Definitie van gedekte rentepariteit
Gedekte rentepariteit verwijst naar een theoretische toestand waarin de relatie tussen de rentetarieven en de contante en termijnvalutawaarden van twee landen in evenwicht zijn. De gedekte rentepariteitssituatie betekent dat er geen mogelijkheid is voor arbitrage met behulp van termijncontracten, die vaak bestaat tussen landen met verschillende rentetarieven.
De formule voor overdekte rentepariteit is
(1 + id) = FS ∗ (1 + if) waarbij: id = de rentevoet in de nationale valuta of de basisvalutaif = de rentevoet in de vreemde valuta of de genoteerde valutaS = de huidige contante wisselkoers \ begin { uitgelijnd} & \ left (1 + i_d \ right) = \ frac {F} {S} * \ left (1 + i_f \ right) \\ & \ textbf {where:} \\ & i_d = \ text {De rentevoet in de nationale valuta of de basisvaluta} \\ & i_f = \ text {De rentevoet in de vreemde valuta of de genoteerde valuta} \\ & S = \ text {De huidige contante wisselkoers} \\ & F = \ text {De forward wisselkoers} \ einde {uitgelijnd} (1 + id) = SF ∗ (1 + if) waarbij: id = de rentevoet in de nationale valuta of de basisvalutaif = de rentevoet in de vreemde valuta valuta of de genoteerde valutaS = De huidige contante wisselkoers
De bovenstaande formule kan worden herschikt om de valutakoers te bepalen:
F = Z * (1 + id) (1 + if) F = S * \ frac {\ left (1 + i_d \ right)} {\ left (1 + i_f \ right)} F = Z * (1+ if) (1 + id)
Onder normale omstandigheden wordt een valuta die lagere rentetarieven biedt, verhandeld tegen een termijnpremie in vreemde valuta in vergelijking met een andere valuta met hogere rentetarieven.
Hoe de gedekte rentepariteit te berekenen
De gedekte rentepariteit wordt berekend als:
- Eén plus de rentevoet in de nationale valuta moet gelijk zijn;
- De voorwaartse wisselkoers gedeeld door de huidige contante wisselkoers,
- Een maal plus de rentevoet in de vreemde valuta.
Wat zegt overdekte rentepariteit u?
Gedekte rentepariteit is een voorwaarde zonder arbitrage die op de valutamarkten kan worden gebruikt om de voorwaartse wisselkoers te bepalen. De voorwaarde stelt ook dat beleggers valutarisico's of onvoorziene wisselkoersschommelingen (met termijncontracten) kunnen afdekken. Bijgevolg wordt gezegd dat het valutarisico wordt afgedekt. Rentepariteit kan een tijdje voorkomen, maar dat betekent niet dat het blijft bestaan. Rentevoeten en valutakoersen veranderen in de loop van de tijd.
Belangrijkste leerpunten
- De gedekte rentepariteitsvoorwaarde zegt dat de relatie tussen rentetarieven en contante en termijnvalutawaarden van twee landen in evenwicht is.
- Het gaat niet uit van arbitrage met behulp van termijncontracten.
- De gedekte en niet-gedekte rentepariteit is hetzelfde wanneer de forward en verwachte spotkoersen hetzelfde zijn.
Voorbeeld van het gebruik van gedekte rentepariteit
Neem bijvoorbeeld aan dat de valuta van land X gelijk is aan de valuta van land Z, maar de jaarlijkse rentevoet in land X is 6% en de rentevoet in land Z is 3%. Als alle andere dingen gelijk zijn, zou het logisch zijn om in de valuta van Z te lenen, het op de spotmarkt om te zetten in valuta X en de opbrengst in Land X te beleggen.
Om de lening in valuta Z terug te betalen, moet men echter een termijncontract afsluiten om de valuta terug te wisselen van X naar Z. Er is sprake van gedekte rentepariteit wanneer de termijnkoers van het omzetten van X in Z alle winst van de transactie wist.
Omdat de valuta's op pari worden verhandeld, is één eenheid van de valuta van Land X gelijk aan één eenheid van de valuta van Land Z. Stel dat de nationale valuta de valuta van land Z is. Daarom is de termijnprijs gelijk aan 0, 97 of 1 * ((1 + 3%) / (1 + 6%)).
Kijkend naar de huidige valutamarkt vanaf januari 2019, kunnen we de wisselkoersformule voor de toekomst toepassen om erachter te komen wat de GBP / USD-koers zou moeten zijn. De huidige spotrate voor het paar is 1, 32. Het rentetarief - met behulp van de LIBOR-rente voor één jaar - voor het VK is 1, 17% en voor de VS 3, 029%. De binnenlandse valuta is het Britse pond, waardoor de forward rate 1, 296 is:
1.296 = 1.32 ∗ (1 + 0.0117) / (1 + 0.03029) 1.296 = 1.32 * (1 + 0.0117) / (1 + 0.03029) 1.296 = 1.32 ∗ (1 + 0.0117) / (1 + 0.03029)
Het verschil tussen gedekte rentepariteit en niet-gedekte rentepariteit
Pariteit met gedekte rente omvat het gebruik van termijncontracten om de wisselkoers te dekken. Ondertussen omvat niet-afgedekte rentepariteit prognosepercentages en dekt deze niet de blootstelling aan valutarisico - dat wil zeggen, er zijn geen termijncontracten en het gebruikt alleen de verwachte contante koers. Er is geen verschil tussen gedekte en niet-gedekte rentepariteit wanneer de termijnkoersen en de verwachte spotkoersen hetzelfde zijn.
Beperkingen van het gebruik van gedekte rentepariteit
Rentevoetpariteit zegt dat er geen mogelijkheid is voor rentevoetarbitrage voor beleggers uit twee verschillende landen. Maar dit vereist perfecte substitueerbaarheid en de vrije kapitaalstroom. Soms zijn er arbitragemogelijkheden. Dit komt wanneer de leen- en leenrente verschillen, waardoor beleggers risicovrije opbrengsten kunnen vastleggen.
De gedekte rentepariteit viel bijvoorbeeld uit elkaar tijdens de financiële crisis. De inspanning die nodig is om deze opbrengst te behalen, maakt het echter meestal niet voordelig om na te streven.
Meer informatie over gedekte rentepariteit
Ontdek hoe u in forex kunt handelen met behulp van rentepariteit.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.