Contango
Contango is een situatie waarin de futuresprijs van een grondstof hoger is dan de spotprijs. Contango treedt meestal op wanneer een activaprijs naar verwachting in de loop van de tijd zal stijgen. Dit resulteert in een opwaarts hellende voorwaartse curve.
Bron: CME
01:16Contango
Contango begrijpen
Vraag en aanbod van futures-contracten beïnvloeden de futures-prijs bij elke beschikbare vervaldatum. In contango zijn beleggers bereid om op enig moment in de toekomst meer te betalen voor een grondstof. De premie boven de huidige spotprijs voor een bepaalde vervaldatum wordt meestal geassocieerd met de kosten van vervoer. Kostprijs kan alle kosten omvatten die de belegger zou moeten betalen om het actief gedurende een bepaalde periode aan te houden. Bij grondstoffen omvatten de transportkosten in het algemeen opslagkosten en kostenrisico's in verband met veroudering.
In alle futures-marktscenario's zal de futures-prijs meestal convergeren naar de spotprijs naarmate de contracten verlopen. Dit komt door het grote aantal kopers en verkopers op de markt die markten effectief efficiënt maken, waardoor substantiële arbitragemogelijkheden worden geëlimineerd. Als zodanig zal een markt in contango geleidelijke dalingen van de prijs zien om te voldoen aan de contante prijs bij het vervallen.
Over het algemeen zijn futures-markten speculatief. Hoe verder het contract afloopt, hoe meer speculatie het gaat. Er kunnen een paar redenen zijn waarom een belegger een hogere futures-prijs zou vastleggen. Zoals vermeld, zijn de kosten van vervoer een veel voorkomende reden voor grondstoffen. Producenten kopen waar nodig grondstoffen op basis van hun inventaris.
De spot versus futures-prijs kan een factor zijn in hun voorraadbeheer, maar ze zullen in het algemeen de spot en toekomstige prijzen volgen om de beste kostenefficiëntie te bereiken. Sommige producenten denken misschien dat de spotprijs in plaats van na verloop van tijd zal stijgen. Ze hedgen dus met een iets hogere prijs in de toekomst.
Contango en arbitrage
De futures-markten omvatten een verscheidenheid aan verschillende soorten beleggers. Sommige investeerders zijn op zoek naar de beste prijs voor fysieke levering en anderen speculeren puur met plannen om hun contracten vóór afloop te verkopen. Aangezien de futuresmarkten zeer speculatief zijn, kan arbitrage mogelijk zijn. Arbitrage stelt een belegger in staat winst te behalen uit speculatieve weddenschappen in zijn voordeel.
Vaak treedt contango op omdat speculanten geloven dat de spotprijs van een actief in de loop van de tijd zal stijgen. Speculatie over hoeveel de prijs zal stijgen, is een onderdeel van de futures-contractmarkt. Beleggers die een futuresprijs kunnen vastleggen die onder de spotprijs verloopt, profiteren het meest. Deze investeerders kunnen hun contracten verkopen voor een winst die bijna afloopt of het activum dat ze zoeken verkrijgen tegen een lagere waarde dan de spotprijs.
Contango versus achteruitgang
Contango, soms doorverwijzing genoemd, is het tegenovergestelde van achteruitgang. In de futures-markten kan de voorwaartse curve contango of backwardation zijn.
Een markt bevindt zich "in backwardation" wanneer de futures-prijs lager is dan de spotprijs voor een bepaald actief. Over het algemeen kan backwardation het gevolg zijn van de huidige vraag- en aanbodfactoren of kan dit een signaal zijn dat beleggers verwachten dat de activaprijzen na verloop van tijd zullen dalen.
Een markt voor achteruitgang heeft een voorwaartse curve die naar beneden helt. Een backwardation-grafiek wordt geïllustreerd door het volgende:
Bron: CME
Vervaldatum en contractrollen
Futures-contracten hebben de neiging om veel volume te verhandelen naarmate een contract zijn vervaldatum nadert. Speculatieve beleggers moeten hun contracten tegen een bepaalde tijd verhandelen om fysieke levering te voorkomen. Beleggers die grondstoffencontracten kopen wanneer de markten in contango zijn, hebben de neiging om wat geld te verliezen wanneer de futurescontracten hoger verlopen dan de spotprijs.
De meeste futures-contracten bieden een roll-optie, waarmee de belegger zijn futures-contract tegen een nieuwe prijs kan rollen voor een nieuwe vervaldatum. Van de geldfutures willen contractbeleggers misschien lang in een grondstof blijven door hun contract te verlengen om in de toekomst grotere voordelen te vinden.
Over het algemeen zal de waarde van een contract fluctueren op basis van de huidige spotprijs als een contract bijna afloopt. Hoe meer geld een contract is, hoe hoger de waarde van het futurescontract en vice versa.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.