Wat is optiegeldheid?

In het geld, bij het geld en uit het geld verwijst naar geldigheid, een aspect van optiehandel dat belangrijke implicaties heeft. Dit artikel behandelt de basisconcepten van optiewaardering, die van cruciaal belang is voor het begrijpen van geldigheid.

Elementen van optieprijzen

Een standaardoptie voor een optie bevat de volgende informatie:

• Naam van het onderliggende actief, dwz aandelen of contracten
• Vervaldatum - dwz december
• Slagprijs - ie 400
• Klasse - dwz oproep

Een ander belangrijk element is de optiepremie, dit is de hoeveelheid geld die de koper van een optie aan de verkoper betaalt voor het recht, maar niet de verplichting, om de optie uit te oefenen. Dit moet niet worden verward met de uitoefenprijs, dat is de prijs waartegen een specifiek optiecontract kan worden uitgeoefend.

De bovenstaande elementen werken samen om de geldigheid van een optie te bepalen - een beschrijving van de intrinsieke waarde van de optie, die verband houdt met de uitoefenprijs en de prijs van de onderliggende waarde. (Zie onze Essentiële handel in opties voor meer informatie over de basisprincipes van het handelen in opties .)

Intrinsieke waarde en tijdwaarde

De optiepremie is onderverdeeld in twee componenten: intrinsieke waarde en speculatieve of tijdswaarde. De intrinsieke waarde is een eenvoudige berekening - de marktprijs van een optie minus de uitoefenprijs - die de winst weergeeft die de houder van de optie zou boeken als hij of zij de optie zou uitoefenen, de onderliggende activa in ontvangst zou nemen en deze op de huidige markt zou verkopen . De tijdwaarde wordt berekend door de intrinsieke waarde van de optie af te trekken van de optiepremie.

In-the-money-opties

Laten we bijvoorbeeld zeggen dat het september is en dat Pat lang (in bezit) een december 400-calloptie voor ABC heeft. De optie heeft een huidige premie van 28 en ABC wordt momenteel verhandeld tegen 420. De intrinsieke waarde van de optie zou 20 zijn (marktprijs van 420 - uitoefenprijs van 400 = 20). Daarom bestaat de optiepremie van 28 uit $ 20 intrinsieke waarde en $ 8 tijdwaarde (optiepremie 28 - intrinsieke waarde 20 = 8).

Pat's optie zit in het geld. Een in-the-money optie is een optie met intrinsieke waarde. Met betrekking tot een calloptie is het een optie met een uitoefenprijs onder de huidige marktprijs. Het zou voor Pat het meest financieel zinvol zijn om haar calloptie te verkopen, omdat ze $ 8 meer per aandeel zou ontvangen dan door de levering in ontvangst te nemen en de aandelen op de open markt te verkopen.

Deep-in-the-money opties bieden winstgevende kansen voor handelaren. Het kopen van een calloptie die diep in het geld ligt, kan bijvoorbeeld dezelfde winstmogelijkheid in dollars bieden als het kopen van de werkelijke aandelen, maar met minder kapitaalinvesteringen. Dit vertaalt zich in een veel hoger rendement. Het verkopen van gedekte call-in-the-money biedt een handelaar de mogelijkheid om onmiddellijk wat winst te nemen, in plaats van te wachten tot de onderliggende aandelen zijn verkocht. Het kan ook winstgevend zijn wanneer een lange voorraad overbought lijkt, omdat dit de intrinsieke waarde en vaak de tijdswaarde zou verhogen, vanwege de toename van de volatiliteit.

Opties zonder geld

Terugkerend naar ons voorbeeld, als Pat lang een ABC-putoptie van december 400 was met een huidige premie van 5, en als ABC een huidige marktprijs van 420 had, zou ze geen intrinsieke waarde hebben (de volledige premie zou als tijdwaarde worden beschouwd), en de optie zou geen geld meer hebben. Een put-out-of-the-money-putoptie is een optie met een uitoefenprijs die lager is dan de huidige marktprijs.

De intrinsieke waarde van een putoptie wordt bepaald door de marktwaarde af te trekken van de uitoefenprijs (uitoefenprijs van 400 - marktwaarde van 420 = -20). Intuïtief lijkt het alsof de intrinsieke waarde negatief is, maar in dit scenario kan de intrinsieke waarde nooit lager zijn dan nul.

Geldopties

Een derde scenario zou zijn als de huidige marktprijs van ABC 400 zou zijn. In dat geval zouden zowel de call- als put-opties goed zijn en zou de intrinsieke waarde van beide nul zijn, omdat een onmiddellijke uitoefening van beide opties niet winst opleveren. Dat betekent echter niet dat de opties geen waarde hebben omdat ze mogelijk nog tijdwaarde hebben.

Het belang van tijdwaarde

Tijdwaarde is de belangrijkste reden dat er weinig opties worden uitgeoefend, maar dat een aanzienlijke hoeveelheid aandelen, contracten of contracten wordt gesloten, gecompenseerd, afgedekt en verkocht. In ons voorbeeld zou Pat haar winst met 40% ($ 8 / $ 20) hebben verhoogd door haar calloptie te verkopen in plaats van de aandelen in ontvangst te nemen en de aandelen te verkopen. De $ 8 dekt de speculatie die bestaat met betrekking tot de prijs van ABC tussen september en de vervaldatum in december.

De markt bepaalt dit deel van de premie, maar het is geen willekeurige beoordeling. Veel factoren spelen een rol bij het vaststellen van de tijdswaarde van een optie. Het Black-Scholes-optieprijzenmodel is bijvoorbeeld gebaseerd op het samenspel van vijf afzonderlijke factoren:

1. Prijs van de onderliggende waarde
2. Sla prijs van de optie
3. Standaardafwijking van het onderliggende actief
4. Tijd tot vervaldatum
5. Risicovrij tarief

(Zie voor meer informatie Het belang van tijdwaarde in handel in opties .)

Het komt neer op

Het begrijpen van de basisprincipes van het waarderen van opties is deels wetenschap en deels kunst. Het is van vitaal belang om te begrijpen waar de winst vandaan komt en wat ze vertegenwoordigen om het rendement van de optiehandel te maximaliseren.