Hoe maak je een moderne portefeuille met vast inkomen

Vast beleggen belegt vaak een achterbank in onze gedachten voor de snelle aandelenmarkt, met zijn dagelijkse actie en beloften van superieur rendement. Maar als u met pensioen bent - of pensioen nadert - moeten vastrentende instrumenten in de bestuurdersstoel gaan zitten. In dit stadium wordt behoud van kapitaal met een gegarandeerde inkomstenstroom het belangrijkste doel.

Tegenwoordig moeten beleggers dingen door elkaar halen en blootstelling krijgen aan verschillende activaklassen om hun portefeuille-inkomsten hoog te houden, het risico te verminderen en de inflatie voor te blijven. Zelfs de grote Benjamin Graham, de vader van waardebeleggen, suggereerde een portefeuillemix van aandelen en obligaties voor beleggers in een later stadium.

Als hij vandaag nog leefde, zou Graham waarschijnlijk hetzelfde liedje zingen, vooral sinds de komst van nieuwe en diverse producten en strategieën voor inkomenszoekende beleggers. In dit artikel leggen we de routekaart vast voor het creëren van een moderne vastrentende portefeuille.

Belangrijkste leerpunten

• Het is aangetoond dat aandelenrendementen hoger zijn dan die van obligaties, maar de discrepantie tussen de twee rendementen is niet zo groot als men zou denken.
• Naarmate mensen met pensioen gaan, worden vastrentende instrumenten belangrijker om kapitaal te behouden en een gegarandeerde inkomstenstroom te bieden.
• Het gebruik van een obligatieladder is een manier om te beleggen in een reeks obligaties met verschillende looptijden, om te voorkomen dat u in de toekomst rentetarieven moet voorspellen.
  

Een historisch perspectief

Vanaf het allereerste begin is ons geleerd dat aandelenrendementen hoger zijn dan rendementen van obligaties. Hoewel historisch is aangetoond dat dit waar is, is de discrepantie tussen de twee opbrengsten niet zo groot als men zou denken. Dit is wat het Journal of American Finance rapporteerde uit een studie, "Long-Term Bonds vs. Stocks" (2004). Aan de hand van meer dan 60 gespreide 35-jarige intervallen van 1900 tot 1996 toonde de studie aan dat het aandelenrendement, nadat rekening was gehouden met de inflatie, een toename van ongeveer 5, 5% meette.

Obligaties vertoonden daarentegen een reëel rendement (na inflatie) van ongeveer 3%. Beleggers moeten zich er echter van bewust zijn dat de rente op vastrentende waarden historisch laag is in vergelijking met die van vóór 2008 en dat het onwaarschijnlijk is dat ze terug zullen keren, volgens MaryAnn Hurley, vice-president van vastrentende waarden bij DA Davidson & Co.

Het vastrentende belang neemt toe naarmate u dichter bij uw pensioen komt en het behoud van kapitaal met een gegarandeerde inkomstenstroom wordt een belangrijker doelstelling.

De lange band schiet tekort

Een van de belangrijkste wijzigingen in vastrentende beleggingen aan het begin van de 21e eeuw is dat de lange obligatie (een obligatie met een looptijd van meer dan 10 jaar) zijn voorheen substantiële opbrengstvoordeel heeft opgegeven.

Bekijk bijvoorbeeld de rendementscurves voor de belangrijkste obligatieklassen op 18 juli 2019:

Er zijn verschillende conclusies die kunnen worden getrokken uit een herziening van deze grafieken:

• De lange (20- of 30-jarige) obligatie is geen erg aantrekkelijke belegging; in het geval van Treasuries levert de 30-jarige obligatie momenteel niet meer dan een halfjaarlijkse schatkist op.
• Hoogwaardige bedrijfsobligaties bieden een aantrekkelijke opbrengst voor Treasuries (5, 57% tot 4, 56% voor looptijden van 10 jaar).
• Op een belastbare rekening kunnen gemeentelijke obligaties aantrekkelijke fiscale equivalenten bieden aan overheids- en bedrijfsobligaties, zo niet beter. Dit omvat een extra berekening om te bevestigen, maar een goede schatting is om het couponrendement te nemen en het te delen door 0, 68 om de effecten van staats- en federale belastingbesparingen te schatten (voor een belegger in de 32% federale belastingschijf).

Met kortetermijnrendementen die zo dicht in de buurt komen van langetermijnrendementen, is het gewoon niet logisch meer vast te leggen aan de lange obligatie. Uw geld nog 20 jaar opsluiten om een ​​schamele extra 20 of 30 basispunten te krijgen, is niet genoeg om de investering de moeite waard te maken.

Een vlakke rentecurve geeft volgens Hurley een vertragende economie aan. "Als u belegt in obligaties met een looptijd van 7 tot 15 jaar, hoewel er weinig rendement is, zal de langere zekerheid ook minder rendement opleveren als de korte looptijd afloopt, maar minder dan kortere sectoren, " zegt Hurley. " Fed versoepelt, de rentecurve zal steiler worden en korte rentes zullen meer dalen dan lange rentes. "

Gelegenheid tot belegging met vast inkomen

Dit biedt beleggers een mogelijkheid om vastrentende waarden te kopen, omdat aankopen kunnen worden gedaan met een looptijd van vijf tot tien jaar en vervolgens kunnen worden herbelegd tegen de geldende tarieven wanneer deze obligaties vervallen zijn. Wanneer deze obligaties volwassen worden, is het ook een natuurlijke tijd om de staat van de economie opnieuw te beoordelen en uw portefeuille zo nodig aan te passen.

Lagere rendementen kunnen beleggers ertoe verleiden meer risico te nemen om hetzelfde rendement te behalen als in voorgaande jaren. De huidige relatie tussen kortlopende en langetermijnrendementen illustreert ook het nut van een obligatieladder. Laddering investeert in acht tot 10 individuele emissies, waarvan er elk jaar een vervalt. Dit kan u helpen diversifiëren en voorkomen dat u rentetarieven in de toekomst moet voorspellen, aangezien looptijden over de rentecurve worden gespreid, met mogelijkheden om elk jaar opnieuw aan te passen naarmate uw zichtbaarheid duidelijker wordt.

Diversificatie van de portefeuille: vijf ideeën

Diversificatie als een vorm van risicobeheer moet door alle beleggers worden overwogen. De verschillende soorten beleggingen in een gediversifieerde portefeuille zullen - gemiddeld - de belegger helpen om hogere langetermijnrendementen te behalen.

1. Aandelen

Het toevoegen van een aantal solide, hoogdividend betalende aandelen om een ​​evenwichtige portefeuille te vormen, wordt een waardevol nieuw model voor late investeringen, zelfs voor mensen tot ver in hun pensioenjaren. Veel grote, gevestigde bedrijven in de S&P 500 betalen een rendement dat hoger is dan de huidige inflatiepercentages (die ongeveer 2, 4% per jaar bedragen), samen met het extra voordeel dat een belegger kan deelnemen aan de groei van de bedrijfswinst.

Een eenvoudige aandelenscreener kan worden gebruikt om bedrijven te vinden die hoge dividenduitkeringen bieden, maar ook voldoen aan bepaalde waarde- en stabiliteitsvereisten, zoals die geschikt zijn voor een conservatieve belegger die idiosyncratische (aandelenspecifieke) en marktrisico's wil minimaliseren. Hieronder vindt u een lijst met bedrijven met de volgende voorbeeldschermcriteria:

• Omvang: minimaal $ 10 miljard aan marktkapitalisatie
• Hoge dividenden: allen betalen een rendement van minimaal 2, 8%
• Lage volatiliteit: alle aandelen hebben een bèta van minder dan 1, wat betekent dat ze met minder volatiliteit hebben gehandeld dan de totale markt.
• Redelijke waarderingen: alle aandelen hebben een P / E-tot-groeiverhouding, of PEG-ratio van 1, 75 of minder, wat betekent dat groeiverwachtingen redelijk in de aandelen worden ingeprijsd. Dit filter verwijdert bedrijven waarvan de dividenden kunstmatig hoog zijn vanwege verslechterende winstbasis.
• Sectordiversificatie: een mandje aandelen uit verschillende sectoren kan bepaalde marktrisico's minimaliseren door te beleggen in alle delen van de economie.

Zeker, beleggen in aandelen brengt aanzienlijke risico's met zich mee vergeleken met vastrentende waarden, maar deze risico's kunnen worden beperkt door te diversifiëren binnen sectoren en de totale aandelenblootstelling onder 30 tot 40% van de totale portefeuillewaarde te houden.

Alle mythen over aandelen met een hoog dividend die stodgy zijn, niet-uitvoerende zijn precies dat: mythen. Bedenk dat tussen 1972 en 2005, aandelen in de S&P die dividenden betaalden een rendement van meer dan 10% per jaar op jaarbasis betaalden, vergeleken met slechts 4, 3% over dezelfde periode voor aandelen die geen dividenden betaalden. Constante bedragen aan contante inkomsten, lagere volatiliteit en hoger rendement? Ze klinken toch niet meer zo stodgy?

2. Onroerend goed

Er gaat niets boven een mooi stuk onroerend goed met rijke huurinkomsten om uw latere jaren te verbeteren. Maar in plaats van eigenaar te worden, kunt u beter beleggen in onroerendgoedbeleggingsmaatschappijen (REIT's). Deze hoogrentende effecten bieden liquiditeit, handelsachtige aandelen en hebben het extra voordeel dat ze zich in een andere activaklasse bevinden dan obligaties en aandelen. REIT's zijn een manier om een ​​moderne vastrentende portefeuille te diversifiëren tegen marktrisico's in aandelen en kredietrisico's in obligaties.

3. Obligaties met hoog rendement

Hoogrentende obligaties, ook wel "junk bonds" genoemd, zijn een andere potentiële weg. Het is waar dat deze schuldinstrumenten die boven de markt rendementen bieden, zeer moeilijk zijn om individueel met vertrouwen te beleggen, maar door een obligatiefonds te kiezen met consistente bedrijfsresultaten, kunt u een deel van uw portefeuille besteden aan hoogrentende obligatie-emissies als een manier om vastrentende rendementen.

Veel hoogrenderende fondsen hebben een gesloten einde, wat betekent dat de koers mogelijk hoger wordt verhandeld dan de intrinsieke waarde (NAV) van het fonds. Zoek een fonds met weinig tot geen premie boven de NAV voor een extra veiligheidsmarge wanneer u hier belegt.

4. Door inflatie beschermde effecten

Overweeg vervolgens Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS). Ze zijn een geweldige manier om te beschermen tegen welke inflatie je in de toekomst ook zou kunnen tegenkomen. Ze hebben een bescheiden couponrente (meestal tussen 1% en 2, 5%), maar het echte voordeel is dat de prijs systematisch zal worden aangepast om gelijke tred te houden met de inflatie.

Het is belangrijk op te merken dat TIPS het beste worden aangehouden op rekeningen met fiscaal voordeel, omdat de inflatiecorrecties worden aangebracht door toevoegingen aan de hoofdsom. Dit betekent dat ze bij verkoop grote meerwaarden kunnen opleveren, dus houd de TIPS in die IRA, en u voegt een stevige inflatiebestrijdende slag toe met de zekerheid die alleen Amerikaanse schatkisten kunnen bieden.

5. Schuld van opkomende markten

Net als bij hoogrenderende emissies, kunnen obligaties van opkomende markten het best worden belegd via een beleggingsfonds of een op de beurs verhandeld fonds (ETF). Individuele problemen kunnen illiquide zijn en moeilijk effectief te onderzoeken. De rendementen zijn echter historisch hoger geweest dan de schuld van de geavanceerde economie, wat een mooie diversificatie oplevert die landspecifieke risico's helpt af te schrikken. Net als bij hoogrentende fondsen zijn veel opkomende markten gesloten, dus zoek naar fondsen die redelijk geprijsd zijn in vergelijking met hun NAV.

Een voorbeeldportfolio

Deze voorbeeldportefeuille zou een waardevolle blootstelling bieden aan andere markten en activaklassen. De onderstaande portfolio is gemaakt met het oog op veiligheid. Het is ook klaar om deel te nemen aan de wereldwijde groei door middel van beleggingen in aandelen en onroerend goed.

De omvang van de portefeuille moet zorgvuldig worden gemeten om het optimale niveau van kasstromen te bepalen, en het maximaliseren van belastingbesparingen is cruciaal. Als blijkt dat een pensioenplan van een belegger vraagt ​​om een ​​periodieke 'opname' van de hoofdbedragen en om de kasstromen te ontvangen, is het het beste om een ​​gecertificeerde financiële planner (GVB) te bezoeken om te helpen met toewijzingen. Een GVB kan ook Monte Carlo-simulaties uitvoeren om u te laten zien hoe een bepaalde portefeuille zou reageren op verschillende economische omstandigheden, rentewijzigingen en andere potentiële factoren.

Of fondsen moeten worden gebruikt

Zoals u misschien is opgevallen, hebben we fondsopties aanbevolen voor veel van de hierboven beschreven activa. Beslissen of een fonds wordt gebruikt, hangt af van hoeveel tijd en moeite een belegger aan zijn portefeuille wil besteden - en hoeveel kosten hij zich kan veroorloven.

Een fonds dat 5% per jaar aan inkomsten of dividenden wil weggooien, geeft een groot deel van een toch al kleine taart met een kostenratio van zelfs 0, 5% op. Houd dus rekening met fondsen met een lange staat van dienst, een lage omzet en vooral lage kosten wanneer u deze route neemt.

Het komt neer op

Beleggingen in vastrentende waarden zijn in slechts een korte periode drastisch veranderd. Hoewel sommige aspecten lastiger zijn geworden, heeft Wall Street hierop gereageerd door de moderne vastrentende belegger meer tools te bieden om aangepaste portefeuilles te maken. Als u vandaag een succesvolle belegger in vastrentende waarden bent, betekent dit misschien dat u buiten de klassieke stijlvakken gaat en deze hulpmiddelen gebruikt om een ​​moderne vastrentende portefeuille te creëren, een portefeuille die fit en flexibel is in een onzekere wereld.

Er zijn risico's verbonden aan elk type investering dat hier wordt vermeld - zijn er niet altijd? Diversificatie tussen activaklassen is echter een zeer effectieve manier gebleken om het totale portefeuillerisico te verminderen. Het grootste gevaar voor een belegger die op zoek is naar principiële bescherming met inkomen, is gelijke tred houden met de inflatie. Een slimme manier om dit risico te verminderen is door te diversifiëren tussen hoogwaardige, hoger renderende beleggingen in plaats van te vertrouwen op standaardobligaties