Platte opbrengst curve
De vlakke rentecurve is een rentecurve waarin er weinig verschil is tussen de korte en lange rente voor obligaties van dezelfde kredietkwaliteit. Dit type afvlakking van de opbrengstcurve wordt vaak gezien tijdens overgangen tussen normale en omgekeerde krommen. Het verschil tussen een vlakke opbrengstcurve en een normale opbrengstcurve is dat een normale opbrengstcurve omhoog loopt.
01:57Opbrengstcurve
Inzicht in de Flat Yield Curve
Wanneer kortlopende en langlopende obligaties gelijkwaardige opbrengsten bieden, heeft het meestal weinig voordelen om het langetermijninstrument aan te houden; de belegger krijgt geen overmatige vergoeding voor de risico's die verbonden zijn aan het aanhouden van langerlopende effecten. Als de rentecurve afvlakt, geeft dit aan dat de renteverschuiving tussen langlopende en kortlopende obligaties afneemt. Een vlakke rentecurve op Amerikaanse staatsobligaties is er bijvoorbeeld een waarbij het rendement op een tweejaars obligatie 5% is en het rendement op een 30-jaars obligatie 5, 1% is.
Een afvlakkende rentecurve kan het gevolg zijn van langetermijnrente die meer daalt dan kortetermijnrente of kortetermijnrente die meer stijgt dan langetermijnrente. Een vlakke rentecurve is meestal een indicatie dat beleggers en handelaren zich zorgen maken over de macro-economische vooruitzichten. Eén reden waarom de rentecurve afvlakt, is dat marktpartijen verwachten dat de inflatie zal dalen of dat de Federal Reserve de rente op federale fondsen op de korte termijn zal verhogen.
Als de Federal Reserve bijvoorbeeld haar kortetermijndoelstelling gedurende een bepaalde periode verhoogt, kan de langetermijnrente stabiel blijven of stijgen. De korte rente zou echter stijgen. Bijgevolg zou de helling van de rentecurve afvlakken naarmate de korte rente meer stijgt dan de lange rente.
Belangrijkste leerpunten
- Een afvlakkende rentecurve is wanneer obligaties op korte en lange termijn geen waarneembare renteverandering zien. Dit maakt langlopende obligaties minder aantrekkelijk voor beleggers.
- Een dergelijke curve kan worden beschouwd als een psychologische marker, een die kan betekenen dat beleggers het vertrouwen in het groeipotentieel van een langetermijnmarkt verliezen.
- Een manier om een afvlakkende rentecurve te bestrijden, is door een Barbell-strategie te gebruiken, waarbij een portefeuille wordt uitgebalanceerd tussen langlopende en kortlopende obligaties. Deze strategie werkt het beste wanneer de obligaties met bepaalde tussenpozen worden "laddervormig" of gespreid.
Speciale overweging: de Barbell-strategie
De barbell-strategie kan beleggers ten goede komen in een afvlakking van de rentecurve of als de Federal Reserve de rente van de federale fondsen wil verhogen. De barbell-strategie kan echter achterblijven wanneer de rentecurve steiler wordt. De barbell-strategie is een beleggingsstrategie die kan worden gebruikt bij het beleggen in en handelen in vastrentende waarden. In een barbell-strategie bestaat de helft van een portefeuille uit langlopende obligaties, terwijl de rest uit kortlopende obligaties bestaat.
Stel bijvoorbeeld dat de rendementsverdeling 8% is en een belegger denkt dat de rentecurve afvlakt. De belegger kan de helft van de vastrentende portefeuille toewijzen aan US Treasury-bankbiljetten van 10 jaar en de andere helft aan US Treasury-bankbiljetten van twee jaar. Daarom heeft de belegger enige flexibiliteit en kan hij reageren op veranderingen in de obligatiemarkten. De portefeuille kan echter een aanzienlijke daling vertonen als de langetermijnrente een enorme stijging vertoont, wat te wijten is aan de looptijd van langlopende obligaties.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.