Een inleiding tot het handelen in Forex Futures

De wereldwijde valutamarkt is goed voor meer dan $ 5 biljoen dollar aan gemiddeld dagelijks handelsvolume, waardoor het de grootste markt ter wereld is. Binnen deze markt is er een groeiende klasse van derivaten: forex futures. Dit artikel zal deze futurescontracten en hun populaire toepassingen definiëren en beschrijven, evenals enkele analytische tools die nodig zijn om succesvol te onderhandelen over een contract in de forex futuresruimte van $ 112 miljard dollar per dag.

Wat zijn Forex Futures?

Forexfutures zijn gestandaardiseerde futurescontracten om valuta te kopen of verkopen op een ingestelde datum, tijd en contractgrootte. Deze contracten worden verhandeld op een van de vele futuresbeurzen over de hele wereld. In tegenstelling tot hun tegenpartijen, worden futurescontracten openbaar verhandeld, niet-aanpasbaar (gestandaardiseerd in hun gespecificeerde contractgrootte en afwikkelingsprocedures) en gegarandeerd tegen kredietverliezen door een intermediair, een clearing house. ( Gerelateerde derivaten: futures versus forwards) Het clearing house biedt deze garantie door middel van een proces waarbij winsten en verliezen die dagelijks worden opgebouwd, worden omgezet in werkelijke kasverliezen en gecrediteerd of gedebiteerd aan de rekeninghouder. Dit proces, bekend als mark-to-market, gebruikt het gemiddelde van de laatste paar transacties van de dag om een ​​schikkingsprijs te berekenen. Deze afwikkelingsprijs wordt vervolgens gebruikt om te bepalen of een winst of verlies is geleden op een futures-rekening. In de periode tussen de afrekening van de vorige dag en de huidige, zijn de winsten en verliezen gebaseerd op de laatste afwikkelingswaarde.

Futures-marges

Futures clearing-huizen vereisen een aanbetaling van deelnemers, ook wel een marge genoemd. In tegenstelling tot de marge op de aandelenmarkt, die een lening is van een makelaar aan de klant op basis van de waarde van hun huidige portefeuille, verwijst marge in de zin van de toekomst naar het initiële bedrag dat is gestort om aan een minimumvereiste te voldoen. Er is geen sprake van lenen en deze initiële marge dient als een vorm van goede trouw om ervoor te zorgen dat beide partijen die betrokken zijn bij een transactie hun kant van de verplichting zullen nakomen. Bovendien is de initiële margevereiste voor futures doorgaans lager dan de vereiste marge op een aandelenmarkt. Futures-marges zijn meestal minder dan 10 procent van de futures-prijs.

Als een rekening verlies lijdt na dagelijkse mark-to-market, moeten de houders van futuresposities ervoor zorgen dat ze hun marges op een vooraf bepaald bedrag houden dat bekend staat als de onderhoudsmarge. Als opgebouwde verliezen het saldo van de rekening verlagen tot onder de vereiste onderhoudsmarge, krijgt de handelaar een margevraag (geen verband met de film) en moet hij het geld storten om de marge weer op het oorspronkelijke bedrag te brengen.

Een voorbeeld van margevereisten voor elk type contract is te vinden op de Chicago Mercantile Exchange, of op de website van CME hier (meer op de CME hieronder).

De uitwisselingen

Forexfutures worden verhandeld op beurzen over de hele wereld, met als meest populaire de Chicago Mercantile Exchange (CME) -groep, die het grootste volume uitstaande futurescontracten heeft. Forex, net als de meeste futures-contracten, kan worden verhandeld in een open out-cry-systeem via live handelaren op een pitvloer of volledig via elektronische middelen met een computer en toegang tot internet. Momenteel wordt open-outcry in Europa uitgefaseerd en vervangen door elektronische handel. Zoals eerder vermeld, leidt de CME-groep wat betreft het grote aantal verhandelde derivatencontracten het peloton met in totaal 3, 16 miljard contracten voor 2013. De Intercontinental Exchange en Eurex volgen op respectievelijk 2de en 3de plaatsen op 2807, 97 en 2190, 55 miljard verhandelde contracten. Het grootste deel van de FX-futurescontracten wordt verhandeld via de CME-groep en haar tussenpersonen.

Contractspecificaties en het vinkje

Elk futures-contract is gestandaardiseerd door de beurs en heeft bepaalde kenmerken die het van een ander contract kunnen onderscheiden. De CAD / USD-futures worden bijvoorbeeld fysiek geleverd op de afwikkelingsdatum, gestandaardiseerd op grootte tot 100.000 Canadese dollars en worden gedurende twintig maanden verhandeld op basis van de kwartaalcyclus van maart (dwz maart, juni, september en december). Van groot belang voor handelaren zou echter de minimale prijsschommeling zijn, ook bekend als de teek. Een vinkje is uniek voor elk contract en het is noodzakelijk dat de handelaar de eigenschappen ervan begrijpt. Voor het CAD / USD-contract is het vinkje of de minimale prijsbeweging omhoog of omlaag $ 0.0001 per Canadese dollar. Met een contract gestandaardiseerd op 100.000 Canadese dollar, vertaalt dit zich in een beweging van $ 10 per enkele reis. Dat betekent dat als de Canadese dollar van .78700 USD naar .78750 USD waardeert, een shortverkoper 5 teken of $ 50 per contract zou hebben verloren.

In tegenstelling tot de CAD / USD-futures heeft het CHF / USD-contract een contractgrootte van 125.000 Zwitserse franken, en het vinkje in dit geval is $ .0001 per Zwitserse frank in stappen of $ 12, 50 / contract.

De futures-markten hebben ook mini-contracten op de helft van het standaardcontract en de E-Minis, die 1/10 zijn van de grootte van hun reguliere tegenhangers. E-minis zijn ideaal voor nieuwe handelaren vanwege hun verhoogde liquiditeit en toegankelijkheid vanwege de lagere margevereisten. De contracten worden 23 uur per dag, van maandag tot vrijdag, over de hele wereld verhandeld.

Soorten gebruik: Hedging

Forexfutures worden veelvuldig gebruikt voor zowel hedging- als speculatie-activiteiten. Laten we kort een voorbeeld bekijken van het gebruik van FX-futures om valutarisico's te beperken.

• Een Amerikaans bedrijf dat zaken doet in Europa, verwacht binnen vijf maanden een betaling van € 1.000.000 te ontvangen voor geleverde diensten. Stel je voor het voorbeeld voor dat de huidige spot EUR / USD-koers momenteel $ 1, 04 is. Uit vrees voor verdere verslechtering van de euro ten opzichte van de dollar, kan het bedrijf deze aanstaande betaling afdekken door 8 euro futurescontracten te verkopen die elk € 125.000 bevatten en die in vijf maanden vervallen aan $ 1, 06 dollar per euro. In de loop van de volgende vijf maanden, terwijl de euro verder in waarde daalt ten opzichte van de dollar, wordt de rekening van het bedrijf dagelijks gecrediteerd door het clearinghouse. Nadat de tijd is verstreken en de euro is gedaald tot $ 1, 03, heeft het fonds een winst gerealiseerd van $ 3750 per kortgesloten contract, berekend met 300 ticks (bij een minimale koersbeweging per tick bij $ .0001) en een multiplier van $ 12, 50 per contract. Met 8 verkochte contracten realiseert het bedrijf een totale winst van $ 30.000, voordat het rekening houdt met clearing fees en commissies.

Als het Amerikaanse bedrijf in het voorbeeld niet tot deze transactie was toegetreden en euro's had ontvangen tegen de contante koers, zouden ze een verlies van $ 10.000 hebben gehad: $ 1, 04 EUR / USD ter plaatse vijf maanden vóór het vervallen van de futures en $ 1, 03 ter plaatse bij het vervallen van de futures vertaalt zich in een verlies van $ 10.000 per € 1.000.000.

Typen gebruik: handelen en speculeren

Net als bij de aandelenmarkt, is het type handelsmethode afhankelijk van de unieke voorkeuren van het individu als het gaat om zowel technieken als tijdsbestekken.

Daghandelaren hebben over het algemeen nooit overnacht posities en kunnen binnen een paar minuten in en uit een transactie zijn op zoek naar een intraday-swing. De MO van een daghandelaar is gecentreerd rond prijs- en volumeactie met een zware nadruk op technische analyse in tegenstelling tot fundamentele factoren. Een forex futures-daghandelaar maakt voornamelijk gebruik van de belangrijkste technische indicatoren die gangbaar zijn in de sportmarkten, zoals Fibonacci-patronen, Bollinger Bands, MACD, oscillatoren, voortschrijdende gemiddelden, trendlijnengrafiekpatronen en ondersteunings- en weerstandsgebieden. (Zie voor meer informatie Grafiekpatronen analyseren: inleiding)

Veel, zo niet alle aspecten van technische analyse voor aandelen kunnen uitwisselbaar zijn met de futuresmarkt, en dus kan handel tussen de twee activaklassen een gemakkelijke overgang zijn voor daghandelaren.

Swing handelaren zijn handelaren die posities gedurende een nacht vasthouden, tot een maand lang. Ze maken over het algemeen gebruik van technische analyses over een langere periode (per uur tot daggrafieken), evenals macro-economische factoren op korte termijn.

Ten slotte zijn er de positiehandelaren die meerdere weken tot meerdere jaren een positie behouden. Voor deze personen kan technische analyse een achterbank vormen van macro-economische factoren. Positiehandelaren houden zich niet bezig met de dagelijkse schommelingen van de contractprijzen, maar zijn geïnteresseerd in het geheel. Als zodanig kunnen ze bredere stop-loss en andere risicobeheersingsprincipes toepassen dan de swing- of daytrader.

Merk echter op dat dit algemene definities zijn en dat de onderscheidende kenmerken van handelaren niet zwart en wit zijn. Soms kunnen daghandelaren fundamentele analyses uitvoeren, zoals wanneer gegevens van het Federal Open Market Committee worden vrijgegeven. Evenzo kunnen positiehandelaren technische analysehulpmiddelen gebruiken om entry, exits en trailing stop-verliezen in te stellen. Bovendien zijn de door de handelaren gebruikte tijdsbestekken ook tamelijk subjectief en kan een daghandelaar 's nachts een positie innemen, terwijl een swinghandelaar een positie gedurende vele maanden per keer kan innemen. Net als op de aandelenmarkten is het type handelsstijl volledig subjectief en varieert van persoon tot persoon.

Soorten analytische hulpmiddelen

Net als de aandelenmarkt, gebruiken handelaren in FX-futures zowel technische als fundamentele analyses. Technische analyse van nature, onderzoekt prijs- en volumegegevens en vervolgens zijn vergelijkbare methoden gangbaar in zowel de aandelen- als de futuresmarkt. Het grootste analytische contrast tussen de FX-handelaar en zeg, een aandelenhandelaar, zal echter zijn in de manier waarop ze fundamentele analyse gebruiken. Fundamentele analyse op de aandelenmarkt kan de nadruk leggen op onderzoek van de boekhoudkundige overzichten van een onderneming, managementbespreking en -analyse, efficiëntieanalyse, ratio-analyse en industrieanalyse. Afhankelijk van de analist kunnen bredere macro-economische principes een achterbank vormen voor bedrijfsspecifieke kenmerken. Handelaars in FX-futures (en FX in het algemeen) moeten echter absoluut vertrouwd zijn met macro-economische principes en prognosetechnieken.

De beginnende FX-futures-handelaar moet de overvloed aan factoren begrijpen die de valuta van een land kunnen beïnvloeden, zoals de oorzaken en gevolgen van inflatie / deflatie, evenals de tegenmaatregelen die beschikbaar zijn voor de centrale bank van een land, en renteverschillen. De handelaar moet de belangrijkste determinanten van conjunctuurcycli in een land begrijpen en in staat zijn om economische indicatoren te analyseren, waaronder (hoewel niet beperkt tot), opbrengstcurves, bbp, CPI, huisvesting, werkgelegenheid en consumentenvertrouwen. Bovendien moet de handelaar in staat zijn macro-economische boekhoudprincipes te analyseren, zoals het niveau van de reserves van de centrale bank, overschotten en tekorten op de lopende / kapitaalrekening, en de oorzaken en resultaten van speculatieve aanvallen op valuta bestuderen, bijvoorbeeld de Bank of Valutakoersen in Engeland, Mexico en Thailand zorgen voor interessante case studies.

Ten slotte moet de handelaar ook bekend zijn met de effecten van geopolitieke onrust op de valuta van een land, zoals het conflict op de Krim en de daaropvolgende sancties tegen Rusland, evenals de effecten van de grondstofprijzen op de zogenoemde grondstoffendollars. Zowel de Canadese als de Australische dollar zijn bijvoorbeeld gevoelig voor schommelingen in de prijzen van grondstoffen, namelijk die in verband met energie. Als een handelaar denkt dat olie verdere dalingen zal ervaren, kunnen ze short gaan naar CAD-futures of een lange weddenschap aangaan in de hoop op een olieherstel. Nogmaals, fundamentele analyse voor FX-futures houdt zich altijd bezig met de bredere kijk op de wereld en de algemene relatie van de markten.

Een kort voorbeeld

Laten we aannemen dat na controle van de technische gegevens en de volatiliteit rond de toekomst van Griekenland in de eurozone, een handelaar een bearish positie inneemt ten opzichte van de EUR / USD en besluit het contract van euro 2015 te shorten. Hij kortsluit het contract van juni op $ 1.086, in de hoop dat het de euro zal afschrijven tot ten minste waar steun op korte termijn vóór de vervaldatum ligt (ongeveer $ 1.07260).

Met een contractgrootte van 125.000 euro wint hij 134 teken, of $ 1675 als zijn transactie succesvol is ((1.0860 - 1.07260) x 125000). Bij een onderhoudsmargevereiste van $ 3100 USD x 1, 10 (CME-regels vereisen 110 procent van de onderhoudsmargevereiste voor speculatieve transacties), zou zijn initiële marge $ 3410 zijn. Zijn winst van $ 1675 nemen en delen door de marge van $ 3410, levert hem een ​​hefboomwerking op van 49 procent.

Het komt neer op

Handel in forex-futures is net als elke speculatieve activiteit riskant van aard. De handelaar moet op zijn minst een voorbijgaande kennis hebben van technische en macro-economische analyse en de unieke eigenschappen en contractregels van een contract begrijpen. Transparantie, liquiditeit en een lager risico op wanbetaling maken forex futures aantrekkelijke handelsvaartuigen. Maar de handelaar moet de kracht van de marge respecteren bij het vergroten van verliezen (evenals winsten), de nodige due diligence uitvoeren en een adequaat risicobeheerplan hebben voordat hij zijn eerste transactie plaatst.