Drastische daling in S&P 500 Breedte een waarschuwingssignaal voor bullmarkt

In een waarschuwingsteken dat de laatste bull rally mogelijk stoom verliest, is het wekelijkse aantal aandelen van S&P 500 dat 52 weken hoog is geraakt sinds medio juni met bijna tweederde gedaald van 293 tot 106, volgens gegevens van FactSet Research Systems. Dit duidt op een verontrustende daling van de marktbreedte nadat de S&P 500 in de zomer nieuwe recordhoogtes bereikte.

"Beleggers zijn bezorgd dat dit weer een uitbraak is die niet lang zal duren, " zei Frank Cappelleri, uitvoerend directeur van aandelenhandel en institutionele beursvennootschap Instinet, een dochteronderneming van Nomura, in een gedetailleerd verhaal in The Wall Street Journal. "Gewelddadige heen-en-weerbewegingen doen beleggers het vertrouwen schokken, wat twijfel veroorzaakt voor de volgende uitbraak", voegde hij eraan toe.

Belangrijkste leerpunten

• De breedte van de aandelenmarkt neemt af.
• Duidelijk minder aandelen halen 52 weken hoog.
• Beleggersvertrouwen daalt.
• Recessie-angsten nemen toe.

Betekenis voor beleggers

Sinds begin 2018 heeft de S&P 500 driemaal nieuwe hoogtepunten bereikt, maar elke rally was van korte duur. In 2013 en 2017 bleven de aandelen daarentegen stijgen na het bereiken van nieuwe hoogtepunten na een sterke toename van de volatiliteit. Van een nieuw recordhoogte op 26 juli 2019 daalde de S&P 500 tot 6 augustus met 6, 8% op basis van intraday-prijzen. Vanaf de opening op 30 september was de index 2, 0% lager dan dat record in juli.

Bruce Bittles, chief investment strategist bij Robert W. Baird & Co., zegt dat een belangrijke oorzaak van de traagheid van de markt is dat renteverlagingen door de Federal Reserve hun potentie verliezen. "De aandelenmarkt is afhankelijk geworden van lage rentetarieven, maar rentetarieven die blijven dalen, suggereren dat de wereldeconomie en misschien de Amerikaanse economie wat tractie verliezen", vertelde hij de Journal. "Met de Fed en andere centrale banken die geen kogels meer hebben, is het minder steun voor de markt en dat kan een andere tegenwind zijn voor aandelen om te overwinnen, " voegde hij eraan toe.

De economische gegevens in de VS hebben de laatste tijd inderdaad gemengde signalen gegeven. De huizenmarkt en consumentenbestedingen zien er sterk uit, maar de productieactiviteit, de banengroei en het consumentenvertrouwen zijn verzwakt. Chief financial officers (CFO's) bij grote Amerikaanse bedrijven worden steeds somberder en 67% verwacht dat de Amerikaanse economie tegen het einde van 2020 in een recessie zal zijn, blijkt uit een onderzoek van de Duke University.

De laatste wekelijkse enquête over het investeringssentiment van de American Association of Individual Investors (AAII) toont toegenomen pessimisme: 33, 3% van de respondenten verwacht dat de aandelenkoersen de komende 6 maanden zullen dalen, terwijl slechts 29, 4% verwacht dat ze zullen stijgen. Ter vergelijking: de historische gemiddelden zijn 38, 0% bullish en 30, 5% bearish.

Hoge inkomensbeleggers, recentelijk bevraagd door Wilmington Trust, een divisie van M&T Bank, zeggen dat het beschermen van activa nu belangrijker is dan het vinden van kansen voor groei, zo meldt Barron. Van degenen met een jaarinkomen van $ 225.000 of meer voelt 61% zich op deze manier, terwijl 76% van degenen die minstens $ 500.000 verdienen dezelfde mening geven.

Vooruit kijken

Een uitsplitsing van momentumaandelen wijst op verhoogde kansen op een recessie en een dalende aandelenmarkt, waarschuwt Morgan Stanley. Goldman Sachs waarschuwt in een recente editie van hun US Weekly Kickstart-rapport: "De macro-omgeving wordt nog steeds bepaald door onzekerheid."

Sommige marktkijkers zijn echter van mening dat een langere pauze in het opwaartse traject van aandelenkoersen een positieve ontwikkeling is. "Historisch gezien zijn markten die nergens heen zijn gegaan zoals de S&P 500 de afgelopen 18 maanden doorgaans heeft opgelost met een grote opwaartse beweging", zegt Thomas Lee, managing partner en hoofd van onderzoek bij Fundstrat Global Advisors, volgens het tijdschrift.