Dollarisatie verklaard

Sinds het verlaten van de gouden standaard bij het uitbreken van WO I en de Bretton Woods Conferentie na WO II, zijn sommige landen wanhopig op zoek naar manieren om wereldwijde economische stabiliteit en daarmee hun eigen welvaart te bevorderen. Voor de meeste van deze landen is de optimale manier om valutastabiliteit te verkrijgen, de lokale valuta te koppelen aan een belangrijke convertibele valuta. Een andere optie is echter om de lokale valuta op te geven ten gunste van het exclusieve gebruik van de Amerikaanse dollar (of een andere belangrijke internationale valuta, zoals de euro). Dit staat bekend als volledige dollarisering.

Hoe Pegging werkt
De extreme methode van pegging ligt in een valutabord, waarmee landen hun lokale valuta "verankeren" aan een convertibele valuta (vaak de Amerikaanse dollar). (Zie Wat is een valutakaart? En zwevende en vaste wisselkoersen voor meer informatie .) Het resultaat is dat de lokale valuta dezelfde waarde en stabiliteit heeft als de vreemde valuta. Pegging is meestal een manier geweest om de waarde van een lokale valuta te onderbouwen met de convertibele valuta van de wereld en om de wisselkoers te stabiliseren.

Het alternatief voor dollarisering
Als alternatief voor het handhaven van een zwevende valuta of een pin, kan een land besluiten om volledige dollarisering door te voeren. De belangrijkste reden waarom een ​​land dit zou doen, is om het landenrisico te verkleinen, waardoor een stabiel en veilig economisch en investeringsklimaat wordt gecreëerd. Landen die op zoek zijn naar volledige dollarisering zijn doorgaans ontwikkelings- of overgangseconomieën, vooral landen met een hoge inflatie.

Veel van de economieën die voor dollarisering kiezen, gebruiken al informeel buitenlandse aanbestedingen bij particuliere en openbare transacties, contracten en bankrekeningen; dit gebruik is echter nog geen officieel beleid en de lokale valuta wordt nog steeds als het primaire wettige betaalmiddel beschouwd. Door te besluiten de buitenlandse aanbesteding te gebruiken, beschermen personen en instellingen tegen mogelijke devaluatie van de lokale wisselkoers. Volledige dollarisering is echter een bijna permanente oplossing: het economische klimaat van het land wordt geloofwaardiger omdat de mogelijkheid van speculatieve aanvallen op de lokale valuta en kapitaalmarkt vrijwel verdwijnt.

Het verminderde risico moedigt zowel lokale als buitenlandse investeerders aan om geld te investeren in het land en de kapitaalmarkt. En het feit dat een wisselkoersverschil niet langer een probleem is, helpt de rentetarieven op buitenlandse leningen te verlagen.

Nadelen van dollarisering
Er zijn enkele belangrijke nadelen aan het aannemen van een vreemde valuta. Wanneer een land de optie opgeeft om zijn eigen geld te drukken, verliest het zijn vermogen om zijn economie rechtstreeks te beïnvloeden, inclusief zijn recht om monetair beleid te voeren en elke vorm van wisselkoersregime.

De centrale bank verliest haar vermogen om 'waardigheid' te verzamelen, de winst die wordt behaald met het uitgeven van munten (het slaan van geld kost minder dan de werkelijke waarde van het munten). In plaats daarvan verzamelt de Amerikaanse Federal Reserve de heerschappij, en de lokale overheid en het bruto binnenlands product (BBP) als geheel lijden dus een inkomensverlies.

In een volledig geïndividualiseerde economie verliest de centrale bank ook haar rol als laatste geldschieter voor haar banksysteem. Hoewel het misschien nog steeds in staat is om op korte termijn noodfondsen uit aangehouden reserves te verstrekken aan banken in nood, zou het niet noodzakelijkerwijs in staat zijn om voldoende middelen te bieden om de opnames te dekken in het geval van een run op deposito's.

Een ander nadeel voor een land dat kiest voor volledige dollarisering, is dat zijn effecten moeten worden teruggekocht in Amerikaanse dollars. Als het land niet over voldoende reserves beschikt, moet het het geld lenen door een tekort op de lopende rekening te lopen of een manier vinden om een ​​overschot op de lopende rekening op te bouwen.

Ten slotte, omdat een lokale valuta een symbool is van een soevereine staat, kan het gebruik van vreemde valuta in plaats van de lokale valuta het gevoel van trots van een land schaden.

Voordelen van dollarisering

Naast het verminderen van het risico en het beschermen tegen inflatie en devaluatie, zijn er enkele dwingende redenen voor een land om te besluiten zoveel controle over zijn economie op te geven.

Zoals we hierboven vermeldden, creëert volledige dollarisering een positief beleggerssentiment, waardoor speculatieve aanvallen op de lokale valuta en de wisselkoers bijna worden gedoofd. Het resultaat is een stabielere kapitaalmarkt, het einde van plotselinge kapitaaluitstromen en een betalingsbalans die minder vatbaar is voor crises. (U kunt meer lezen over de BOP in Wat is de betalingsbalans? )

Last but not least kan volledige dollarisering de wereldeconomie verbeteren door een gemakkelijkere integratie van economieën in de wereldmarkt mogelijk te maken.

Gevolgtrekking
Veel opkomende economieën maken al in zekere mate gebruik van dollarisering. Velen zijn er echter voor teruggeschrokken omdat economieën die volledige dollarisering overwegen, die zijn die zich nog steeds ontwikkelen. Voor veel landen is het hebben van een autonoom economisch beleid en het bijbehorende gevoel van individuele staat te veel om op te geven voor volledige dollarisering, een extreme optie die voor het grootste deel onomkeerbaar is.