gegroeid. De industrie heeft tot begin november ongeveer $ 177 miljard aan netto-instroom gezien, gelijke tred houdend met vorig jaar maar geen records gevestigd.

Meer dan 80% van de adviseurs gebruiken ETF's en bevelen ze aan voor klanten, volgens de Financial Planning Association en het Journal of Financial Planning. Alleen beursgenoteerde ETF's namen in oktober $ 20 miljard op. De meeste fondsen gingen naar large-capaanbiedingen en grote index-trackers, zoals de SPDR S&P 500 ETF (SPY). (Zie voor meer informatie: Waarom ETF's populair zijn bij vermogende beleggers .)

Beleggers in het hele spectrum stappen over op dit soort goedkopere passieve voertuigen. ETF's veroveren marktaandeel van hun beleggingsfondsen omdat ze een manier bieden om te diversifiëren, ze zijn goedkoop en fiscaal efficiënt. Ze bieden ook liquiditeit, omdat ze dagelijks handelen, waardoor beleggers de mogelijkheid hebben om relatief gemakkelijk posities in en uit te gaan. Maar met grote macht, zoals het gezegde luidt, komt grote verantwoordelijkheid en de verhandelbaarheid van ETF's kan hun grootste aansprakelijkheid zijn, zeggen experts.

De risico's

Liquiditeit wordt verondersteld een ondubbelzinnig gunstig kenmerk te zijn voor een beleggingsproduct. Maar als de dagelijkse liquiditeit van een ETF retailbeleggers de kans geeft om hun fantasieën om te handelen als een hedgefondsmanager uit te leven, kan dat goede kenmerk het beleggingsrendement in de vorm van vergoedingen, vergoedingen en meer vergoedingen schaden. Experts zeggen dat ononderbroken handel voor de meeste beleggers geen voordeel is, omdat het niet-professionele beleggers de verleiding geeft om op alfa te jagen. Zelfs professionele beleggers die proberen de markt te timen, hebben een notoir slecht track record. Van de gemiddelde leek kan worden verwacht dat hij het gemiddeld nog slechter doet.

Vanguard Group oprichter Jack Bogle, die in 2010 sprak over de "verbazingwekkende" handelsvolumes van sommige ETF's, merkte op dat de SPDR S&P 500 ETF van State Street Global Advisors meer dan 10.000% per jaar omzet. Veel ETF's hebben een omzet in het bereik van 2000% (Bogle vindt zelfs 30% te hoog). Kopen en vasthouden en niet ruilen, is het advies van Bogle. En minder indrukwekkende autoriteiten dan Bogle het eens zijn: intra-day trading kan de voordelen die ETF's bieden voor de meeste beleggers volledig vernietigen. (Zie voor meer informatie: De populairste ETF's bij financiële adviseurs .)

En het zijn niet alleen transactiekosten die het rendement kunnen beïnvloeden. Het in- en uitstappen van ETF-posities kan het portefeuillerisico verhogen zonder enig compenserend voordeel voor de rendementsverwachtingen te bieden. Zelfs met grote index-tracking ETF's zijn macro-economische risico's en liquiditeitsrisico's nog steeds van toepassing. Maar deze kunnen worden vermenigvuldigd wanneer beleggers op jacht gaan naar prestaties.

Investeren in niche ETF's - en er zijn elke week nieuwe - kan het politieke risico, het liquiditeitsrisico en de risico's van bepaalde bedrijfssectoren verhogen. Het kan ook belastingrisico's verhogen. Bovendien hebben de meeste kleine fondsen een tijdje nodig om zich te vestigen. Velen sluiten elk jaar, en wanneer ze dat doen, kunnen ze uitkeringen van vermogenswinsten uitbetalen die eventuele fiscale voordelen voor de onwilligen kunnen compenseren. Sommige ETF's bieden in eerste instantie geen grote belastingvoordelen. Beleggers moeten de fiscale implicaties van toenemende allocaties aan een bepaald fonds kennen voordat ze stappen ondernemen, en de fiscale gevolgen van hun koop- en verkoopactiviteiten.

Klanten opleiden

Adviseurs bij klanten die mogelijk vatbaar zijn voor handel, in plaats van ETF-aandelen te kopen en te houden, moeten erop wijzen hoe vergoedingen snel oplopen en rendementen uithollen.

Nog belangrijker dan het beheersen van de kosten is het beheersen van emoties, zegt Rusty Vanneman, chief investment officer van CLS Investments. Adviseurs moeten ervoor zorgen dat beleggers niet achtervolgen op prestaties, maar in plaats daarvan op zoek gaan naar kwaliteitsvolle investeringsbegeleiding. Zoals bij elke investering, moeten klanten ook de risico's begrijpen.

Het komt neer op

ETF's, met name passieve ETF's, zijn goedkope investeringsvehikels. Dat is de sleutel tot hun aantrekkelijkheid voor particuliere beleggers. Net als beleggingsfondsen die voor hen liggen, bieden ze moeder-en-popbeleggers een goedkope manier om te diversifiëren. Toch kunnen ETF-beleggers in de verleiding komen om nog meer achter alfa aan te gaan dan beleggers in beleggingsfondsen, en adviseurs zijn goed gepositioneerd om duidelijke richtlijnen te bieden aan klanten die dit soort strategieën willen volgen. (Zie voor meer informatie: Hoe ETF's worden gebruikt door adviseurs .)