Commingled Fund
Een gemengd fonds is een portefeuille die bestaat uit activa van verschillende rekeningen die samen worden gemengd. Er zijn gemengde fondsen om de kosten van het afzonderlijk beheren van de samenstellende rekeningen te verlagen.
Gecombineerde fondsen zijn een soort van, en worden ook wel poolfondsen genoemd. Hoewel de term algemeen kan worden gebruikt, zoals in 'een beleggingsfonds maakt gebruik van een gemengde fondsstructuur', verwijst het ook naar een specifiek type beleggingsinstrument. Omdat het van toepassing is op specifieke beleggingsvehikels, is het niet openbaar of beschikbaar voor individuele particuliere beleggers. In plaats daarvan komt het meestal voor in pensioenregelingen, pensioenfondsen, verzekeringspolissen en andere institutionele rekeningen.
Hoe een gemengd fonds werkt
In veel opzichten zijn gemengde fondsen vergelijkbaar met beleggingsfondsen. Beide worden professioneel beheerd door een of meer fondsbeheerders. Beide soorten fondsen beleggen in financiële basisinstrumenten zoals aandelen, obligaties of een combinatie van beide. Evenals beleggingsfondsen profiteren beleggingen in gemengde fondsen van schaalvoordelen, die lagere handelskosten per investeringsdollar mogelijk maken en diversificatie, waardoor het portefeuillerisico wordt verlaagd.
Belangrijkste leerpunten
- Een gemengd fonds bestaat uit activa van meerdere accounts die zijn samengevoegd zodat het als een enkele portefeuille functioneert.
- Net als beleggingsfondsen worden gemengde fondsen professioneel beheerd en beleggen ze in verschillende effecten.
- Gemengde fondsen worden niet gereguleerd door de SEC.
- Gecombineerde fondsen worden niet openbaar verhandeld en zijn niet beschikbaar voor individuele aankoop; in plaats daarvan komen ze voor in pensioenregelingen, verzekeringspolissen en andere institutionele rekeningen.
Toezicht op gemengde fondsen
Een groot en belangrijk verschil is echter dat vermengde fondsen niet worden gereguleerd door de Securities and Exchange Commission (SEC), wat betekent dat ze niet verplicht zijn om een aantal langdurige openbaarmakingen in te dienen. Beleggingsfondsen moeten zich daarentegen registreren bij de SEC en zich houden aan de Wet op de beleggingsmaatschappijen van 1940, waardoor ze lastige openbaarmakingsvereisten krijgen. Gecombineerde fondsen zijn echter niet volledig vrij van toezicht: ze zijn onderworpen aan toetsing door het United States Office of the Comptroller of the Currency, evenals individuele toezichthouders van de staat.
Hoewel beleggingsfondsen een prospectus hebben, hebben gemengde fondsen een Samenvatting Planbeschrijving (SPD) die meer details biedt, met een beschrijving van de doelstellingen van het fonds, de beleggingsstrategie en de achtergrond van de beheerders. Het SPD-document vermeldt de rechten en plichten die deelnemers aan het plan en begunstigden kunnen verwachten. Elke deelnemer in een gemengd fonds leest de SPD aandachtig door.
Voors en tegens van Commingled Funds
De lagere reguleringsgraad resulteert in lagere juridische kosten en bedrijfskosten voor een gemengd fonds. Hoe lager de kosten, hoe minder het rendement van een fonds sleept. Als een gemengd fonds en een vergelijkbaar beleggingsfonds exact dezelfde bruto prestaties neerzetten, zou het netto rendement van het gemengde fonds waarschijnlijk beter zijn, omdat de kosten lager waren dan die van het beleggingsfonds.
Pros
Professioneel beheerd
Gevarrieerd portfolio
Lagere vergoedingen en kosten
Schaalvoordelen
Cons
Iliquid
Minder transparant / moeilijk te volgen
Niet SEC-gereguleerd
Gelimiteerde beschikbaarheid
Een nadeel van gemengde fondsen is dat ze geen ticker-symbolen hebben en niet openbaar worden verhandeld. Dit gebrek aan openbare informatie kan het voor externe beleggers moeilijk maken om de vermogenswinst, het dividend en de rentebaten van het fonds te volgen. Met beleggingsfondsen is deze informatie veel transparanter.
Voorbeeld uit de echte wereld van een gemengd fonds
Net als een beleggingsfonds heeft de Fidelity Contrafund Commingled Pool een portfoliomanager en maakt deze publiekelijk relevante informatie bekend via kwartaalrapporten. Als aandelenfonds richt het zich op large-cap groeiaandelen, met belangrijke wegingen in informatietechnologie, communicatiediensten, financiële bedrijven en gezondheidszorg. Per 31 maart 2019 heeft het US $ 22, 6 miljard aan activa.
De Contrafund Commingled Pool heeft een kostenratio van 0, 43%, lager dan de gemiddelde kostenratio van beleggingsfondsen - inclusief de tegenwaarde van het beleggingsfonds, de Fidelity Contrafund (FCNTX), met een kostenratio van 0, 82%. Sinds de oprichting in 2014 heeft het fonds een jaarlijks rendement van 11, 96%. Een hypothetische $ 10.000 belegd in het fonds zou $ 18.000 waard zijn versus $ 17.161 voor dezelfde belegging in de S&P 500 index.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.