Backstop-koper
Een backstop-koper is een entiteit die ermee instemt alle resterende, niet-ingeschreven effecten van een aanbieding van rechten of uitgifte te kopen. In dit geval wordt het aanbod van rechten vooraf door de emittent opgezet als een aanbod van verzekerde rechten . De backstop-koper biedt zekerheid aan de uitgevende onderneming door te garanderen dat alle nieuw uitgegeven aandelen worden gekocht, zodat de onderneming aan haar fondsenwervingsvereisten kan voldoen. Een backstop wordt ook wel een standby-koper genoemd.
ONDERBREKING Backstop Koper
Backstop-kopers zijn een vorm van stand-by-underwriting, waarbij een of meer investeringsbanken een overeenkomst aangaan met de onderneming waarin zij overeenkomen om niet-ingeschreven aandelen publiekelijk te verkopen voor een prijs die in het algemeen niet lager is dan de inschrijvingsprijs verbonden aan het aanbod van rechten. In het geval van backstop- of standby-kopers, stemt de partij ermee in verder te gaan en de niet-ingeschreven aandelen te kopen. Backstop-kopers worden meestal ingeschakeld nadat andere verzekeraars er niet in zijn geslaagd om alle aandelen met korting aan het publiek te verkopen.
De New York Stock Exchange (NYSE) beschouwt het aanbieden van rechten over het algemeen als openbaar aanbod voor contanten en is niet onderworpen aan goedkeuring door de aandeelhouders. Het aanbod van verzekerde rechten verschilt echter: hun aanvullende fondsenwervingsrondes zijn onderworpen aan controle.
De backstop-aankoop komt meestal na drie voorafgaande rechtenrondes. In de eerste ronde biedt het bedrijf bestaande aandeelhouders de mogelijkheid om aandelen te kopen tegen een korting op de marktprijs. In de tweede ronde biedt het bedrijf bestaande aandeelhouders het recht om in te schrijven op extra aandelen die niet zijn ingeschreven. In de derde ronde gaat de onderneming een underwriting-overeenkomst aan waarbij een of meer underwriters zijn overeengekomen om aandelen die niet zijn opgenomen in het aanbod van rechten, inclusief in de overinschrijving, te kopen voor wederverkoop aan het publiek in een underwriting-aanbod. De NYSE beschouwt deze ronde alleen als een openbaar aanbod voor contant geld als marketinginspanningen worden gedaan aan een grote groep potentiële kopers en als aandelen worden gekocht door ten minste enkele van deze potentiële kopers. In de vierde ronde kunnen backstop-kopers tot 19, 9% kopen in het totaal van de gewone aandelen voorafgaand aan het aanbieden van rechten.
Backstop-kopers kunnen te maken krijgen met beperkingen als ze verbonden partijen zijn: directeuren, functionarissen, 5% aandeelhouders of een persoon of onderneming verbonden aan die positiehouders. Er is geen licentieverplichting tussen makelaar en dealer voor backstop-kopers, maar de meeste hebben een dergelijke licentie omdat ze over het algemeen investeringsbanken of syndicaten zijn. In het geval dat een of meer substantiële investeerders overeenkomen om als backstop-koper op te treden, mogen zij geen activiteiten ontplooien om het risico van een onderinschrijving te verminderen en zullen zij geen stand-byvergoeding ontvangen. Bovendien, als de verbonden partij aan andere rondes van het aanbod wil deelnemen, moet hij een van de rondes afleggen. Ten slotte moet de verbonden partij de aandelen in de standby-aankoop kopen tegen dezelfde voorwaarden die worden aangeboden aan bestaande aandeelhouders in het aanbod van rechten.
Voors en tegens van een backstop-koper
Een emittent kan een standby-aanbod en backstop-koper overwegen als ze een specifiek kapitaal moeten aantrekken. Toch moet een emittent bij het berekenen van het aantal aandelen dat nodig is om het vereiste kapitaal aan te trekken, rekening houden met backstop-vergoedingen: backstopping kan bedrijven grote kosten kosten omdat de backstop-koper het risico neemt nieuwe effecten uit te geven en een premie wordt betaald in terugkeren. Bijvoorbeeld, in 2006, toen Warren Buffet's Berkshire Hathaway als backstop-koper voor de USG Corporation optrad, verdiende het een niet-restitueerbare vergoeding van $ 67 miljoen voor de service. Backstop-compensatie is over het algemeen een vaste stand-byvergoeding plus een bedrag per aandeel.
Een emittent kan ook een aanbod voor standby-rechten overwegen als de aandelenprijs volatiel is. Omdat de aanbiedingsperiode 16 tot 45 dagen is, kunnen aandeelhouders het zich veroorloven om tot het einde van de periode te wachten om te beslissen of ze hun rechten zullen uitoefenen en inschrijven op basis van de prijs van die aandelen die op de markt worden verhandeld, wat hetzelfde zou kunnen zijn of minder dan de abonnementsprijs. De emittent wil de inschrijvingsprijs niet te laag instellen, maar moet rekening houden met de mogelijkheid dat aandeelhouders het niet eens zijn. Een backstop-koper is in dit geval een aantrekkelijke verzachtende kracht.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.