Spleet verspreiden
Crack spread verwijst naar het totale prijsverschil tussen een vat ruwe olie en de aardolieproducten die eruit zijn geraffineerd. Het is een branchespecifiek type bruto verwerkingsmarge. De 'crack' waarnaar wordt verwezen, is een industriële term voor het afbreken van ruwe olie in de componentproducten, waaronder gassen zoals propaan, verwarmingsbrandstof, benzine, lichte destillaten zoals vliegtuigbrandstof, tussenliggende destillaten zoals dieselbrandstof en zware destillaten zoals vet. De prijs van een vat ruwe olie en de verschillende prijzen van de geraffineerde producten zijn niet altijd in perfecte synchronisatie. Afhankelijk van de tijd van het jaar, het weer, het wereldwijde aanbod en vele andere factoren, resulteert het aanbod en de vraag naar bepaalde destillaten in prijswijzigingen die de winstmarges op een vat ruwe olie voor de raffinaderij kunnen beïnvloeden. Om prijsrisico's te beperken, gebruiken raffinaderijen futures om de crack spread af te dekken. Futures en handelaren in opties kunnen de crack spread ook gebruiken om andere investeringen af te dekken of te speculeren over mogelijke prijsveranderingen in olie en geraffineerde aardolieproducten.
Crack Spread afbreken
De traditionele crack spread-acties die worden gebruikt om zich tegen deze risico's in te dekken, houden in dat de raffinaderij oliefutures koopt en de positie compenseert door benzine, stookolie of andere destillaatfutures te verkopen die ze uit die vaten gaan produceren. Raffinaderijen kunnen deze hedge gebruiken om winst vast te leggen. In wezen willen raffinaderijen een sterke positieve spreiding tussen de prijs van het vat olie en de prijs van de geraffineerde producten, wat betekent dat een vat olie aanzienlijk goedkoper is dan de geraffineerde producten. Om erachter te komen of er een positieve crackspreiding is, neemt u de prijs van een vat ruwe olie - in dit geval WTI voor bijvoorbeeld $ 51, 02 / vat - en vergelijkt u het met uw gekozen geraffineerde product - laten we zeggen RBOB-benzinefutures op $ 1, 5860 per gallon. Er zijn 42 gallons per vat, dus een raffinaderij krijgt $ 66, 61 voor elk vat benzine voor een crack spread van $ 15, 59 die kan worden opgesloten in toekomstige contracten. Dit is het meest voorkomende crack spread spel en het wordt de 1: 1 crack spread genoemd.
Natuurlijk is het een beetje een te eenvoudige vereenvoudiging van het raffinageproces, omdat één vat olie niet precies één vat benzine maakt en nogmaals, verschillende productmengsels zijn afhankelijk van de raffinaderij. Er zijn dus andere crack spread-spellen waarbij je drie futures op olie koopt en vervolgens de mix van destillaten beter op elkaar afstemt, bijvoorbeeld twee vaten met een contract voor benzine en één met stookolie. Deze staan bekend als 3: 2: 1 crack spreads en zelfs 5: 3: 2 crack spreads, en ze kunnen ook worden gebruikt als een vorm van afdekking voor investeringen in raffinaderijen zelf. Voor de meeste handelaren is de 1: 1 crack spread echter de basismarktdynamiek die ze proberen te verhandelen.
Trading the Crack Spread
Over het algemeen koopt of verkoopt u de crack spread. Als u het koopt, verwacht u dat de crack spread zal toenemen, wat betekent dat de raffinagemarges groeien omdat de prijzen voor ruwe olie dalen en / of de vraag naar de geraffineerde producten groeien. Het verkopen van de crack spread betekent dat je verwacht dat de vraag naar geraffineerde producten verzwakt of dat de spread zelf aanscherpt vanwege veranderingen in de olieprijzen, dus je verkoopt de futures op geraffineerde producten en koopt ruwe futures.
De crack spread lezen als een marktsignaal
Zelfs als u niet op zoek bent om de crack spread zelf te verhandelen, kan het een nuttig marktsignaal zijn voor potentiële prijsbewegingen in zowel de olie- als de geraffineerde productmarkt. Als de crack spread aanzienlijk groter wordt, wat betekent dat de prijs van geraffineerde producten de prijs van olie overtreft, zien veel beleggers dat als een teken dat ruwe olie uiteindelijk in prijs zal stijgen om de spread terug te brengen naar historische normen. Evenzo zien beleggers, als de spread te krap is, dat dit een teken is dat raffinaderijen de productie zullen vertragen om het aanbod aan te halen tot een niveau waarop de vraag hun marges zal herstellen. Dit heeft natuurlijk een dempend effect op de prijs van ruwe olie. Dus, of u van plan bent om het te verhandelen of niet, de crack spread is het waard om in de gaten te houden als een marktsignaal.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.