Bruto blootstelling
Bruto blootstelling verwijst naar het absolute niveau van de beleggingen van een fonds. Het houdt rekening met de waarde van zowel de longposities als de shortposities van een fonds en kan worden uitgedrukt in dollar of in percentages. Bruto-blootstelling is een maatstaf die de totale blootstelling aan financiële markten aangeeft, waardoor inzicht wordt verkregen in het risicobedrag dat beleggers op zich nemen. Hoe hoger de bruto blootstelling, hoe groter het potentiële verlies (of winst).
Bruto blootstelling begrijpen
Bruto-blootstelling is een bijzonder relevante maatstaf in de context van hedgefondsen, institutionele beleggers en andere handelaren, die activa kort en lang kunnen gebruiken en hefboomwerking kunnen gebruiken om het rendement te vergroten. Dit soort beleggers is soms geavanceerder en heeft meer middelen dan gewone, alleen-belegger.
Als voorbeeld heeft hedgefonds A $ 200 miljoen aan kapitaal. Het implementeert $ 150 miljoen in longposities en $ 50 miljoen in shortposities. De bruto blootstelling van het fonds is dus: $ 150 miljoen + $ 50 miljoen = $ 200 miljoen.
Aangezien bruto exposure in dit geval gelijk is aan kapitaal, is de bruto exposure als percentage van het kapitaal 100%. Als de bruto blootstelling hoger is dan 100%, betekent dit dat het fonds hefboomwerking gebruikt - met andere woorden, het leent geld om het rendement te vergroten. Als alternatief geeft een bruto exposure van minder dan 100% aan dat een deel van de portefeuille in contanten is belegd.
Belangrijkste leerpunten
- Bruto exposure meet de totale exposure van een beleggingsfonds aan financiële markten, inclusief long- en shortposities en het gebruik van leverage.
- Een hogere bruto blootstelling betekent dat het fonds een groter bedrag op de markt heeft.
- Bruto-blootstelling is een bijzonder relevante maatstaf in de context van hedgefondsen, institutionele beleggers en andere handelaren, die activa kort en lang kunnen gebruiken en hefboomwerking kunnen gebruiken om het rendement te vergroten.
Bruto blootstelling Vs. Netto blootstelling
De blootstelling van een beleggingsfonds kan ook in netto termen worden gemeten. De netto blootstelling is gelijk aan de waarde van longposities, minus de waarde van shortposities.
De netto-exposure van hedgefonds A is bijvoorbeeld $ 100 miljoen. Dit wordt berekend door $ 50 miljoen, het bedrag van het vastgelegde kapitaal in shortposities, af te trekken van het $ 150 miljoen lange bezit.
Als de netto blootstelling hetzelfde is als de bruto blootstelling, betekent dit dat het fonds alleen longposities heeft. Aan de andere kant, als de netto-blootstelling nul is, betekent dit dat het percentage belegd in longposities gelijk is aan belegging in shortposities, ook bekend als een marktneutrale strategie.
Een fonds heeft een netto lange blootstelling als het percentage dat in longposities is belegd, hoger is dan het percentage dat in shortpositie is belegd. Evenzo heeft het een netto shortpositie als shortposities de longposities overschrijden.
Stel dat hedgefonds B ook $ 200 miljoen kapitaal heeft, maar gebruikt een aanzienlijk hefboomeffect. Als gevolg hiervan heeft het $ 350 miljoen aan longposities en $ 150 miljoen aan shortposities. De bruto exposure is in dit geval dus $ 500 miljoen (ofwel $ 350 miljoen + $ 150 miljoen), terwijl de netto exposure $ 200 miljoen is (ofwel $ 350 - $ 150 miljoen).
Bruto blootstelling als percentage van het kapitaal voor hedgefonds B = $ 500 miljoen ÷ $ 200 miljoen = 250%. De hogere brutoblootstelling van Fonds B betekent dat het op de markten een groter bedrag op het spel heeft dan A. Het gebruik van hefboom door Fonds B zal verliezen, evenals winsten, vergroten.
Speciale overwegingen
Bruto-blootstelling wordt meestal gebruikt als basis voor de berekening van de beheerkosten van een fonds, omdat het rekening houdt met de totale blootstelling van investeringsbeslissingen aan zowel de lange als de korte zijde. Gecombineerde beslissingen van portefeuillebeheerders hebben directe gevolgen voor de prestaties van een fonds en dus voor uitkeringen aan zijn beleggers.
Een aanvullende methode voor het berekenen van de blootstelling is een bèta-aangepaste blootstelling, ook gebruikt voor beleggingsfondsen of portefeuilles. Dit wordt berekend door de gewogen gemiddelde blootstelling van een beleggingenportefeuille te nemen, waarbij het gewicht wordt gedefinieerd als de bèta van elk afzonderlijk effect.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.