Business Development Company (BDC)
Een bedrijf voor bedrijfsontwikkeling (BDC) is een organisatie die investeert in kleine en middelgrote bedrijven en in noodlijdende bedrijven. Een BDC helpt de kleine en middelgrote bedrijven om te groeien in de beginfase van hun ontwikkeling. Met noodlijdende bedrijven helpt de BDC de bedrijven om een gezonde financiële basis terug te krijgen.
Net als bij closed-end beleggingsfondsen zijn veel BDC's doorgaans beursgenoteerde bedrijven waarvan de aandelen worden verhandeld op grote beurzen, zoals de American Stock Exchange (AMEX), Nasdaq en andere. Als beleggingen kunnen ze enigszins risicovol zijn, maar bieden ze ook een hoog dividendrendement.
Volgens closed-end fondsadviseurs zijn er vanaf mei 2019 ongeveer 49 openbare BDC's.
Inzicht in de Business Development Company
Het Amerikaanse congres heeft in 1980 bedrijven voor bedrijfsontwikkeling opgericht om de banengroei te stimuleren en opkomende Amerikaanse bedrijven te helpen fondsen te werven. BDC's zijn nauw betrokken bij het geven van advies over de activiteiten van hun portefeuillebedrijven.
Veel BDC's investeren in particuliere bedrijven en soms in kleine openbare bedrijven met lage handelsvolumes. Ze bieden permanent kapitaal aan deze bedrijven door te profiteren van een breed scala aan bronnen, zoals aandelen, schulden en hybride financiële instrumenten.
Belangrijkste leerpunten
- Een bedrijfsontwikkelingsbedrijf (BDC) is een type closed-end fonds dat investeert in zich ontwikkelende en in financiële nood verkerende bedrijven.
- Veel BDC's worden openbaar verhandeld en staan open voor particuliere beleggers.
- BDC's bieden beleggers een hoog dividendrendement en enig potentieel voor kapitaalgroei.
- BDC's intensief gebruik van hefboomwerking en targeting van kleine of noodlijdende bedrijven maakt ze relatief risicovolle investeringen.
Kwalificeren als een BDC
Om in aanmerking te komen als BDC, moet een bedrijf worden geregistreerd in overeenstemming met artikel 54 van de Investment Company Act van 1940. Het moet een binnenlands bedrijf zijn waarvan de klasse van effecten is geregistreerd bij de Securities and Exchange Commission (SEC).
De BDC moet ten minste 70% van zijn activa beleggen in particuliere of openbare Amerikaanse bedrijven met een marktwaarde van minder dan US $ 250 miljoen. Deze bedrijven zijn vaak jonge bedrijven die op zoek zijn naar financiering, of bedrijven die financiële moeilijkheden ondervinden of ondervinden. Ook moet de BDC managementondersteuning bieden aan de bedrijven in zijn portefeuille.
BDC's versus risicokapitaal
Als BDC's vergelijkbaar zijn met durfkapitaalfondsen, zijn ze dat. Er zijn echter enkele belangrijke verschillen. Eén heeft betrekking op de aard van de beleggers die elk zoekt. Risicokapitaalfondsen zijn meestal beschikbaar voor grote instellingen en vermogende particulieren via private plaatsingen. BDC's daarentegen laten kleinere, niet-erkende beleggers toe om in hen te investeren, en bij uitbreiding, in kleine groeibedrijven.
Risicokapitaalfondsen behouden een beperkt aantal beleggers en moeten aan bepaalde aan activa gerelateerde tests voldoen om te voorkomen dat ze worden geclassificeerd als gereguleerde beleggingsmaatschappijen. BDC-aandelen worden daarentegen doorgaans verhandeld op effectenbeurzen en zijn constant beschikbaar als belegging voor het publiek.
BDC's die weigeren om op een beurs te noteren, moeten nog steeds dezelfde regels volgen als beursgenoteerde BDC's. Minder stringente bepalingen voor het bedrag van de lening, transacties met verbonden partijen en op aandelen gebaseerde compensatie maken de BDC tot een aantrekkelijke vorm van oprichting voor risicokapitalisten die voorheen niet bereid waren om de lastige regelgeving van een beleggingsmaatschappij over te nemen.
Het voordeel van BDC-investeringen
BDC's bieden beleggers blootstelling aan schuld- en aandelenbeleggingen in overwegend particuliere bedrijven - meestal gesloten voor beleggingen.
Omdat BDC's gereguleerde beleggingsmaatschappijen (RIC's) zijn, moeten ze meer dan 90% van hun winst uitkeren aan aandeelhouders. Die RIC-status betekent echter dat ze geen vennootschapsbelasting betalen op winst voordat ze aan aandeelhouders worden uitgekeerd. Het resultaat is een bovengemiddeld dividendrendement. Volgens 'BDCInvestor.com', publiceerden vanaf mei 2019 de tien best renderende BDC's ergens van 10, 82% tot 14, 04%.
Beleggers die dividenden ontvangen, betalen belasting over hen tegen hun belastingtarief voor gewone inkomsten. BDC-beleggingen kunnen ook de portefeuille van een belegger diversifiëren met effecten die aanzienlijk andere rendementen kunnen vertonen dan aandelen en obligaties. Het feit dat ze op openbare beurzen handelen, geeft hen natuurlijk een behoorlijke hoeveelheid liquiditeit en transparantie.
Pros
Hoog dividendrendement
Winst niet vennootschapsbelasting
Open voor particuliere beleggers
Vloeistof
Cons
Hoog risico
Gevoelig voor rentepieken
Illiquide / niet-transparante bedrijven
Het nadeel van BDC Investment
Hoewel een BDC zelf vloeibaar is, zijn veel van zijn bedrijven dat niet. De portefeuillebelangen zijn voornamelijk particuliere ondernemingen of kleine, dun verhandelde openbare bedrijven. Omdat de meeste BDC-beleggingen doorgaans worden belegd in illiquide effecten, heeft de portefeuille van BDC subjectieve schattingen van de reële waarde en kan deze plotselinge en snelle verliezen lijden.
Deze verliezen kunnen worden vergroot omdat BDC's vaak gebruikmaken van hefboomwerking, dat wil zeggen, ze lenen het geld dat ze investeren of lenen aan hun doelbedrijven. Hefboomwerking kan het rendement op de investering (ROI) verbeteren, maar het kan ook cashflowproblemen veroorzaken als het hefboomactief in waarde daalt.
De door BDC geïnvesteerde doelbedrijven hebben doorgaans geen trackrecords of verontrustende trackrecords. Er is altijd de kans dat ze kunnen gaan onder of in gebreke blijven op een lening. Een stijging van de rente - waardoor het duurder wordt om geld te lenen - kan ook de winstmarges van een BDC belemmeren.
Kortom, BDC's investeren agressief in bedrijven die nu zowel inkomsten als vermogensgroei bieden; als zodanig registreren ze ietwat hoog op de risicoschaal.
Real-World Voorbeeld van een BDC
Vanaf mei 2019 is CM Finance Inc. (CMFN) de hoogste inkomensverstrekkende BDC op de lijst van BDC Investor, met een markt- en inkomstenrendement van 14, 04%. Het hoofdkantoor is gevestigd in New York City en CMFN streeft naar een totaalrendement van de huidige en vermogensgroei, voornamelijk via leningen aan, maar ook via beleggingen in aandelen in middelgrote bedrijven. Deze middelgrote bedrijven hebben een omzet van minimaal $ 50 miljoen. Het totaal aan activa van CMFN in 2018 was $ 301 miljoen waard. CM Finance handelt op Nasdaq en heeft een gemiddelde van 60.000 aandelen per dag. Het bedrijf heeft een marktkapitalisatie van bijna $ 97 miljoen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.