Closed-end fonds
Een closed-end fonds is een portefeuille van gepoolde activa die een vast bedrag aan kapitaal bijeenbrengt via een beursgang (IPO) en vervolgens aandelen weergeeft voor verhandeling op een effectenbeurs.
Net als een beleggingsfonds heeft een closed-end fonds een professionele manager die toezicht houdt op de portefeuille en actief holdingactiva koopt en verkoopt. Net als bij een op de beurs verhandeld fonds, handelt het als aandelen, omdat de prijs gedurende de handelsdag fluctueert. Het closed-end fonds is echter uniek omdat de moedermaatschappij van het fonds na haar beursgang geen extra aandelen uitgeeft. Het fonds zal zelf ook geen aandelen terugkopen. In plaats daarvan kan het fonds, net als individuele aandelen, alleen door beleggers op de secundaire markt worden gekocht of verkocht.
Andere namen voor een closed-end fonds zijn de "closed-end investering" en "closed-end beleggingsfonds '.
Hoe een closed-end fonds werkt
Hoewel een closed-end fonds verschillende unieke kenmerken heeft die het onderscheiden van een open-end fonds, zoals een beleggingsfonds of een op de beurs verhandeld fonds (ETF), heeft het ook verschillende overeenkomsten met die twee effecten. Zowel closed-end fondsen als open-end fondsen worden beheerd door een beleggingsadviseur, via een managementteam dat de portefeuille verhandelt. Beide brengen ook een jaarlijkse kostenratio in rekening en kunnen inkomsten en kapitaalwinsten aan aandeelhouders uitkeren.
Een closed-end fonds is georganiseerd als een beursgenoteerde beleggingsmaatschappij en zowel deze als haar portefeuillemanager hebben een registratie van de Securities and Exchange Commission (SEC) nodig. Het wordt meestal actief beheerd in tegenstelling tot de meeste ETF's of indexfondsen, en de effectenportefeuille concentreert zich meestal op een specifieke industrie, geografische markt of marktsector.
BELANGRIJKSTE LEERPUNTEN
- Een closed-end fonds wordt gecreëerd wanneer een beleggingsmaatschappij geld inzamelt via een IPO en vervolgens zijn aandelen op de openbare markt verhandelt als een aandeel.
- Gesloten fondsen bieden vaak hogere rendementen of betere inkomstenstromen dan hun tegenhangers van open fondsen.
- De prijs van een closed-end fonds fluctueert afhankelijk van vraag en aanbod, evenals de veranderende waarden van de portefeuille van zijn portefeuille.
Hoe closed-end fondsen verschillen
Gesloten fondsen verschillen echter op fundamentele manieren van open fondsen. Een closed-end fonds roept een voorgeschreven hoeveelheid kapitaal slechts eenmaal op, via een IPO, door een vast aantal aandelen uit te geven, gekocht door beleggers. Nadat alle aandelen het aanbod verkopen is "gesloten" - vandaar de naam. Er stroomt geen nieuw investeringskapitaal in het fonds. Beleggingsfondsen en op de beurs verhandelde fondsen accepteren daarentegen voortdurend nieuwe beleggersdollars, geven extra aandelen uit en kopen of kopen aandelen terug van aandeelhouders die willen verkopen.
Een closed-end fondsenlijst op beurzen waar hun aandelen worden verhandeld, net als aandelen met aandelenkoersbewegingen gedurende de handelsdag. Deze noteringsactiviteit staat in schril contrast met open-end beleggingsfondsen, die aandelen slechts eenmaal prijzen, aan het einde van de handelsdag. Terwijl de aandelenkoers van het open-end fonds is gebaseerd op de intrinsieke waarde (NAV) van de portefeuille, fluctueert de aandelenkoers van een closed-end fonds volgens de marktkrachten. Deze krachten omvatten vraag en aanbod, evenals de veranderende waarden van de effecten in de participaties van het fonds.
Omdat ze uitsluitend op de secundaire markt handelen, hebben closed-end fondsen ook een effectenrekening nodig om te kopen en verkopen. Een open-end fonds kan vaak rechtstreeks worden gekocht via de sponsorende beleggingsmaatschappij van het fonds.
Pros
Gevarrieerd portfolio
Professioneel management
Transparante prijsstelling
Hogere opbrengsten dan open-end fondsen
Cons
Onderhevig aan volatiliteit
Minder liquide dan open-end fondsen
Alleen beschikbaar via makelaars
Kan zwaar worden verdisconteerd
Closed-end fondsen en intrinsieke waarde
Een van de unieke kenmerken van een closed-end fonds is hoe het is geprijsd. De NIW van het fonds wordt regelmatig berekend. De prijs waarvoor het op de beurs handelt, wordt echter volledig bepaald door vraag en aanbod. Deze beleggersvraag kan ertoe leiden dat een closed-end fonds wordt verhandeld met een premie of een korting op zijn NAV. Een premium prijs betekent dat de prijs van een aandeel boven de NAV ligt, terwijl een korting het tegenovergestelde is, onder de NAV, waarde.
Closed-end fondsen kunnen om verschillende redenen verhandeld worden tegen premies en kortingen. Ze kunnen gericht zijn op een populaire sector en het sentiment van die sector weerspiegelen. Deze fondsen kunnen ook worden verhandeld tegen een premie als een historisch succesvolle aandelenkiezer het fonds beheert. Omgekeerd kan een gebrek aan beleggersvraag of een slecht risico- en rendementprofiel voor het fonds ertoe leiden dat het met een korting op zijn NAV handelt.
Zoals eerder vermeld, kopen closed-end fondsen geen aandelen terug van beleggers, maar beleggers kunnen de aandelen onderling verhandelen. Omdat closed-end fondsen geen beleggersaandelen verzilveren, behouden ze geen grote kasreserve niveaus waardoor ze meer fondsen hebben om te beleggen. Ze kunnen ook veel gebruik maken van hefboomwerking - kapitaal lenen - om het rendement te verhogen. Als gevolg hiervan bieden closed-end fondsen vaak hogere rendementen of betere inkomstenstromen dan hun tegenhangers met open-fonds beleggingsfondsen.
Voorbeelden van closed-end fondsen
Het grootste type closed-end fonds - beoordeeld door beheerde activa - zijn gemeentelijke obligatiefondsen. Deze grote fondsen investeren in schuldenverplichtingen van staats- en lokale overheden en overheidsinstanties. Beheerders van deze fondsen streven vaak naar een brede diversificatie om het risico te minimaliseren, maar vertrouwen ook vaak op leverage om het rendement te maximaliseren.
Managers bouwen ook wereldwijde en internationale fondsen met aandelen of vastrentende instrumenten wereldwijd. Deze omvatten wereldwijde fondsen, die Amerikaanse en internationale effecten combineren; internationale fondsen, die alleen niet-Amerikaanse effecten kopen, en fondsen van opkomende markten, die zeer volatiel en minder liquide kunnen zijn vanwege de landen waarin ze beleggen.
Een van de grootste closed-end fondsen is het Eaton Vance Tax-Managed Global Diversified Equity Income Fund (EXG). Opgericht in 2007, heeft het een marktkapitalisatie van US $ 2, 46 miljard vanaf april 2019. De primaire beleggingsdoelstelling is om huidige inkomsten en winsten te bieden, met een secundaire doelstelling van vermogensgroei.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.