Inzicht in aandelensplitsingen

Stel dat u een rekening van $ 100 had en dat iemand u daarvoor twee rekeningen van $ 50 had aangeboden. Zou je het aanbod aannemen? Dit klinkt misschien als een zinloze vraag, maar de actie van een aandelensplitsing brengt u in een vergelijkbare positie. In dit artikel zullen we onderzoeken wat een aandelensplitsing is, waarom het is gedaan en wat het betekent voor de belegger.

Wat is een aandelensplitsing?

Een aandelensplitsing is een bedrijfsactie die het aantal uitstaande aandelen van de onderneming verhoogt door elk aandeel te delen, wat op zijn beurt de prijs verlaagt. De marktkapitalisatie van het aandeel blijft echter hetzelfde, net zoals de waarde van de rekening van $ 100 niet verandert als deze wordt ingewisseld voor twee $ 50's. Met een 2-voor-1 aandelensplitsing ontvangt elke aandeelhouder bijvoorbeeld een extra aandeel voor elk aangehouden aandeel, maar de waarde van elk aandeel wordt gehalveerd: twee aandelen zijn nu gelijk aan de oorspronkelijke waarde van één aandeel vóór de splitsing.

Laten we zeggen dat aandelen A wordt verhandeld op $ 40 en heeft 10 miljoen uitgegeven aandelen, waardoor het een marktkapitalisatie heeft van $ 400 miljoen ($ 40 x 10 miljoen aandelen). Het bedrijf besluit vervolgens een 2-voor-1 aandelensplitsing te implementeren. Voor elke aandeelhouder die momenteel eigenaar is, ontvangt hij één extra aandeel, direct gestort op zijn effectenrekening. Ze hebben nu twee aandelen voor elk eerder gehouden aandeel, maar de koers van het aandeel wordt met 50% verlaagd, van $ 40 tot $ 20. Merk op dat de marktkapitalisatie hetzelfde blijft - het heeft het aantal uitstaande aandelen verdubbeld tot 20 miljoen, terwijl tegelijkertijd de beurskoers met 50% is verlaagd tot $ 20 voor een kapitalisatie van $ 400 miljoen. De echte waarde van het bedrijf is helemaal niet veranderd.

Belangrijkste leerpunten

• Een aandelensplitsing is een bedrijfsactie waarbij een bedrijf zijn bestaande aandelen in meerdere aandelen verdeelt om de liquiditeit van de aandelen te vergroten.
• Bedrijven voeren ook aandelensplitsingen uit om verschillende redenen die verband houden met de prijspsychologie.
• Hoewel het aantal uitstaande aandelen met een specifiek veelvoud toeneemt, blijft de totale dollarwaarde van de aandelen hetzelfde omdat de splitsing geen echte waarde toevoegt.
• De meest voorkomende splitsingsratio's zijn 2-voor-1 of 3-voor-1, wat betekent dat de aandeelhouder voor elk eerder gehouden aandeel respectievelijk twee of drie aandelen zal hebben.
• Omgekeerde aandelensplitsingen zijn de tegenovergestelde transactie, waarbij een bedrijf in plaats van het aantal aandelen dat de aandeelhouders bezitten vermenigvuldigt, de marktprijs dienovereenkomstig verhoogt.

De meest voorkomende aandelensplitsingen zijn, 2-voor-1, 3-voor-2 en 3-voor-1. Een gemakkelijke manier om de nieuwe aandelenkoers te bepalen, is om de vorige aandelenkoers te delen door de split-ratio. In het geval van ons voorbeeld, deel $ 40 door 2 en we krijgen de nieuwe handelsprijs van $ 20. Als een aandeel 3-uit-2 zou splitsen, zouden we hetzelfde doen: 40 / (3/2) = 40 / 1.5 = $ 26.6.

Het is ook mogelijk om een ​​omgekeerde aandelensplitsing te hebben: een 1-voor-10 betekent dat u voor elke 10 aandelen die u bezit, één aandeel krijgt. Hieronder illustreren we precies wat er gebeurt met de meest populaire splitsingen met betrekking tot het aantal aandelen, de aandelenkoers en de marktkapitalisatie van het bedrijf dat zijn aandelen splitst.

Wat is het punt van een aandelensplitsing ">

Er zijn verschillende redenen waarom bedrijven overwegen een aandelensplitsing uit te voeren.

De eerste reden is psychologie. Naarmate de koers van een aandeel hoger en hoger wordt, kunnen sommige beleggers de prijs te hoog vinden om te kopen, of kunnen kleine beleggers het onbetaalbaar vinden. Het splitsen van het aandeel brengt de aandelenkoers naar een "aantrekkelijker" niveau. Het effect is hier puur psychologisch. De werkelijke waarde van het aandeel verandert niet een beetje, maar de lagere aandelenkoers kan de manier waarop het aandeel wordt waargenomen beïnvloeden en daarom nieuwe investeerders verleiden. Het splitsen van de aandelen geeft ook bestaande aandeelhouders het gevoel dat ze plotseling meer aandelen hebben dan voorheen, en natuurlijk, als de prijzen stijgen, hebben ze meer aandelen om te verhandelen.

Een andere reden, en misschien logischer, voor het splitsen van een aandeel is het vergroten van de liquiditeit van een aandeel, dat toeneemt met het aantal uitstaande aandelen van het aandeel. Wanneer aandelen de honderden dollars per aandeel binnenkomen, kunnen zeer grote bied / laat spreads ontstaan. Een perfect voorbeeld is Berkren Hathaway van Warren Buffett (NYSE: BRK.A), die nog nooit een aandelensplitsing heeft gehad. De bied / laat-spread kan vaak meer dan $ 100 bedragen, en vanaf november 2013 handelden de klasse A-aandelen met iets meer dan $ 173.000 per stuk.

Geen van deze redenen of potentiële effecten komen echter overeen met de financiële theorie. Als je het een professor in financiën vraagt, zal hij of zij je waarschijnlijk vertellen dat splitsingen totaal irrelevant zijn - maar bedrijven doen het nog steeds. Splitsingen zijn een goede demonstratie van hoe de acties van bedrijven en het gedrag van beleggers niet altijd in overeenstemming zijn met de financiële theorie. Juist dit feit heeft een breed en relatief nieuw gebied van financieel onderzoek geopend dat gedragsfinanciering wordt genoemd.

Voordelen voor beleggers

Er zijn veel argumenten over of een aandelensplitsing een voordeel of een nadeel is voor beleggers. De ene kant zegt dat een aandelensplitsing een goede koopindicator is, wat aangeeft dat de aandelenkoers van het bedrijf stijgt en het daarom zeer goed doet. Dit kan waar zijn, maar aan de andere kant heeft een aandelensplitsing gewoon geen effect op de fundamentele waarde van het aandeel en biedt het dus geen echt voordeel voor beleggers. Ondanks dit feit hebben investeringsnieuwsbrieven nota genomen van het vaak positieve sentiment rond een aandelensplitsing. Er zijn hele publicaties gewijd aan het volgen van aandelen die splitsen en proberen te profiteren van de bullish aard van de splitsingen. Critici zouden zeggen dat deze strategie geenszins een beproefde is en op zijn best twijfelachtig succesvol is.

Factoring in commissies

Historisch gezien was kopen vóór de splitsing een goede strategie vanwege de commissies gewogen naar het aantal aandelen dat u kocht. Het was alleen voordelig omdat het u geld op commissies bespaarde. Dit is tegenwoordig niet zo'n voordeel, omdat de meeste makelaars een vast bedrag voor commissies aanbieden, waarbij hetzelfde bedrag wordt aangerekend voor 10 aandelen of 1.000. Sommige online brokers hebben een limiet van 2.000 of 5.000 aandelen voor een vast tarief, maar de meeste beleggers kopen niet zoveel aandelen tegelijk.

Het komt neer op

Vergeet niet dat aandelensplitsingen geen effect hebben op de waarde (gemeten aan de marktkapitalisatie) van het bedrijf. Een aandelensplitsing mag niet de doorslag geven die u ertoe aanzet om een ​​aandeel te kopen. Hoewel er enkele psychologische redenen zijn waarom bedrijven hun aandelen splitsen, verandert dit niets aan de bedrijfsfundamentals. Uiteindelijk hebt u hetzelfde bedrag op de bank, of u nu twee rekeningen van $ 50 of één rekening van $ 100 hebt.