Alligator Spread
Een alligator spread is een investeringspositie die voorbestemd is om onrendabel te zijn vanwege de verlieslatende vergoedingen en transactiekosten die ermee gepaard gaan. De term wordt vaak gebruikt in verband met de optiemarkt, waar beleggers soms put- en call-opties combineren om gecompliceerde posities te vormen.
Als de kosten van deze transacties te hoog worden, kan de belegger geld verliezen aan de transactie, zelfs als de markt zich in een verder winstgevende richting beweegt.
01:01Wat is een Alligator Spread?
Belangrijkste leerpunten
- Een alligatorspread is een investeringspositie die vanwege zijn kosten niet winstgevend kan zijn.
- De term wordt vaak gebruikt in optiehandel, waar complexe handelsstrategieën hoge kosten kunnen veroorzaken.
- Hoewel gewetenloze makelaars soms beleggers op alligator spread-posities verkopen, komen deze situaties vaker per ongeluk voor. Om ze te voorkomen, moeten beleggers alle vergoedingen die aan hun posities zijn verbonden zorgvuldig bekijken.
Alligator Spreads begrijpen
Beleggers gebruiken meestal de term "alligator spread" wanneer ze verwijzen naar de optiemarkt, vooral met betrekking tot gecompliceerde posities met put- en call-opties. Deze soorten transacties zijn ontworpen om te profiteren van de beweging van een onderliggende waarde binnen een bepaald bereik.
Een belegger kan bijvoorbeeld winst behalen als een aandeel in beide richtingen tot 20% waardeert of minder waard is. In dat scenario staat de belegger voor een relatief smal venster waarbinnen hij kan profiteren van de positie; Als de verschillende vergoedingen die aan die positie zijn gekoppeld, te duur zijn, is het misschien onmogelijk voor hen om winst te maken op een vergoeding na betaling, zelfs als het effect in een gunstige richting beweegt.
In theorie kunnen beleggers dit probleem vermijden door de vergoedingen voor de investeringspositie die ze overwegen zorgvuldig te bekijken. In de praktijk kan dit echter moeilijk zijn, omdat er veel verschillende soorten kosten aan verbonden kunnen zijn. Deze omvatten makelaarscommissies, wisselkosten, clearing fees, margestortingen en vergoedingen verbonden aan het uitoefenen van opties. Andere problemen, zoals belastingimplicaties en bid-ask spreads, kunnen ook winst opleveren. Gezien het feit dat beleggers in deze markten al met vrij gecompliceerde transacties te maken hebben, is het begrijpelijk dat ze zich misschien niet realiseren dat ze een alligator spread hebben gecreëerd - totdat het te laat is.
Koper let op
Hoewel de concurrentie in de loop van de tijd de neiging heeft gehad om commissies en andere vergoedingen te verlagen, moeten beleggers nog steeds zorgvuldig de tarieven van hun makelaars herzien om te voorkomen dat hun winsten worden verslonden door een alligator spread.
Real World Voorbeeld van een Alligator Spread
Charlie is een optiehandelaar die overweegt een positie te openen met aandelen in XYZ Corporation als onderliggende waarde. Momenteel handelt XYZ voor $ 20 per aandeel, maar Charlie verwacht dat de aandelen de komende zes maanden meer volatiliteit zullen ervaren. In het bijzonder denkt hij dat er een goede kans is dat XYZ-aandelen ofwel zullen stijgen tot $ 30 ofwel zullen dalen tot $ 10 gedurende die periode.
Om te profiteren van deze verwachte volatiliteit koopt Charlie een calloptie die over zes maanden vervalt en een uitoefenprijs heeft van $ 25. Om deze optie te verkrijgen, betaalt hij een premie van $ 2.
Hoewel deze call-optie hem in staat stelt te profiteren als de aandelenkoers van XYZ stijgt, wil Charlie zichzelf positioneren zodat hij profiteert van verhoogde volatiliteit, ongeacht of de prijs omhoog of omlaag beweegt. Daartoe koopt hij een tweede optie, deze een putoptie die over zes maanden vervalt en een uitoefenprijs heeft van $ 15 per aandeel. Om het te verkrijgen, betaalt hij nog een premie van $ 2.
Als hij naar zijn positie kijkt, voelt Charlie dat hij zijn doel heeft bereikt. Als de prijs oploopt tot $ 30, kan hij zijn calloptie uitoefenen en een winst van $ 5 per aandeel behalen (kopen voor de uitoefenprijs van $ 25 en vervolgens verkopen voor de marktprijs van $ 30). Omdat elke optie een grote omvang van 100 aandelen vertegenwoordigt, komt dat neer op een winst van $ 500. Als de koersen daarentegen dalen tot $ 10, kan hij zijn putoptie uitoefenen en ook een winst van $ 5 per aandeel behalen (kopen voor de marktprijs van $ 10 en vervolgens verkopen tegen de uitoefenprijs van $ 15).
Hoewel Charlie's positie op papier lijkt, heeft deze een cruciale fout. Charlie heeft zijn transactiekosten niet bijgehouden. Na verantwoording van zijn premiebetalingen, de commissies van zijn makelaar, zijn belastingverplichting en verschillende andere kosten, ontdekt Charlie dat deze kosten in totaal meer dan $ 5 per aandeel zullen bedragen. Met andere woorden, Charlie is een alligator-verspreiding tegengekomen - vanwege de hoge kosten van zijn positie is hij niet in staat om geld te verdienen, ook al heeft hij gelijk in zijn voorspelling over XYZ.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.