DuPont Identiteit
De identiteit van DuPont is een uitdrukking die aantoont dat het rendement op eigen vermogen (ROE) van een bedrijf kan worden weergegeven als een product van drie andere ratio's: de winstmarge, de totale omzet van het actief en de multiplier van het eigen vermogen.
Inzicht in de identiteit van DuPont
De identiteit van DuPont, beter bekend als DuPont-analyse, is afkomstig van de DuPont Corporation, die het idee in de jaren 1920 begon te gebruiken. DuPont-identiteit vertelt ons dat ROE wordt beïnvloed door drie dingen:
1. Operationele efficiëntie, die wordt gemeten aan de hand van de winstmarge;
2. Efficiëntie van activagebruik, gemeten aan de totale omzet van activa; en
3. Financiële leverage, die wordt gemeten door de vermogensmultiplicator.
De formule voor de identiteit van DuPont is:
ROE = winstmarge x omzet van activa x multiplier van aandelen
Deze formule kan op zijn beurt verder worden onderverdeeld in:
ROE = (netto-inkomen / omzet) x (omzet / totale activa) x (totale activa / eigen vermogen)
Als de ROE onbevredigend is, helpt de identiteit van DuPont analisten en management om het achterblijvende deel van het bedrijf te vinden.
DuPont Identiteit Voorbeeldberekening
Stel dat een bedrijf de volgende financiële gegevens voor twee jaar rapporteert:
Jaarinkomen netto-inkomen = $ 180.000
Jaaromzet = $ 300.000
Jaar één totale activa = $ 500.000
Jaarlijks eigen vermogen = $ 900.000
Jaar twee netto inkomen = $ 170.000
Jaaromzet = $ 327.000
Jaar twee totale activa = $ 545.000
Jaar twee eigen vermogen = $ 980.000
Met de DuPont-identiteit is de ROE voor elk jaar:
ROE jaar één = ($ 180.000 / $ 300.000) x ($ 300.000 / $ 500.000) x ($ 500.000 / $ 900.000) = 20%
ROE jaar twee = ($ 170.000 / $ 327.000) x ($ 327.000 / $ 545.000) x ($ 545.000 / $ 980.000) = 17%
Met een kleine hoeveelheid afronding worden de bovenstaande twee ROE-berekeningen uitgesplitst in:
ROE jaar één = 60% x 60% x 56% = 20%
ROE jaar twee = 52% x 60% x 56% = 17%
Je kunt duidelijk zien dat de ROE in jaar twee daalde. Gedurende het jaar veranderden de netto-inkomsten, inkomsten, totale activa en eigen vermogen allemaal in waarde. Door de DuPont-identiteit te gebruiken, kunnen analisten of managers de oorzaak van deze daling achterhalen. Hier zien ze dat het eigen vermogen meervoudig is en dat de totale omzet van activa exact constant is gebleven in jaar twee. Hierdoor blijft alleen de winstmarge over als oorzaak van de lagere ROE. Gezien het feit dat de winstmarge daalde van 60 procent naar 52 procent, terwijl de inkomsten in het tweede jaar zelfs stegen, geeft dit aan dat er problemen zijn met de manier waarop het bedrijf zijn uitgaven en kosten het hele jaar door heeft afgehandeld. Managers kunnen deze inzichten vervolgens gebruiken om het volgende jaar te verbeteren.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.