Hoe een cliëntbeleggingsbeleidverklaring te maken

De recente volatiliteit van de aandelenmarkt wees opnieuw op de noodzaak voor beleggers om niet te reageren en investeringsbeslissingen te nemen uit een gevoel van paniek, maar eerder om een ​​plan en een beleggingsstrategie te hebben die rekening houdt met marktcorrecties. De voordelen van dit soort aanpak werden bevestigd tijdens de financiële crisis van 2008-09. Helaas verkochten veel beleggers hun aandelenposities op of nabij de bodem van de markt, boekten verliezen en liepen ze vervolgens een deel of de hele bullmarkt mis die in maart 2009 begon. Angst was hun leidraad, geen plan.

Een IPS-verklaring (Investment Policy Statement) is in wezen een businessplan voor uw portefeuille. Het is heel gebruikelijk dat financiële adviseurs er een hebben voor hun institutionele klanten zoals pensioenplan sponsors en stichtingen en schenkingen. Veel financiële adviseurs zullen er ook een opstellen voor hun individuele klanten.

Belangrijkste leerpunten

• Een beleggingsbeleidsverklaring (IPS) is een formeel document opgesteld tussen een portfoliomanager of financieel adviseur en een klant die algemene regels voor de manager schetst.
• Deze verklaring geeft de algemene beleggingsdoelen en -doelstellingen van een klant en beschrijft de strategieën die de manager moet gebruiken om deze doelstellingen te bereiken.
• Specifieke informatie over zaken als activaspreiding, risicotolerantie en liquiditeitsvereisten zijn opgenomen in een verklaring over het beleggingsbeleid.
• Een IPS verschilt in reikwijdte en inhoud, afhankelijk van het type klant of beleggerstype: van particulieren tot pensioenplannen tot giften van goede doelen.

Wat een verklaring van beleggingsbeleid doet

In wezen biedt een IPS een stappenplan voor hoe klanten hun geld moeten investeren. Welke activaklassen moeten worden overwogen? Welke soorten beleggingsinstrumenten moeten worden overwogen? Dit kunnen onder meer exchange-traded funds (ETF's), beleggingsfondsen en andere voertuigen zijn. Verder zal een IPS een doelactivetoewijzing voor de portefeuille vaststellen. Het zal rekening houden met de tijdshorizon van de belegger voor het geld en hun risicotolerantie. Er moeten criteria zijn voor het selecteren van beleggingen die in de portefeuille moeten worden opgenomen en ook criteria voor het vervangen van beleggingen.

Naast het specificeren van de doelstellingen, prioriteiten en investeringsvoorkeuren van de belegger, stelt een goed doordachte IPS een systematisch beoordelingsproces in waarmee de belegger gefocust kan blijven op de langetermijndoelstellingen, zelfs als de markt wild ronddraait op de korte termijn. Het moet alle zichtrekeninginformatie bevatten, de huidige toewijzing, hoeveel er is verzameld en hoeveel er momenteel in verschillende rekeningen wordt geïnvesteerd.

Individuele klanten

Een IPS voor een individuele klant moet een uitbreiding zijn van zijn financiële plan. De reden (en) voor hun portefeuille moet worden weerspiegeld, zoals sparen voor school en pensionering, en moet de doelen van de klant weergeven in termen van hun tijdshorizon, evenals het niveau van rendement dat moet worden nagestreefd om die doelen te bereiken. Hun risicotolerantie en het bedrag dat al voor die doelen is opgeslagen. Dit zal leiden tot de vaststelling van een doelactivetoewijzing en de te gebruiken soorten beleggingsinstrumenten.

Over het algemeen zal de doeltoewijzing een bereik omvatten. Aandelen met een grote kap kunnen bijvoorbeeld een doelstelling van 20% hebben met een acceptabel bereik van 15% tot 25%. Met andere woorden, als het werkelijke percentage large-capaandelen binnen het bereik ligt, hoeft dat deel van de portefeuille niet opnieuw in evenwicht te worden gebracht. Criteria voor het selecteren, bewaken en vervangen van de investeringsinstrumenten moeten worden uiteengezet. Deze kunnen prestaties ten opzichte van hun peergroep, kosten, veranderingen in management (voor ETF's en fondsen) en andere relevante criteria omvatten. Deze criteria moeten de basis vormen voor periode-portefeuillebeoordelingen met de klant. Er moet een benchmark zijn om de klant en financieel adviseur in staat te stellen het rendement van de portefeuille te volgen.

401 (k) plannen

In de context van een 401 (k) -plan dient een IPS een soortgelijk maar enigszins ander doel. Financiële adviseurs die werken met 401 (k) plan-sponsors moeten een IPS voor het plan opstellen als een van de eerste dingen die ze doen. Een bestaand plan kan een IPS hebben en als dit het geval is, moet de adviseur dit document doornemen en indien nodig herzien (of helemaal opnieuw beginnen). De belangrijkste reden dat een 401 (k) -sponsor een IPS nodig heeft, is voor fiduciaire bescherming. De IPS moet een investeringsproces documenteren dat door de sponsor in samenwerking met zijn financieel adviseur zal worden gevolgd om het plan te beheren. De periodieke vergaderingen van het investeringscomité moeten documenteren wat er is gebeurd en hoe de genomen beslissingen het IPS-proces weerspiegelen. In het licht van recente 401 (k) rechtszaken is dit nog belangrijker dan ooit.

De IPS moet het doel van het plan vermelden, dat in de lijn zal liggen van het bieden van een pensioenspaarinstrument voor de werknemers van de organisatie. De soorten beleggingsvehikels die zullen worden gebruikt, moeten worden beschreven. Dit kunnen beleggingsfondsen, collectieve trusts, fondsen met stabiele waarde en beheerde accounts zijn, zoals target-date fondsen of op risico gebaseerde opties. De te bieden activaklassen moeten eveneens nader worden omschreven.

De IPS moet bespreken hoe vaak het investeringscomité bijeenkomt om het plan te herzien en wie de dienstverleners van het plan zijn. Het zou moeten aangeven dat deze dienstverleners periodiek zullen worden geëvalueerd. De IPS moet ook de criteria specificeren die zullen worden gebruikt om de in het plan gebruikte investeringsopties te selecteren, te volgen en te vervangen. Deze kunnen de relatieve prestaties van de beleggingsfondsen in vergelijking met hun collega's, een verandering in fondsbeheer, een duidelijke toename of afname van het beheerd vermogen of een verandering in de beleggingsstijl van het fonds omvatten. Investeringskosten moeten ook hier als een belangrijke factor worden genoteerd.

Hoewel het klinkt alsof een 401 (k) IPS ten behoeve van de sponsor van het plan is en hun fiduciaire aansprakelijkheid beperkt, zal een 401 (k) -plan dat een goed doordachte IPS volgt, steevast een beter pensioenspaarinstrument bieden voor de deelnemers aan het plan dan een die geen IPS heeft.

Pensioenen, schenkingen en stichtingen

De IPS voor een pensioen, stichting of schenking is in sommige opzichten vergelijkbaar met een IPS voor een individuele klant. In andere aspecten lijkt het op een IPS voor een 401 (k) -plan omdat alle serviceproviders en planinformatie moeten worden vermeld. Er is over het algemeen een enkele portefeuille en er zullen een doel (en) voor die portefeuille zijn. In het geval van een schenking of stichting zal het waarschijnlijk alle of een deel van de activiteiten van de onderwijsinstelling of non-profit organisatie financieren. In het geval van een pensioen zal het doel zijn om voordelen te bieden aan de begunstigden van het pensioenplan en om te voldoen aan actuariële financieringsvereisten.

Er zullen criteria zijn voor de sectie, monitoring en vervanging van investeringen. Er moet een doelactivetoewijzing worden opgenomen, evenals een streefrendement. Voor schenkingen en stichtingen moet er taal zijn met betrekking tot het streefniveau voor jaarlijkse opnames. In sommige gevallen kunnen beperkingen worden vermeld met betrekking tot gebieden die beschikbaar zijn voor investeringen. Een katholieke organisatie wil bijvoorbeeld afzien van investeringen in bedrijven die anticonceptieproducten verkopen.

Er moeten monitoringcriteria zijn voor de beleggingen en voor het rendement van de portefeuille op basis van een overeengekomen benchmark. De IPS en het geschetste beleggingsproces bieden een niveau van fiduciaire bescherming voor sponsors van pensioenregelingen en de investeringscomités van schenkingen, stichtingen en andere non-profitorganisaties.

Het komt neer op

Een verklaring over het beleggingsbeleid is een uitstekend hulpmiddel voor financiële adviseurs om een ​​stappenplan te maken, een spelplan als u wilt, om klantportefeuilles te beheren. Hoewel het formaat enigszins kan variëren, is een IPS evenzeer van toepassing op individuele klanten, 401 (k) -sponsors en andere institutionele klanten zoals pensioenregelingen, stichtingen en schenkingen.