Hoe te beginnen met beleggen in buitenlandse aandelen

De VS is momenteel goed voor bijna de helft van de totale beurswaarde van de wereld, maar dat zal in de komende jaren waarschijnlijk afnemen naarmate meer beleggers uitkijken naar opkomende markten zoals China en India.

Tegenwoordig moeten beleggingen in buitenlandse aandelen deel uitmaken van elke portefeuille. Het diversifieert uw bezit en biedt kansen om te profiteren van trends en ontwikkelingen buiten uw thuisland.

Dat is de reden waarom de handel in certificaten (DR's) zoals ADR's en GDR's de laatste jaren populair is geworden. Ze zijn ontworpen om het beleggers gemakkelijker te maken buitenlandse aandelen te kopen.

Hieronder vindt u een overzicht van de eenvoudigste manieren om in buitenlandse aandelen te beleggen, of u nu in de VS of in een ander land woont.

Certificaten (DR's)

Een certificaat is een verhandelbaar financieel instrument uitgegeven door een bank om de beursgenoteerde effecten van een buitenlandse onderneming te vertegenwoordigen. Het certificaat wordt verhandeld op een lokale effectenbeurs, zoals de New York Stock Exchange (NYSE) in de VS, maar vertegenwoordigt een belang in een bedrijf met hoofdkantoor buiten de Verenigde Staten. Een in Duitsland verhandeld certificaat zou een niet-Duits bedrijf vertegenwoordigen.

Een DR kan worden gesponsord of niet-gesponsord. Het gesponsorde ras wordt uitgegeven met medewerking van het onderliggende buitenlandse bedrijf. De overeenkomst geeft in het algemeen de buitenlandse eigenaars van gesponsorde DR's dezelfde rechten, zoals stemrechten, als aandeelhouders in het thuisland. Een niet-gesponsorde DR mag niet minder rechten hebben.

Wanneer een buitenlands beursgenoteerd bedrijf een certificaat in het buitenland wil creëren, neemt het doorgaans een financieel adviseur in dienst om het te helpen bij het navigeren door lokale voorschriften en een binnenlandse bank die optreedt als bewaarder en makelaar in het doelland.

American Depositary Receipts (ADR's)

Een Amerikaans certificaat (ADR) is een verhandelbaar certificaat uitgegeven door een Amerikaanse bank die een aantal aandelen in een buitenlands aandeel vertegenwoordigt dat op een Amerikaanse beurs wordt verhandeld. ADR's worden uitgedrukt in Amerikaanse dollars, terwijl de onderliggende waarde in het bezit is van een Amerikaanse financiële instelling in het buitenland.

ADR's helpen de administratie- en plichtskosten te verlagen die anders bij elke transactie zouden worden geheven.

Het is belangrijk op te merken dat elke ADR die u kiest, door de onderliggende onderneming moet worden gesponsord. Als dit niet het geval is, wordt de beveiliging waarschijnlijk over de toonbank (OTC) verhandeld, wat riskanter wordt geacht omdat er minder wettelijke vereisten zijn.

U kunt als volgt het verschil zien: in de meeste gevallen heeft een buitenlandse onderneming die OTC handelt een ticker-symbool van vijf letters. Airbus SE wordt bijvoorbeeld verhandeld onder de Amerikaanse ticker "EADSF". Een ADR kan worden verhandeld met het gebruikelijke drieletter-tickersymbool op de NYSE. Het in Zwitserland gevestigde ABB Ltd. handelt met het symbool "ABB" op de NYSE.

De 4 niveaus van ADR's

De onderstaande grafiek verduidelijkt het verschil tussen gesponsorde en niet-gesponsorde ADR's en verschillende niveaus van gesponsorde ADR's en rapportagevereisten van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC).

Je kunt zien dat het niet-gesponsorde ras over de toonbank handelt, waardoor de belegger meer werk laat om te bepalen of het stemrecht hetzelfde is. Deze aandelen hebben mogelijk ook minder liquiditeit.

Om te bepalen op welk niveau een bedrijf handelt, kan een belegger controleren welke formulieren bij de SEC zijn ingediend op zijn site, sec.gov. Als alternatief kan de website van een depotbank of ADR.com worden gebruikt om de archiveringsstatus van een bedrijf te controleren.

Bron: Deutsche Bank Depositary Services

ADR's, zoals binnenlandse Amerikaanse aandelen, moeten aan bepaalde SEC-archiveringsvereisten voldoen. Het jaarverslag van een ADR staat bekend als een 20-F-aanvraag en is vergelijkbaar met de 10-K-aanvraag die Amerikaanse bedrijven elk jaar indienen.

Een 20-F biedt gedetailleerde en nuttige informatie over een onderneming, inclusief hoe de jaarrekening in zijn thuisland kan verschillen met de US GAAP-boekhouding. Het zorgt voor een vergelijking van appels tot appels in plaats van appels tot sinaasappels.

Een buitenlands bedrijf dat OTC-status verhandelt, hoeft normaal gesproken geen aangifte te doen bij de SEC, maar financiële gegevens uit zijn thuisland zijn beschikbaar voor analyse. De bovenstaande grafiek helpt om de rapportagevereisten te verduidelijken.

Een bewaarder verwijst in het algemeen naar een bedrijf, bank of instelling die effecten uitwisselt en faciliteert. Als het gaat om ADR's, omvatten grote depots JPMorgan Chase (JPM) en BNY Mellon (BK).

JPMorgan bezit en exploiteert de website ADR.com, die een schat aan informatie over ADR's bevat.

U moet weten dat de term American depository share (ADS) vaak wordt gebruikt in combinatie met de term ADR. De ADS wordt uitgegeven door een depotbank in de VS onder een overeenkomst met de uitgevende buitenlandse onderneming. De gehele uitgifte wordt een American Depositary Receipt (ADR) genoemd en het individuele aandeel wordt een ADS genoemd.

Wereldwijde certificaten van aandelen (GDR's)

Een wereldwijd certificaat (DDR) is een tweede categorie van DR. Het vertegenwoordigt een bankcertificaat uitgegeven in meer dan één land voor aandelen in een buitenlands bedrijf.

In dit geval worden de aandelen gehouden door een buitenlandse vestiging van een internationale bank. De aandelen worden verhandeld als binnenlandse aandelen, maar worden wereldwijd te koop aangeboden via haar bankfilialen.

De term DDR wordt wereldwijd gebruikt en duidt elk buitenlands bedrijf aan dat op een beurs buiten zijn eigen land handelt.

DDR-transacties op de internationale markt hebben doorgaans lagere bijbehorende kosten dan sommige andere mechanismen die kunnen worden gebruikt om in buitenlandse effecten te handelen.

Andere soorten DR's

Er zijn andere soorten DDR's die beperkter worden gedefinieerd. Een Chinees certificaat (CDR) wordt bijvoorbeeld verhandeld op de Chinese beurzen.

Meer in het algemeen wordt een internationaal certificaat (IDR) uitgegeven door een depotbank en vertegenwoordigt het eigendom in de aandelen van een buitenlands bedrijf dat in handen is van de vertrouwde bank. Een IDR wordt een ADR in de Verenigde Staten genoemd.

Hoe te investeren in DR's

Een DR is ontworpen om het voor een buitenlandse investeerder gemakkelijk te maken om in een ander land te beleggen.

De gesponsorde ADR kan een belegger dezelfde economische en stemrechten geven als een binnenlandse belegger. Hieronder staan ​​enkele manieren om DR's te kopen.

• Powershares: deze op de beurs verhandelde fondsen bieden meerdere manden met genoteerde certificaten (BLDRS). Een voorbeeld is BLDR Asia 50 ADR Index Fund (ADRA), een op kapitalisatie gewogen ETF die is ontworpen om de prestaties van 50 Aziatische marktgebaseerde DR's te volgen. Het biedt een brede diversificatie naar een deel van de wereld dat naar verwachting robuust zal groeien. Het BLDRS Developed Markets ADR Index Fund (ADRD) en het BLDRS Emerging Markets 50 ADR Index Fund (ADRE) zijn vergelijkbaar.
• U kunt rechtstreeks beleggen in buitenlandse bedrijven die handelen op Amerikaanse beurzen zoals Sony Corporation (SNE) en Toyota Motor Corporation (TM).
• Hoewel over-the-counter (OTC) aandelen zoals Samsung (SSNLF) een mogelijkheid bieden om over de grenzen te beleggen, zijn ze met hun winstrapporten niet zo snel als ADR's.

Het komt neer op

De VS is momenteel de meest liquide en robuuste markt voor certificaten van aandelen ter wereld. Andere landen blijven hun DR-markten uitbreiden. De DR-markt is klaar voor meer groei en robuustheid, met lagere kosten, snellere uitvoering en gelijke rechten voor aandeelhouders, ongeacht hun thuisland.