Curve Steepener Trade
Curve steepener-handel is een strategie die derivaten gebruikt om te profiteren van escalerende rendementsverschillen die optreden als gevolg van verhogingen van de rentecurve tussen twee schatkistobligaties met verschillende looptijden. Deze strategie kan effectief zijn in bepaalde macro-economische scenario's waarin de prijs van de schatkist op langere termijn wordt verlaagd.
Curve Steepener Trade begrijpen
De rentecurve is een grafiek die de obligatierendementen toont van verschillende looptijden, variërend van 3-maands T-rekeningen tot 30-jarige T-obligaties. De grafiek wordt uitgezet met rentetarieven op de y-as en de toenemende tijdsduur op de x-as. Aangezien kortlopende obligaties doorgaans lagere rendementen hebben dan langlopende obligaties, loopt de curve van linksonder naar rechts omhoog. Dit is een normale of positieve rentecurve. Soms kan de rentecurve omgekeerd of negatief zijn, wat betekent dat de korte rente op Treasury-opbrengsten hoger is dan de lange rente. Wanneer er weinig of geen verschil is tussen de opbrengsten op korte en lange termijn, volgt een vlakke curve.
Het verschil tussen het rendement op korte en lange termijn staat bekend als het renteverschil. Als de rentecurve steiler wordt, betekent dit dat de spread tussen de lange en korte rente toeneemt. Met andere woorden, de rendementen op langlopende obligaties stijgen sneller dan de rendementen op kortlopende obligaties, of de kortlopende obligatierendementen dalen naarmate de langlopende obligatierendementen stijgen. Wanneer de rentecurve steil is, kunnen banken geld lenen tegen een lagere rente en lenen tegen een hogere rente. Een voorbeeld van een geval waarbij de rentecurve steiler lijkt, is te zien in een tweejaars obligatie met een rendement van 1, 5% en een 20-jarige obligatie met een obligatie van 3, 5%. De spread op beide Treasuries is 200 basispunten. Als na een maand beide Treasury-opbrengsten stijgen tot respectievelijk 1, 55% en 3, 65%, neemt de spread toe tot 210 basispunten.
Een stijgende rentecurve geeft aan dat beleggers een sterkere economische groei en hogere inflatie verwachten, wat leidt tot hogere rentetarieven. Handelaren en beleggers kunnen daarom profiteren van de stijgende curve door een strategie aan te gaan die bekend staat als de curve steepener-handel. De curve steepener-handel houdt in dat een belegger kortlopende Treasuries koopt en kortlopende Treasuries kapt. De strategie maakt gebruik van derivaten om zich in te dekken tegen een stijgende rentecurve. Een persoon zou bijvoorbeeld een curve-steepener-handel kunnen gebruiken door derivaten te gebruiken om vijfjarige Treasuries en korte 10-jarige Treasuries te kopen.
Een macro-economisch scenario waarin het gebruik van een curve-steilere handel voordelig zou kunnen zijn, zou zijn als de Fed besluit de rente aanzienlijk te verlagen, wat de Amerikaanse dollar zou kunnen verzwakken en buitenlandse centrale banken zou kunnen stoppen met het kopen van de schatkist op langere termijn. Deze afname van de vraag naar de Schatkist op langere termijn zou ertoe moeten leiden dat zijn prijs daalt, waardoor zijn opbrengst stijgt; hoe groter het rendementsverschil, hoe winstgevender de curve steepener handelsstrategie wordt.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.